早期投資迎來標(biāo)志性一幕。

投資界獲悉，今日（4 月 13 日），藍馳創(chuàng)投正式宣布完成第四期雙幣基金募集，基金規(guī)模約 5.6 億美元（約人民幣 39 億元），刷新了國內(nèi)今年早期雙幣基金的募資紀錄。至此，藍馳創(chuàng)投管理資產(chǎn)總規(guī)模接近 200 億人民幣，穩(wěn)居中國最 大的早期基金之列。

今年是藍馳團隊耕耘中國的第 20 年。1998 年源自于硅谷，藍馳創(chuàng)投從 2005 年開始扎根中國，陳維廣一手組建藍馳創(chuàng)投 中國團隊。至今，藍馳創(chuàng)投已是美元 VC 中國本土化的一個樣本，更是早期 VC 的標(biāo)志性力量。

4 月的北京，藍馳創(chuàng)投位于華貿(mào)寫字樓的辦公室里，投資界與藍馳創(chuàng)投管理合伙人陳維廣進行了一場交流。39 億最新募資自然是對話的契機。經(jīng)歷了大小周期，這位祖籍潮汕的新加坡人依舊活躍在中國投資一線，而和他同期的投資人不少已經(jīng)退隱。

他感嘆于中國 AI 科技的爆發(fā)，正如藍馳創(chuàng)投這幾年 AI 布局令人印象深刻——均在早期階段就捕獲了銀河通用、智元機器人、月之暗面、Genspark 幾個超級項目。如今回過頭看，AI 破曉前，藍馳創(chuàng)投應(yīng)該就是最早動身的那批人。

風(fēng)向標(biāo)

今年早期募資新紀錄

陳維廣信步而來。

他剛剛結(jié)束與 LP 的線上溝通。手中的 A4 紙上寫寫畫畫，是為這次交流專門做的準(zhǔn)備。常年往返于中國與海外，他自然而然地先從美元募資聊起，" 似乎比以往任何時候都更像一場心理博弈。"

2025 初，藍馳創(chuàng)投開啟新一輪美元募資工作，面臨不小挑戰(zhàn)。陳維廣記憶深刻，此間美元 LP 觀望情緒濃厚，這源于地緣政治等種種因素，以及一個更加核心的質(zhì)疑：" 和美國差距之下，中國 AI 還有機會嗎？"

要打動美元 LP 并非易事。" 明明你手上有好東西，你見到的創(chuàng)業(yè)者都非常優(yōu)秀，但是海外投資人不一定能看清楚、甚至相信。你需要不停地去說服。" 陳維廣感慨。

轉(zhuǎn)折點眾所周知，隨后 DeepSeek 爆紅，意外掀起中國科技資產(chǎn)重估潮。美元 LP 開始有意識地回望中國，與此同時，中國具身智能產(chǎn)業(yè)如火如荼。于是，上半年還在觀望的美元 LP，下半年紛紛有所松動。

最終，藍馳創(chuàng)投新一期美元基金完成，拿到國際機構(gòu)化資金，類型包括主權(quán)財富基金、保險機構(gòu)、大型金融機構(gòu)、老牌家族辦公室等。除傳統(tǒng)歐美資本外，還新增來自中東、東南亞、日本等面孔。

另一邊，藍馳新一期人民幣基金也已提前順利收官。據(jù)悉，藍馳人民幣基金從募集開始到最終交割僅用時不到 1 年，且實現(xiàn)了一次性超募關(guān)閉。在過去幾年人民幣募資市場十分低迷的環(huán)境下殊為難得。

更值得一提的，是新一期人民幣基金繼續(xù)保持了 LP 的市場化和優(yōu)質(zhì)化，涵蓋國家級基金、核心區(qū)域政府產(chǎn)業(yè)基金——如國家中小企業(yè)發(fā)展基金、上海國投，主流金融機構(gòu)、頂 級市場化母基金、知名產(chǎn)業(yè)方及家族辦公室，其中大多老 LP 復(fù)投，意義不言而喻。

" 雖然保持了克制，但還是出現(xiàn)部分超募。" 藍馳歷來看重 " 克制 "，這次依舊選擇及時關(guān)賬，主動控制最終規(guī)模。從業(yè) 20 余年，陳維廣體會深刻：早期基金不宜規(guī)模做得過大，否則無法創(chuàng)造最 好回報——要保持規(guī)模適中，太小養(yǎng)不起團隊，太大則在回報上有挑戰(zhàn)，出手會松，管理上也容易走偏。

如今彈藥就位，藍馳創(chuàng)投將繼續(xù)重倉 AI 與硬科技。具體而言，人民幣基金將側(cè)重與中國產(chǎn)業(yè)政策相契合的前沿科技領(lǐng)域，美元基金則更多聚焦國際化的華人創(chuàng)業(yè)項目及 AI 主題。" 不急，從容一些。" 陳維廣篤信，后面還有更多、更大的機會。

AI 超級捕手

銀河通用、智元、月之暗面、Genspark

早期捕手，已刻在藍馳創(chuàng)投的基因中。尤其是近幾年，當(dāng) AI 成為國內(nèi)創(chuàng)投圈最主流的科技敘事，藍馳出手之多和押注之準(zhǔn)，留給同行深刻印象。如果說募資上的克制是藍馳的 " 守 "，那么在 AI 上的廣泛布局，則是藍馳最鋒利的 " 攻 "。

早在 2021 年初，藍馳就關(guān)注到了大模型投資機會。直至 2022 年 ChatGPT 出現(xiàn)，藍馳內(nèi)部判斷中國一定會有自己的大模型，堅信 AI 是比移動互聯(lián)網(wǎng)更大的技術(shù)革命。隨后團隊迅速反應(yīng)，加大了 AI 投資力度。彼時，國內(nèi)創(chuàng)投行業(yè)普遍收縮，但藍馳依然保持密集出手，背后是一套清晰的方法論——不追熱點，但在非共識時重注。一旦相信，堅持多輪加注。

機遇往往稍縱即逝。今天回頭再看，藍馳創(chuàng)投已成為中國極少數(shù)在 AI 模型層、AI 智能體、具身智能三大領(lǐng)域均捕獲了頭部獨角獸的早期基金。

正如藍馳創(chuàng)投是銀河通用的種子輪投資人。

這要從三年前的一場見面說起。2023 年初，王鶴和創(chuàng)始團隊想做一個機器人項目，但不是做單純的機器人，而是深度利用大模型，這與陳維廣的判斷不謀而合。很快，陳維廣與王鶴見面，原本一個小時的溝通意外變成了長達 4 個小時的深度討論。" 后來晚餐也沒吃 "，聊完后陳維廣決定要投資銀河通用。

當(dāng)時，國內(nèi)絕大部分的機器人公司都在做本體，但王鶴很早就想到如何結(jié)合大腦和本體去做一個更智能的機器人。" 那時機器人面臨的普遍挑戰(zhàn)是，沒有太多真機數(shù)據(jù)，但銀河主要通過仿真的方式獲取訓(xùn)練數(shù)據(jù)，這點挺吸引我，當(dāng)時只有他們能階段性解決‘雞生蛋’的問題。" 陳維廣回憶。此后藍馳創(chuàng)投多輪押注，成為銀河通用最重要的早期投資方之一。

幾乎同一時間，智元機器人走進了藍馳團隊的視野。

最初，智元更重注于機器人本體，藍馳內(nèi)部一度有些猶豫，認為大腦、小腦和硬件本體的結(jié)合才是未來，而只做本體和小腦短期有爆發(fā)力但長期在需要自主性強的生產(chǎn)力場景會面臨成長瓶頸。所幸，華為出身的老將鄧泰華迭代速度很快，他和彭志輝（稚暉君）率領(lǐng)著智元進化，加入世界模型，做了大腦團隊的組建和布局。很快，藍馳合伙人曹巍覺察到這個變化并和陳維廣、朱天宇一起找到時機在上海見了智元，雙方迅速敲定。2023 年 8 月，藍馳成為智元機器人 A1 輪投資方，并在此后也連續(xù)加注四輪。

左手銀河，右手智元，藍馳創(chuàng)投此后在具身智能賽道還投出了它石智航（TARS）、至簡動力、靈初智能、Hillbot 等明星公司，一張版圖次第鋪開。

而在 AI 大模型領(lǐng)域出手月之暗面，則是藍馳創(chuàng)投早期投人方法論的絕 佳案例。陳維廣聊起內(nèi)部的一個判斷：中國一定會有自己的大模型，但最終是否能走出來則取決于人才密度、算力資源、數(shù)據(jù)資源。而在早期階段，最核心的還是人才密度，尤其是天才科學(xué)家的密度。

沿著這樣的邏輯，2023 年藍馳參與月之暗面 A 輪融資。當(dāng)時藍馳內(nèi)部在投決會上有過激烈的爭論，最終決定落子的關(guān)鍵就是看中月之暗面創(chuàng)始人楊植麟，這位卡內(nèi)基梅隆大學(xué)計算機博士，師從蘋果 AI 負責(zé)人，也是國內(nèi) 35 歲以下 NLP 領(lǐng)域引用最高的研究者。

為什么是楊植麟而不是其他基模創(chuàng)業(yè)者？陳維廣記憶猶新：" 我們見了至少 6-7 家，創(chuàng)始人都很優(yōu)秀很有號召力，但楊植麟反復(fù)說的一句話打動了我。他說他要做世界最 好的 AI 基模，而不只是中國最 好的，做不到 AGI 都是雕花。后來他也做到了知行合一。"

不僅如此，管理合伙人朱天宇也曾在投決會上反問：" 楊植麟的 AGI 夢想早在 CMU 就讀期間就開始了，掰著手指頭數(shù)數(shù)，有哪個年輕人在這一波 AI 創(chuàng)業(yè)前，就有著超過一萬小時的 AGI 熱愛和踐行？"

這些都堅定了藍馳對 Kimi 的早期下注，" 對這樣的熱愛的支持，就是早期投資的本分。" 今年以來，月之暗面估值飛漲，據(jù)媒體報道已達 180 億美元（約合人民幣 1200 億）。

行至當(dāng)下，AI 應(yīng)用正爆發(fā)式增長。早在 2024 年 1 月，藍馳便投了 Genspark 天使輪融資。后者是一家在硅谷和新加坡的華人創(chuàng)業(yè)公司，由小度前 CEO 景鯤與小度前 CTO 朱凱華聯(lián)合創(chuàng)立 2025 年發(fā)布新功能 Super Agent，近期 Genspark 宣布上線 11 個月 ARR 突破 2.5 億美元，僅最近兩個月便實現(xiàn)翻倍；同時 B 輪融資擴展 3.85 億美元。除此外，藍馳還相繼出手 AI 應(yīng)用項目 Vivix、與愛為舞、大千科技、Trooly，以及企業(yè)智能體公司如楓清科技、元理智能等。與此同時，在先進計算、腦機接口、AI4Science 等戰(zhàn)略前沿方向，藍馳也提前布局了中器無量、太初數(shù)據(jù)、開物紀等多個早期項目。

放眼望去，藍馳投出了一幅聚焦各 AI 細分賽道的版圖。而無論智元機器人、銀河通用還是月之暗面、Genspark 都已呈現(xiàn)出 AI 能交付效益、業(yè)務(wù)高度增長的結(jié)果，早年的落子開始結(jié)出碩果。

今年回暖：出手保持冷靜

輕舟已過萬重山，眼前國內(nèi)一級市場正在回暖。

回想 2022 年，市場情緒急轉(zhuǎn)直下，整個創(chuàng)投圈陷入深深的焦慮。那段時間，陳維廣跟內(nèi)部團隊說的最多的一句話：" 別悲觀，還是能殺回來的。"

但這句話背后的力量，遠不止樂觀情緒。

在陳維廣看來，市場上永遠不缺樂觀的人，總有人能蒙對周期。真正驅(qū)使他一次又一次在寒冬中逆勢出發(fā)的，是一種更深層的東西——不甘。

" 我祖父那一輩人，一無所有從潮汕去了南洋，他們不是樂觀，是沒有退路。" 陳維廣說。那種不甘，是對陷入困境被低估的不甘，在他的記憶里，刻在潮汕人骨子里的 " 紅頭船精神 "，從來不是盲目樂觀，而是在絕境中搏命的生存本能和韌性。到了他這一代，這種本能變成了另一種形態(tài)——不甘于華人創(chuàng)業(yè)者的才華被低估、相信他們的玻璃天花板困境在全球競爭中是能被打破的。

" 我從 2000 年開始在美國硅谷 VC 投資，八年間，看到華人科技人才可以和其他族群一樣優(yōu)秀甚至超越，但因文化和環(huán)境差異的原因被嚴重低估和被邊緣化，而他們需要用更高的成就才能拿到和別人一樣的入場券，我心有不甘。所以當(dāng) AI 革命在 2022 出現(xiàn)時，就算國內(nèi)資本市場當(dāng)時很悲觀，AI 技術(shù)相比歐美也顯得落后，我相信只要給予這些華人科技人才足夠的空間和支持，他們肯定能和美國的 AI 獨角獸做得一樣好，甚至在具身智能、AI 模型和應(yīng)用會有一天引領(lǐng)全世界。" 陳維廣前幾年向多數(shù) LP 和團隊表達這個觀點時，大家還是有不少質(zhì)疑的，甚至到 2024 年為了夯實這個觀點，特意將基金年會的主題定調(diào)成「跳出象限」。

這便是敢于逆勢下注的精神內(nèi)核，也是藍馳敢于在 AI 破曉前最早動身的底層動因。不是賭，不是蒙，而是因為不甘心，所以敢為人先。紅頭船精神，從來不是等風(fēng)來，而是自己造風(fēng)。

多年下來，藍馳創(chuàng)投不迷信 " 光環(huán) " 與 " 頭銜 "，而是更偏愛那些能帶來真實生產(chǎn)力提升的創(chuàng)業(yè)者。在陳維廣看來，藍馳尋找的是具備 " 強使命感 " 的實干家——他們不僅要有 " 不信邪 " 的勁頭去挑戰(zhàn)世界級難題，更要能將技術(shù)轉(zhuǎn)化為對社會有實際效益的成果。簡而言之，藍馳投的不僅是商業(yè)價值，更是能切實提升中國未來國力與全球競爭力的硬核力量。

早在 2022 年的開年信中，藍馳就明確提出：雙幣策略必須面向全球格局重構(gòu)帶來的深刻變化。但也正因如此，一流的華人創(chuàng)業(yè)者在國策支持下，迎來了走向國際舞臺的新契機。

親歷市場沉浮變遷，陳維廣總結(jié)了自己幾點的體會——投資必須錨定大趨勢，若無風(fēng)口則需極度克制，絕不為投而投；同時，在享受技術(shù)紅利時保持清醒，在合適的節(jié)點果斷退出，避免因貪婪而貽誤時機。

保持清醒，避免貪婪。此時此刻，極 具參考意義。

放眼望去，幾乎無 VC 不投 AI，一級市場共識過于集中。今年以來，AI 尤其具身智能融資火爆，但藍馳內(nèi)部提高了投資審美和標(biāo)準(zhǔn)，出手反而更為嚴格。越是喧囂，越要冷靜——這是藍馳長期主義的遠征中，面對市場波動的本能反應(yīng)。

" 保持冷靜，別在市場價格最貴的時候打光子彈。" 陳維廣歷來相信，中國市場總有源源不斷的 " 大魚 "。

本文來源投資界，作者：楊繼云，原文：https://news.pedaily.cn/202604/562672.shtml

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