原定于今晚披露財(cái)報(bào)的五糧液（000858.SZ）突然發(fā)布公告稱，將延期 1 日披露財(cái)報(bào)，引發(fā)市場不小的關(guān)注。

今日晚間，五糧液發(fā)布公告稱，原定于 4 月 29 日披露的 2025 年度報(bào)告及 2026 年第一季度報(bào)告，將延期至 4 月 30 日收市后披露。對于延期的原因，五糧液在公告中稱，系進(jìn)一步完善定期報(bào)告編制與復(fù)核工作，董事會對此次調(diào)整給投資者帶來的不便致歉，敬請廣大投資者諒解。

此次五糧液延期 1 日披露財(cái)報(bào)，雖不影響年報(bào)與一季報(bào)法定披露期限要求，但在白酒股東群體和分析師群體中，還是引發(fā)了不小的關(guān)注。" 我們?nèi)ψ永锒荚趩栠@事兒。" 今日晚間，一位券商食品飲料分析師對財(cái)聯(lián)社記者表示。

需要指出的是，按相關(guān)規(guī)定，上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告須由法定代表人、主管會計(jì)工作負(fù)責(zé)人、會計(jì)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人簽名并蓋章。自今年 2 月 28 日五糧液董事長、法定代表人曾從欽因涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法被留置后，五糧液一直處于 " 一把手 " 空缺狀態(tài)，這也給定期報(bào)告的簽字流程帶來一定的現(xiàn)實(shí)考驗(yàn)。

而按照《公司法》及五糧液公司章程，董事長同時(shí)擔(dān)任法定代表人時(shí)，若無法履職，公司董事會可推舉其他董事代行董事長職權(quán)，并代為履行法定代表人簽字義務(wù)，理論上并不影響財(cái)報(bào)正常簽署與披露。不過，在實(shí)際操作中，核心高管空缺疊加監(jiān)管關(guān)注，仍可能拉長報(bào)告編制、復(fù)核與內(nèi)部審批周期，或成為本次財(cái)報(bào)延期的潛在因素之一。

另一個(gè)細(xì)節(jié)是，五糧液此次將最新財(cái)報(bào)延期至 4 月 30 日收市后披露。這意味著五糧液披露財(cái)報(bào)后將直接進(jìn)入五一長假，或有利于市場在長假期間消化相關(guān)財(cái)報(bào)信息。整體來看，白酒行業(yè)處于深度調(diào)整期，包括貴州茅臺（600519.SH）、瀘州老窖（000568.SZ）等高端白酒競爭對手，去年都出現(xiàn)了業(yè)績負(fù)增長。

不過，根據(jù)高盛近日研報(bào)，今年春節(jié)期間，五糧液終端零售動銷表現(xiàn)較好，相比 2024 年、2025 年春節(jié)均有明顯增長。不過，由于渠道庫存等因素，終端零售動銷與財(cái)報(bào)端表現(xiàn)往往存在時(shí)滯。

對于 2026 年，五糧液管理層多次強(qiáng)調(diào)將保持務(wù)實(shí)理性，全年以渠道庫存清理、穩(wěn)定批價(jià)為核心目標(biāo)，不會盲目沖量，以實(shí)現(xiàn) 2027 年的 " 輕裝上陣 "。此外，五糧液還計(jì)劃，在今年 4 到 7 月的白酒淡季，通過量價(jià)管控和配額分配等手段，維護(hù)核心產(chǎn)品——第八代五糧液的批發(fā)價(jià)，為后續(xù)旺季做準(zhǔn)備。

而據(jù)財(cái)聯(lián)社記者統(tǒng)計(jì)，近日，國內(nèi)招商證券、廣發(fā)證券、申萬宏源、國信證券等 8 家券商預(yù)計(jì)五糧液今年 Q1 凈利潤同比增長 -30% 至 2%。除中泰證券外，除中泰證券外，其余券商均預(yù)計(jì)公司 Q1 業(yè)績增速在 -30%~-20%。