今天凌晨，在英偉達 GTC 大會上，英偉達 CEO 黃仁勛發(fā)表了主題演講。
黃仁勛明確，英偉達正從 " 芯片公司 " 向 "AI 基礎設施和工廠公司 " 轉(zhuǎn)型，并公布多個產(chǎn)品與經(jīng)營預期，引發(fā)市場關注。
經(jīng)營方面，黃仁勛給出指引，稱 " 到 2027 年將看到至少 1 萬億美元的高確信度需求 "。
英偉達目前 60% 的業(yè)務，來自排名前五的超大型云服務商，40% 分布于各行業(yè)，通用性使其成為成本最低的 AI 基礎設施。
為解釋需求合理性，黃仁勛提出 "Token 工廠經(jīng)濟學 "，將數(shù)據(jù)中心定義為生產(chǎn) AI 基本單位 Token 的 " 工廠 "。Token 是新的大宗商品，一旦成熟，將分層定價。
新產(chǎn)品是市場關注的重點。英偉達推出全新 AI 計算系統(tǒng) Vera Rubin，采用 100% 液冷設計，安裝時間從兩天縮短至兩小時，兩年內(nèi)實現(xiàn) Token 生成速率 350 倍的提升，首個機架已在微軟 Azure 上線。
英偉達給出了整合被收購公司 Groq 的最終方案：非對稱式的分離推理。Groq LP30 芯片已量產(chǎn)，預計三季度出貨，與 Vera Rubin 協(xié)同可滿足不同算力需求。
此外，全球首款量產(chǎn)共封裝光學交換機 Spectrum X 亮相，平息了 " 銅退光進 " 路線之爭。
黃仁勛預測，所有 SaaS 公司將轉(zhuǎn)型為 AaaS 公司。同時，英偉達公布下一代計算架構(gòu) Feynman 及太空數(shù)據(jù)中心 "Vera Rubin Space-1" 研發(fā)計劃，展現(xiàn)未來算力延伸方向。
對于英偉達的核心戰(zhàn)略，黃仁勛給出了答案：垂直整合、橫向開放。
看完黃仁勛的演講全文及英偉達公布的內(nèi)容，達哥認為，相比去年的 GTC 大會，今年 GTC 大會的新東西只有 Feynman、LPU，有放量預期的只有 CPO 交換機、Rubin。
這也是今天 AI 硬件多數(shù)分支板塊大幅調(diào)整的原因。
我們回到市場。
今天，A 股三大指數(shù)集體回調(diào)。截至收盤，上證指數(shù)下跌 0.85%，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別下跌 1.87%、2.29%。市場成交額較昨日縮量 1154 億元。
市場上漲個股、下跌個股的數(shù)量分別為 867 只、4541 只，個股漲跌幅的中位數(shù)為下跌 1.9%。
大市方面，上證指數(shù)今天實質(zhì)性跌破了 60 日均線，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)也回到了 3 月 10 日的缺口上沿附近。
這意味著，若市場繼續(xù)展開調(diào)整，那么上證指數(shù)將向 2 月 3 日的低點附近下探。
盡管指數(shù)調(diào)整幅度不大，但市場虧錢效應明顯。
近期輪動的主線或題材方向，今天全線熄火，包括 AI 硬件、電力、新能源、中東局勢線等，且這些方向的不少個股跌幅不小。
最近一段時間，一些投資者的賬戶單日漲跌幅超過 5% 已經(jīng)很常見，大家也慢慢習慣了這種波動。此外，很多人常常摸不清市場方向，剛跌下去沒過幾天又拉回來，剛漲起來沒多久又跌回去。
還有一個很關鍵的因素，就是量化交易帶來的影響。如今量化交易已經(jīng)占據(jù)市場主流，這些機器專門盯著情緒交易者的買賣行為來獲取超額收益，讓我們這些 " 碳基投資者 " 經(jīng)常感到無助。老實說，達哥也有點麻了。
這種環(huán)境下，真正比拼的不再是短線技巧，而是誰更有耐心、誰更能管住手。
達哥有一個很深的感受：圖形越漂亮的個股，越不能盲目追高；形態(tài)越糟糕的，反而不要輕易止損。
不知道大家是否認同達哥的上述感受，歡迎關注微信公眾號 " 道達號 " 進行討論。
板塊方面，科技股方向成為調(diào)整的主力，一個重要原因是英偉達 GTC 大會利好兌現(xiàn)。此外，紐約原油價格漲幅超 4%，蹺蹺板效應下，科技股成為了調(diào)整的對象。
對于光通信板塊出現(xiàn)的普遍性殺跌，有券商機構(gòu)認為是明顯的錯殺。理由是 GTC 大會整體沒有低于預期，英偉達給予 2027 年較高的增長展望，英偉達盤中大漲就是最好的證明。錯殺原因有兩方面，一是 GTC 大會后部分資金選擇兌現(xiàn)，二是海外媒體過度渲染導致市場對 CPO 在 GTC 大會前的預期過高。
該機構(gòu)認為，長期的技術發(fā)展路線沒有變化，光學方案在 AI 網(wǎng)絡滲透率的提升依然是大趨勢。
防御板塊走強，包括銀行、保險、釀酒、醫(yī)藥、次新股等。這是資金防御的表現(xiàn)。
來看下今天的消息面。
1. 國家能源局：2026 年 1-2 月份全社會用電量同比增長 6.1%。
2. 據(jù)上證報，被動元器件大廠村田已正式提出漲價，針對 AI 服務器和高端車規(guī)級 MLCC 產(chǎn)品啟動全面漲價，漲幅在 15%-35% 之間。新價格體系將于 4 月 1 日生效（以公司收到訂單為準）。
2017-2018 年和 2020-2021 年的兩輪周期中，日本陶瓷電容價格分別累計上漲 70%、20%，量價齊升驅(qū)動廠商經(jīng)營利潤率實現(xiàn) 3~4 倍增長。
中金公司認為，本輪 MLCC 擬漲價與前兩輪的共同點在于成本支撐及高端產(chǎn)品供需偏緊，不同點在于消費電子需求平淡。因此，中金公司傾向于結(jié)構(gòu)性漲價的出現(xiàn)，即 AI 服務器敞口和稼動率較高的海外龍頭具備漲價條件，國產(chǎn) MLCC 廠商跟進漲價或加速國產(chǎn)化的機會待觀察。
3. 韓國 SK 集團董事長：存儲芯片短缺或持續(xù)至 2030 年。
4. 橋水基金創(chuàng)始人達利歐對當前中東局勢給出判斷：這場沖突的最終勝負，將取決于誰控制霍爾木茲海峽。
最后，達哥作一個總結(jié)：今天，近期的主要輪動板塊全線熄火，防御風格再現(xiàn)，市場短期或還有調(diào)整動力。在量化交易主導行情的背景下，比拼的是誰更有耐心、誰更能管住手。操作上，多看少動，減少操作頻率。
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（張道達）
根據(jù)國家有關部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。
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