睿思網(wǎng)訊：6 月 3 日，瑞銀發(fā)表研究報告表示，中國國務院宣布一項針對內地投資者對外投資 ( 包括進入香港、澳門和臺灣 ) 的新規(guī)定 ( 第 837 號 ) ，并將于 2026 年 7 月 1 日起生效。在新法規(guī)下，對外投資將面臨更多的程序和審查，具體實施細節(jié)尚未公布。
該行指出，新規(guī)定與近期發(fā)布的《綜合整治非法跨境證券期貨基金經(jīng)營活動實施方案》一同推出，后者設定了兩年內清理非法跨境業(yè)務的目標。潛在的資本流動影響將取決于實施細節(jié)和執(zhí)法力度。由于 MSCI 香港指數(shù)主要由對資金流敏感的板塊組成，包括地產發(fā)展商、保險公司、銀行、券商及濠賭股。若新規(guī)定導致流入港澳的跨境資金出現(xiàn)實質性變化，該指數(shù)可能會承受壓力。
瑞銀進一步量化了相關香港板塊對中國跨境資金流的敞口。住宅物業(yè)開發(fā)商而言，在 2026 年第一季，內地買家 ( 按姓氏拼音識別 ) 占一手市場交易價值的 49%，占總交易價值的 32%，但并非所有內地買家都會受到監(jiān)管，例如已成為香港永久居民的買家可獲豁免。
保險業(yè)方面，內地訪客約占友邦保險新業(yè)務價值的 50%。銀行業(yè)方面，非銀行內地敞口約占銀行貸款的 40%。對于證券業(yè)，根據(jù)該行估計，在 2026 年第一季，內地客戶分別貢獻了富途控股總有資產賬戶的 13%、客戶資產管理規(guī)模的 17% 以及收入的 20%。對澳門博彩業(yè)而言，該行估計博彩毛收入中約有 60% 是由高端板塊 ( 貴賓廳及高端中場 ) 所驅動。
