華潤置地 2025 年的業(yè)績整體穩(wěn)定，全口徑銷售金額排名穩(wěn)居行業(yè)第三位，一二線城市投資占比達(dá)到了 99%，土地儲備仍較為充裕、布局結(jié)構(gòu)相對健康。盡管核心凈利潤同比減少 11.6% 至 224.8 億元，但收租及收費(fèi)型業(yè)務(wù)核心凈利潤 116.5 億元，同比增長 13.1%，占比提升至 51.8%。隨著企業(yè)第二第三增長曲線的形成，其利潤率有可能完成筑底回升。

2025 年華潤置地實(shí)現(xiàn)簽約銷售金額 2336 億元，簽約銷售面積 922 萬平方米，同比分別減少 10.5% 和 18.6%，全口徑銷售金額排名穩(wěn)居行業(yè)第三位。

2026 年計(jì)劃可售貨值約為 4500 億元，企業(yè)目標(biāo)全年銷售規(guī)模和 2025 年保持持平。根據(jù)企業(yè)在十五五期間的規(guī)劃，預(yù)計(jì)十五五末銷售規(guī)模會保持在 2000-2500 億元左右。

得益于聚焦高能級城市的布局策略，華潤置地在 18 個主力城市市占率進(jìn)入了前三，其中在北京、成都等 5 個城市市占率排名第一；一線城市（含香港）銷售占比為 45%，同比提升 7 個百分點(diǎn)。從各區(qū)域分布來看，華東大區(qū)、北方大區(qū)和中西部大區(qū)是華潤置地業(yè)績貢獻(xiàn)的主力，銷售金額占比分別達(dá)到 34.3%、19.2% 和 19.2%。

2025 年華潤置地新獲取項(xiàng)目 33 個，新增土地投資權(quán)益地價 673.7 億元，權(quán)益拿地銷售金額比回升至 0.42（2024 年：0.29），一二線城市投資占比 99%，其中一線城市占比 64%。

截至 2025 年底，華潤置地總土地儲備建筑面積為 4673 萬平方米，同比減少了 10%。其土地儲備仍較為充裕、布局結(jié)構(gòu)相對健康。開發(fā)物業(yè)土地儲備面積 3936 萬平方米，一二線城市面積占比同比降低 4 個百分點(diǎn)至 67%。投資物業(yè)土地儲備面積 737 萬平方米，一二線城市面積占比為 77%、購物中心占比 65%。

2025 年華潤置地實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 2814.4 億元，同比增長 0.9%，歸母核心凈利潤 224.8 億元，同比減少 11.6%。

在傳統(tǒng)的開發(fā)業(yè)務(wù)利潤下滑的背景下，華潤的第二和第三增長曲線已經(jīng)形成，支撐企業(yè)盈利。其中收租及收費(fèi)型業(yè)務(wù)核心凈利潤 116.5 億元，同比增長 13.1%，占比提升至 51.8%。企業(yè)預(yù)計(jì)經(jīng)營性不動產(chǎn)收租型業(yè)務(wù)在十五五末營收穩(wěn)定在 300 億元左右，營收占比近 15%，利潤占比近 50%；輕資產(chǎn)管理收費(fèi)型業(yè)務(wù)營收達(dá)到 200 億元左右，利潤占比 10%-15%。

2025 年華潤置地綜合毛利率 21.2%，同比降低 0.4 個百分點(diǎn)。其中，物業(yè)銷售結(jié)算毛利率同比降低 1.3 個百分點(diǎn)至 15.5%；經(jīng)營性不動產(chǎn)收租型業(yè)務(wù)的毛利率為 71.8%，同比提升 1.8 個百分點(diǎn)；輕資產(chǎn)管理收費(fèi)型業(yè)務(wù)毛利率為 35.5%，同比提升 2.5 個百分點(diǎn)。收租及收費(fèi)型業(yè)務(wù)的毛利率維持在較高水平，明顯拉升了企業(yè)整體的利潤率。

2025 年華潤置地凈利潤 328.2 億元、歸母凈利潤 254.2 億元，同比分別降低了 2.4% 和 0.5%；凈利率和歸母凈利率則同比分別降低了 0.4 和 0.1 個百分點(diǎn)至 11.7% 和 9%。而隨著企業(yè)第二第三增長曲線的形成，其利潤率有可能完成筑底回升。

華潤置地董事會主席李欣在業(yè)績說明會上表示，" 十五五 " 時期，華潤置地戰(zhàn)略性規(guī)劃 " 三條增長曲線高效協(xié)同、同向發(fā)力，全面高質(zhì)量發(fā)展 " 的全新業(yè)務(wù)模式。這是公司業(yè)務(wù)模式的重大戰(zhàn)略升級，標(biāo)志著華潤置地徹底擺脫過往 " 三高 " 的舊發(fā)展模式，構(gòu)建了一個三條增長曲線高效協(xié)同互補(bǔ)、全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)生態(tài)高質(zhì)量發(fā)展的新發(fā)展模式。

第一增長曲線是開發(fā)銷售型業(yè)務(wù)。它的定位是置地業(yè)績基本盤，也是營收及現(xiàn)金流的主要貢獻(xiàn)者。預(yù)計(jì)在 " 十五五 " 末，開發(fā)銷售型業(yè)務(wù)營收規(guī)模將維持在 2000 億元— 2500 億元，保持行業(yè)頭部位置，營收占比將維持在 70% — 75%，利潤占比近 4 成。

經(jīng)營性不動產(chǎn)收租型業(yè)務(wù)方面，主要通過購物中心、寫字樓和酒店等優(yōu)質(zhì)不動產(chǎn)獲得租金收益。從 2025 年的經(jīng)營情況來看，企業(yè)寫字樓的租金收入為 16.8 億元，同比減少了 10.8%，出租率為 77.7%，同比提高了 2.8 個百分點(diǎn)。酒店的營業(yè)收入為 18.5 億元，同比減少了 10.5%；入住率為 67.3%，同比提高了 3.1 個百分點(diǎn)。整體來看，在出租率 / 入住率提高的情況下，寫字樓和酒店業(yè)務(wù)在收入增長方面仍然存有一定的壓力。預(yù)計(jì)在 " 十五五 " 末，經(jīng)營性不動產(chǎn)收租型業(yè)務(wù)營收將穩(wěn)定在 300 億元以上。

第三增長曲線是輕資產(chǎn)管理收費(fèi)型業(yè)務(wù)，主要包括輕資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、資管業(yè)務(wù)以及文體產(chǎn)業(yè)運(yùn)營、租賃住房、城市建設(shè)管理與咨詢業(yè)務(wù)（代建）等。華潤置地明確要搶抓規(guī)模擴(kuò)張窗口期，年增速預(yù)計(jì)超過 10%，營收規(guī)模 200 億元以上，利潤占比 10% — 15%。

整體來看，華潤置地第二增長曲線已成為穿越行業(yè)周期的重要力量，其中 2025 年經(jīng)常性業(yè)務(wù)利潤占比首次過半，盡管利潤率仍在下滑，但隨著第二、第三條增長曲線的形成，利潤率有可能完成筑底回升。