2026 年 3 月 31 日，數(shù)聚智連首次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，獨(dú)家保薦人為華興資本。

公司是一家技術(shù)驅(qū)動(dòng)的全鏈路品牌運(yùn)營商，2024 年收入 13.79 億元，凈利潤 0.09 億元，毛利率 19.52%。2025 年收入 16.08 億元，凈利潤 0.43 億元，毛利率 23.11%。公司最新財(cái)年收入、利潤均增長顯著，盈利能力增強(qiáng)。

公司是一家技術(shù)驅(qū)動(dòng)的全鏈路品牌運(yùn)營商。公司憑借對消費(fèi)品行業(yè)的長期深度洞察，運(yùn)用自有技術(shù)及運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)，助力品牌合作伙伴多元化市場布局并加速銷售增長。這一成功合作使公司得以在國內(nèi)及國際市場培育出價(jià)值豐富且多元化的全球品牌組合。

根據(jù)弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）報(bào)告，以綜合電商平臺(tái)產(chǎn)生的 GMV 計(jì)，公司于 2024 年躋身中國內(nèi)地前十大品牌電商解決方案公司。其中，以 2024 年京東產(chǎn)生的 GMV 計(jì)，公司為該類別的領(lǐng)先公司。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，以 2024 年消費(fèi)電子 GMV 計(jì)，公司在中國內(nèi)地品牌電商解決方案行業(yè)中排名第一。

公司的運(yùn)營建立在兩種互補(bǔ)的業(yè)務(wù)模式之上：商品銷售模式及服務(wù)提供模式。值得注意的是，于往績記錄期間，公司的大部分收入來自商品銷售模式。

這些業(yè)務(wù)模式通過三個(gè)一體化業(yè)務(wù)板塊予以實(shí)施：

（1）國內(nèi)電商品牌運(yùn)營：公司為國內(nèi)外品牌在中國境內(nèi)提供全面的電商運(yùn)營服務(wù)，覆蓋天貓、京東等國內(nèi)主要第三方電商平臺(tái)，以及抖音、小紅書等營銷平臺(tái)，支持其在中國內(nèi)地?cái)?shù)字零售市場實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

（2）總代理及授權(quán)品牌運(yùn)營：在品牌合作伙伴的授權(quán)下，公司作為品牌在中國市場的獨(dú)家銷售代理。

（3）海外電商品牌運(yùn)營：包含中國品牌出海電商和自有品牌發(fā)展兩個(gè)子版塊。

公司重點(diǎn)聚焦、消費(fèi)電子、美妝及個(gè)護(hù)三大核心品類，并已建立了穩(wěn)固的市場地位或與標(biāo)志性品牌建立了合作關(guān)系。

公司采用「數(shù)據(jù) +AI」雙引擎模式，打造「聚」系列——全鏈路智能電商運(yùn)營平臺(tái)，直擊行業(yè)痛點(diǎn)。該平臺(tái)整合跨平臺(tái)多維度數(shù)據(jù)，挖掘商業(yè)價(jià)值，生成可執(zhí)行洞察，將數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)分析轉(zhuǎn)化為自動(dòng)化執(zhí)行，替代重復(fù)人工操作，優(yōu)化工作流程效率，形成從「數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)決策」到「AI 執(zhí)行」的閉環(huán)。

弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）一直是助力企業(yè)赴港上市的領(lǐng)導(dǎo)者。根據(jù) LiveReport 大數(shù)據(jù)（統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)截至 2026 年 3 月 31 日），2026 年 1-3 月，以及過去 12 個(gè)月和 36 個(gè)月的統(tǒng)計(jì)期間，弗若斯特沙利文分別為 30 家（市占率 77%），101 家（市占率 73%），195 家（市占率 71%）港股 IPO 提供了上市行業(yè)顧問服務(wù)，按數(shù)量計(jì)排名第一，擁有豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)沉淀以及與監(jiān)管機(jī)構(gòu)、交易所、投融資機(jī)構(gòu)以及各相關(guān)機(jī)構(gòu)的溝通經(jīng)驗(yàn)。

財(cái)務(wù)業(yè)績

截至 2025 年 12 月 31 日止 3 個(gè)年度：

收入分別約為人民幣 15.93 億、13.79 億、16.08 億，2025 年同比 +16.61%；

毛利分別約為人民幣 3.41 億、2.69 億、3.72 億，2025 年同比 +38.04%；

凈利分別約為人民幣 0.80 億、0.09 億、0.43 億，2025 年同比 +373.37%；

毛利率分別約為 21.43%、19.52%、23.11%；

凈利率分別約為 5.05%、0.66%、2.70%。

截至 2025 年 12 月 31 日，公司賬上現(xiàn)金約 0.96 億元，應(yīng)收賬款約 1.19 億元，短期貸款 0.59 億。2025 年經(jīng)營現(xiàn)金流約 -1.41 億元。

行業(yè)概況

根據(jù)弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）報(bào)告，2024 年，中國內(nèi)地品牌電商解決方案行業(yè)的市場規(guī)模（以 GMV 計(jì)）達(dá)到人民幣 1.3 萬億元，預(yù)計(jì) 2024 年至 2029 年期間將以 11.7% 的年復(fù)合增長率增長，到 2029 年將達(dá)到人民幣 2.2 萬億元。

2024 年，以京東產(chǎn)生的 GMV 計(jì)，公司在中國內(nèi)地品牌電商解決方案行業(yè)中排名第一。

可比公司

同行業(yè) IPO 可比公司：

寶尊電商 -W（9991.HK）、麗人麗妝（605136.SH）、壹網(wǎng)壹創(chuàng)（300792.SZ）

董事高管

公司董事會(huì)目前由八名董事組成，包括五名執(zhí)行董事及三名獨(dú)立非執(zhí)行董事。

主要股東

公司香港上市前的股東架構(gòu)中：

公司董事長熊鯤先生直接持股約 16.72%，并通過員工持股平臺(tái)華新藍(lán)創(chuàng)間接持股約 8.47%，合計(jì)持股約 28.70%，為公司的控控股股股東。

杭州險(xiǎn)峰持股約 6.00%；藍(lán)色光標(biāo)（300058.SZ）持股約 5.35%；北京考拉昆略持股約 5.01%；海南贊謀持股約 4.39%；珠海啟雙持股約 4.07%；深圳險(xiǎn)峰持股約 4.00%。

融資歷程

公司上市前經(jīng)歷了多輪融資。在 2020 年的最新一輪股權(quán)轉(zhuǎn)讓中，公司的每股成本為 9.61 元人民幣，所對應(yīng)的投后估值約為 12 億人民幣。

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沙利文團(tuán)隊(duì)為企業(yè)領(lǐng)袖及其管理團(tuán)隊(duì)開展投融資顧問咨詢服務(wù)以來，已幫助近三千家公司成功在香港及境外上市，是國內(nèi)投融資戰(zhàn)略咨詢領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)。近 10 年來，沙利文連年蟬聯(lián)中國企業(yè)赴香港及境外上市專業(yè)行業(yè)顧問市場份額的領(lǐng)導(dǎo)地位；且近年來，沙利文報(bào)告也被廣泛引用于業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的 A 股、科創(chuàng)板等上市公司的招股文件、一級(jí)和二級(jí)市場研究報(bào)告及其他資本市場公示文件中。

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