【今日熱門】

【后市分析】

今日午后三大指數(shù)震蕩回落，目前均已跌近 5 日均線附近，而量能也進一步放大，明日走勢較為關(guān)鍵，若能獲得資金承接，繼續(xù)守穩(wěn)在 5 日線附近的話，方有望延續(xù)震蕩向上走勢。反之一旦有效將其跌破，短線或?qū)⒅鼗卣斫Y(jié)構(gòu)。不過目前市場中期趨勢依舊維持多頭，只要后續(xù)沒有出現(xiàn)連續(xù)性的破壞殺跌，短線充分回調(diào)后并仍具有進一步?jīng)_高可能。從盤面維度來看，此前的領(lǐng)漲核心算力硬件方向陷入調(diào)整后，其后市的反饋依舊關(guān)鍵。若能以高位橫盤震蕩的形式進行整理的話，對于市場情緒的影響或相對有限。此外，在科技方向漲多修正后，新能源（鋰電、儲能）、有色等方向能否走出延續(xù)性，同樣也是后市關(guān)注的重點。

【明日主題前瞻】

【今日導(dǎo)讀】

> 氫能能規(guī)?；瘧?yīng)用備受關(guān)注，有望激活萬億市場

> 宇樹即將發(fā)布新品：動力性能約為 Go2 兩倍

> 三星電子已鎖定明年 HBM 客戶需求

> 央企戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項基金啟動

> 政策大力支持下，信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)有望持續(xù)加速發(fā)展

> 全球主要經(jīng)濟體均戰(zhàn)略重視核聚變前景

【主題詳情】

氫能能規(guī)模化應(yīng)用備受關(guān)注，有望激活萬億市場

據(jù)媒體報道，" 十五五 " 規(guī)劃建議提出，推動量子科技、生物制造、氫能和核聚變能、具身智能等成為新的經(jīng)濟增長點。其中，氫能的規(guī)?；瘧?yīng)用備受關(guān)注。未來，隨著綠氫成本持續(xù)下探、產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同能力增強以及應(yīng)用場景不斷拓展，氫能有望從示范走向規(guī)?；?，激活萬億市場。

截至 2024 年底，全球可再生能源制氫（綠氫）項目累計建成產(chǎn)能超 25 萬噸 / 年，我國占比超 50%，已逐步成為全球可再生能源制氫及相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的引領(lǐng)國家?？稍偕茉吹囊?guī)模化發(fā)展為氫能打開了降本大門，氫能有望加速在能源體系中的滲透。長城證券指出，鑒于我國持續(xù)頒布的氫能源利好政策，氫能產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展。上游電解槽招標項目持續(xù)穩(wěn)定增多，制氫技術(shù)有所突破，制氫投資力度加大，建議關(guān)注參與電解槽招投標的公司；中游加快氫能輸用發(fā)展，推動建設(shè)加氫站，建議關(guān)注具備輸氫能力的企業(yè)；下游氫能探索多場景應(yīng)用，促進氫能交通推廣，建議關(guān)注氫車應(yīng)用領(lǐng)域的企業(yè)。

上市公司中，雄韜股份在氫能源領(lǐng)域正通過多場景驅(qū)動產(chǎn)業(yè)閉環(huán)成型。公司的燃料電池解決方案覆蓋了商用車、乘用車、叉車、船舶、無人機、儲能發(fā)電、熱電聯(lián)供等多種應(yīng)用場景。美錦能源已上線啟用氫能交易平臺。該平臺圍繞制氫廠、物流企業(yè)、氣體貿(mào)易商、加氫站、工業(yè)客戶等用戶，提供氫氣生產(chǎn)、銷售、運輸、物流全流程數(shù)字化跟蹤服務(wù)及線上交易、簽約、支付結(jié)算一站式服務(wù)。平臺的啟動標志著公司氫能 " 五個一 " 中 " 一平臺 " 發(fā)展戰(zhàn)略的落地實施，標志著公司氫能產(chǎn)業(yè)鏈布局方面邁出了重要一步。寶豐能源在寧夏寧東和內(nèi)蒙古鄂爾多斯基地均規(guī)劃有綠氫產(chǎn)能，以氫能循序漸進替代化石能源，在降低烯烴生產(chǎn)過程碳排放的同時提升煤炭原料轉(zhuǎn)化效率。

宇樹即將發(fā)布新品：動力性能約為 Go2 兩倍

宇樹科技宣布即將發(fā)布新品，" 小巧身軀，行業(yè)性能。動力性能≈ 2xGo2"。從宣傳海報來看，該新品或為四足機器人。據(jù)悉，2024 年宇樹四足機器人、人形機器人和組件產(chǎn)品的銷售額分別占約 65%、30% 和 5%，其中，約 80% 的四足機器人被應(yīng)用于研究、教育和消費領(lǐng)域。

值得注意的是，10 月 20 日，宇樹科技還發(fā)布了 UnitreeH2 機器人，采用仿生人臉設(shè)計，具備舞蹈、功夫表演等運動控制能力。恒泰證券佘閔華認為，宇樹聚焦四足機器人與人形機器人的運動控制、視覺感知，尤其在四足機器人領(lǐng)域長期保持領(lǐng)先地位，技術(shù)路徑強調(diào)高性價比與場景落地，看好宇樹配套企業(yè)及合作伙伴。

上市公司中，華銳精密是宇樹機器人刀具一體化解決方案提供商，攜手宇樹切入機器人賽道，以刀具產(chǎn)品創(chuàng)新幫助行業(yè)解決精密制造難題，目前已獲得小批量的訂單?？七_自控專注于智慧礦山領(lǐng)域，正與宇樹科技和山西焦煤集團合作，開發(fā)適用于復(fù)雜工況的具身智能機器人，有望解決煤礦智能化轉(zhuǎn)型中的核心問題。

三星電子已鎖定明年 HBM 客戶需求

三星電子表示，2026 年高帶寬內(nèi)存（HBM）銷售額將遠高于今年，已鎖定明年 HBM 客戶需求。

在高端 AI 服務(wù)器領(lǐng)域，GPU 搭載 HBM 芯片已經(jīng)成為主流配置，廣泛應(yīng)用于高性能計算、人工智能等場景。據(jù) Yole 預(yù)測，2026 年 HBM 市場規(guī)模將達 460 億美元 ( YoY+35% ) ，到 2030 年全球 HBM 市場有望達 980 億美元，24-30 年 CAGR~33%。民生證券指出，制造工藝是核心壁壘，重視產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展機遇。從產(chǎn)業(yè)鏈來看，HBM 產(chǎn)業(yè)上游主要包括電鍍液、前驅(qū)體、IC 載板等半導(dǎo)體原材料及 TSV 設(shè)備、檢測設(shè)備等半導(dǎo)體設(shè)備供應(yīng)商 ; 中游為 HBM 生產(chǎn)，下游應(yīng)用領(lǐng)域包括人工智能、數(shù)據(jù)中心以及高性能計算等。國產(chǎn) HBM 量產(chǎn)勢在必行，當前國產(chǎn) HBM 或處于發(fā)展早期，上游設(shè)備材料或迎來擴產(chǎn)機遇。

上市公司中，賽騰股份表示，公司 HBM 檢測設(shè)備已得到海外大客戶的認可并已批量出貨，國內(nèi)市場正在積極開拓中。艾森股份先進封裝負性光刻膠可用于 HBM 存儲芯片封裝，該產(chǎn)品已穩(wěn)定量產(chǎn)并逐步增加市場份額。飛凱材料先進封裝材料如功能性濕電子化學(xué)品、錫球、環(huán)氧塑封料均可用于 HBM 制程，公司正與相關(guān)廠商密切合作開發(fā)與調(diào)試相關(guān)材料，共同提升 HBM 制程工藝成熟度。

央企戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項基金啟動

據(jù)媒體報道，近日，由國務(wù)院國資委發(fā)起，委托中國國新設(shè)立和管理的中央企業(yè)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項基金在北京啟動，目前該基金已具備投資條件，將助力戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展?；鹗灼谝?guī)模達 510 億元，其中中國國新擬出資約 150 億元。據(jù)悉，該基金將重點支持人工智能、航空航天、高端裝備、量子科技等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)以及未來能源、未來信息、未來制造等未來產(chǎn)業(yè)重點領(lǐng)域。

中國報告大廳網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，我國量子科技市場規(guī)模預(yù)計到 2029 年將增至 97.58 億美元。浙商證券表示，目前量子科技板塊整體處在發(fā)展初期，量子計算領(lǐng)域可關(guān)注上游激光器、稀釋制冷機等關(guān)鍵零部件；量子密鑰、量子通信實現(xiàn)初步產(chǎn)業(yè)化，建議關(guān)注量子通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)參與方及量子通信應(yīng)用；伴隨精密測量進入量子時代，建議關(guān)注量子測量設(shè)備對傳統(tǒng)設(shè)備的替代。

公司方面，禾信儀器收購的量羲技術(shù)深耕稀釋制冷機等量子科技上游核心硬件設(shè)備，專注于為量子科技提供上游核心硬件設(shè)備，目前已經(jīng)在細分領(lǐng)域內(nèi)取得行業(yè)領(lǐng)先地位。廣電計量建立了量子測試研究團隊，加快相關(guān)技術(shù)儲備和實驗室建設(shè)。

政策大力支持下，信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)有望持續(xù)加速發(fā)展

近日，由中鐵建工集團承建的天津市重點項目天津軟件園 D 地塊順利通過竣工驗收。該項目的落成是天津深入實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略、布局信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)新賽道的重要成果。

民生證券表示，政策大力支持國產(chǎn)化，重要訂單落地表明信創(chuàng)不斷加速。2025 年 9 月 30 日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于在政府采購中實施本國產(chǎn)品標準及相關(guān)政策的通知》。政策明確指出，政府采購活動中既有本國產(chǎn)品又有非本國產(chǎn)品參與競爭的，依法對本國產(chǎn)品給予價格評審優(yōu)惠。民生證券認為，大國科技博弈背景下信創(chuàng)發(fā)展大勢所趨，從政策、上市公司業(yè)績兩個維度看，信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)有望持續(xù)加速發(fā)展，核心軟硬件國產(chǎn)化大勢所趨。

上市公司中，久其軟件深耕于政企客戶信息化建設(shè)、數(shù)字化轉(zhuǎn)型與智能化升級服務(wù)，公司自主研發(fā)的久其女媧平臺作為久其新一代政企數(shù)智化轉(zhuǎn)型平臺，具有云原生、低代碼、大數(shù)據(jù)、人工智能、DevOps 軟件工程、復(fù)雜環(huán)境集成、信創(chuàng)適配以及數(shù)據(jù)安全八大核心能力。榕基軟件是國內(nèi)信創(chuàng)政務(wù)細分領(lǐng)域的先行者，繼續(xù)推進 " 人工智能 + 政務(wù) " 融合戰(zhàn)略，持續(xù)推進信創(chuàng)政務(wù)產(chǎn)品技術(shù)的優(yōu)化迭代，繼續(xù)推動公司信創(chuàng)業(yè)務(wù)向縱深發(fā)展。

全球主要經(jīng)濟體均戰(zhàn)略重視核聚變前景

行業(yè)媒體報道，近日，美國 CommonwealthFusionSystems（CFS）公司宣布，其托卡馬克裝置 SPARC 的核心部件——真空室首半已運抵馬薩諸塞州迪文斯園區(qū)現(xiàn)場。

核聚變技術(shù)路線多樣化，其中托卡馬克最為成熟，Z- 箍縮等其他路線同樣具備潛力。西部證券研報指出，核聚變有望成為終極能源，政策、資本支持及 AI 發(fā)展推動產(chǎn)業(yè)進程提速。全球主要經(jīng)濟體均戰(zhàn)略重視核聚變前景并圍繞政策、資金等方面進行支持，呵護產(chǎn)業(yè)化進程提速。中國 CFETR、歐盟 EU-DEMO、韓國 K-DEMO 等示范堆電廠計劃于 2035 年至 2040 年開始建設(shè)，并于 2050 年開始運營。國內(nèi)的參與主體主要以國家隊主導(dǎo)科研推進，商業(yè)化公司負責項目落地，BEST、CFEDR、星火一號等代表性裝置均有明確建設(shè)節(jié)奏，核心部件招標或加速推進。

上市公司中，海陸重工在民用核能領(lǐng)域累積了豐富的制造和管理經(jīng)驗，并完成多個項目的國際、國內(nèi)首件（臺）制造任務(wù)，設(shè)備供應(yīng)堆型包括但不限于二代 + 堆型、三代堆型（華龍一號、國和一號、AP1000、VVER、EPR）、四代堆型（高溫氣冷堆、鈉冷快堆、釷基熔鹽堆）以及熱核聚變堆（ITER）等國內(nèi)外主要核電機型。中泰股份的深冷技術(shù)及裝置已應(yīng)用于國內(nèi)外可控核聚變相關(guān)項目。目前公司密切關(guān)注可控核聚變行業(yè)的進展，與高校進行技術(shù)的合作開發(fā)，并積極與國內(nèi)可控核聚變項目進行技術(shù)探討。久立特材正積極參與相關(guān)項目，專注于研發(fā)與生產(chǎn)包括 PF 導(dǎo)管（方圓管）在內(nèi)的關(guān)鍵材料，力求在材料性能、制造工藝等方面實現(xiàn)關(guān)鍵突破，為推動可控核聚變研究的進程貢獻我們的力量。