德勤近日發(fā)布的報(bào)告顯示，2026 年上半年，東南亞六個主要資本市場共完成 47 宗首次公開募股（IPO），募資總額超過 30.7 億美元，較去年同期的 14.1 億美元增長 117%。相關(guān) IPO 的總市值達(dá)到 150.7 億美元，同比增長 96%。

募資額回升的同時(shí)，IPO 數(shù)量從去年同期的 53 宗降至 47 宗。平均募資規(guī)模則由 2600 萬美元升至 6500 萬美元，增幅達(dá)到 140%。上市項(xiàng)目有所減少，但單筆交易規(guī)模明顯提高。

大額項(xiàng)目是募資增長的主要來源。今年上半年，東南亞共有三宗 IPO 募資超過 5 億美元，去年同期則沒有同等規(guī)模的項(xiàng)目。其中，新加坡的 UI Boustead REIT 募資 7.54 億美元，成為區(qū)域內(nèi)規(guī)模最大的 IPO。馬來西亞 Sunway Healthcare 募資約 7.07 億美元，越南 Dien May Xanh Investment 的募資額也超過 5 億美元。

三家公司上市時(shí)的市值合計(jì)超過 89.3 億美元，占東南亞同期 IPO 總市值約 59%。資金向少數(shù)大型項(xiàng)目集中，也使上半年的增長對頭部交易依賴較高。

從國家分布看，馬來西亞繼續(xù)保持領(lǐng)先。當(dāng)?shù)厣习肽晖瓿?36 宗 IPO，募資 13.4 億美元，連續(xù)第二年在同期上市數(shù)量和募資額方面位居?xùn)|南亞首位。馬來西亞貢獻(xiàn)了區(qū)域約 77% 的 IPO 數(shù)量和 44% 的募資額，Sunway Healthcare 則成為其表現(xiàn)最突出的項(xiàng)目。

馬來西亞以數(shù)量取勝，新加坡則主要依靠大型機(jī)構(gòu)項(xiàng)目。新加坡上半年共有 5 宗 IPO，募資 8.68 億美元，占東南亞募資總額的 28%，并在上市數(shù)量、募資額和 IPO 市值三項(xiàng)指標(biāo)上超過印度尼西亞。其中，UI Boustead REIT 一宗交易就貢獻(xiàn)了新加坡近 87% 的募資額。

越南的恢復(fù)同樣明顯。在去年同期沒有 IPO 的情況下，越南今年上半年完成 4 宗上市，相關(guān)公司的 IPO 總市值達(dá)到 69.3 億美元，超過馬來西亞的 65.1 億美元，位列區(qū)域首位。Dien May Xanh Investment 和 LPBank Securities 上市時(shí)的市值分別達(dá)到 38.7 億美元和 16.1 億美元，兩家公司合計(jì)占越南 IPO 總市值近八成。

從主要項(xiàng)目類型看，上半年的大額 IPO 來自房地產(chǎn)投資信托（REIT）、醫(yī)療和消費(fèi)零售等領(lǐng)域。投資者的選擇更多集中在規(guī)模較大、經(jīng)營基礎(chǔ)相對成熟的公司，區(qū)域 IPO 市場也繼續(xù)表現(xiàn)出項(xiàng)目減少、單筆規(guī)模上升的特點(diǎn)。

類似的變化在 2025 年已經(jīng)有所體現(xiàn)。根據(jù)德勤此前發(fā)布的全年報(bào)告，東南亞 2025 年共有 120 宗 IPO，少于 2024 年的 136 宗，但募資額增長 76% 至 65 億美元，平均募資規(guī)模也從 2700 萬美元升至 5400 萬美元。2026 年上半年的數(shù)據(jù)延續(xù)了少數(shù)大型項(xiàng)目抬高整體募資額的趨勢。

對于下半年，德勤預(yù)計(jì)東南亞仍有較為充足的上市項(xiàng)目儲備，投資者情緒改善和利率環(huán)境趨于寬松也將提供支持。但全球經(jīng)濟(jì)不確定性、估值分歧和上市后的股價(jià)表現(xiàn)，仍會影響企業(yè)的上市安排。