《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》4 月 13 日訊（記者 徐賜豪），視覺空間定位賽道或?qū)⒂患疑鲜泄尽?/p>

小米供應(yīng)鏈企業(yè)深圳市歡創(chuàng)科技股份有限公司（下稱歡創(chuàng)科技）近日向港交所遞交招股書，擬于香港主板上市，中金公司與國信證券（香港）擔(dān)任聯(lián)席保薦人。

值得關(guān)注的是，歡創(chuàng)科技曾在 2025 年 9 月首次提交上市申請(qǐng)，因六個(gè)月有效期屆滿失效，此番為重啟 IPO。

《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者注意到，歡創(chuàng)科技曾于 2023 年末在深圳證監(jiān)局完成上市輔導(dǎo)備案，計(jì)劃登陸 A 股市場。后受監(jiān)管環(huán)境變化等外部因素影響，公司調(diào)整上市路徑，轉(zhuǎn)而奔赴港股。

連續(xù)虧損，去年扭虧盈利 220 萬元

據(jù)披露，歡創(chuàng)科技創(chuàng)辦于 2014 年，核心業(yè)務(wù)是為掃地機(jī)器人等智能設(shè)備提供空間感知解決方案，提供覆蓋傳統(tǒng)三角測距激光雷達(dá)、dTOF 激光雷達(dá)、3D TOF 激光雷達(dá)及線激光傳感器等多元化產(chǎn)品矩陣。

根據(jù)灼識(shí)咨詢的資料，按 2024 年收入計(jì)，歡創(chuàng)科技在全球掃地機(jī)器人空間感知解決方案領(lǐng)域，市場份額 17%；2024 年在掃地機(jī)器人激光雷達(dá)產(chǎn)品領(lǐng)域出貨量約為 800 萬臺(tái)，按出貨量計(jì)的市場份額超 50%。

自成立以來，歡創(chuàng)科技累計(jì)出貨量合共超過 3300 萬臺(tái)。其中，2025 年，激光雷達(dá)及線激光傳感器總出貨量分別超過 1000 萬臺(tái)及 500 萬臺(tái)。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，據(jù)招股書披露，2023 年至 2025 年，歡創(chuàng)科技實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為 3.32 億元、4.33 億元和 6.13 億元；凈利潤分別為 -88 萬元、-3138 萬元和 220 萬元。盡管 2025 年實(shí)現(xiàn)扭虧，但三年累計(jì)虧損仍達(dá) 3000 余萬元。

盈利能力上，報(bào)告期內(nèi)歡創(chuàng)科技整體毛利率表現(xiàn)不佳，分別為 21.5%、16.3%、16.5%，顯著低于行業(yè)可比公司水平。以激光雷達(dá)賽道同類企業(yè)為例，禾賽科技 2025 年全年毛利率達(dá) 41.8%，速騰聚創(chuàng)整體毛利率提升至 26.5%，其中其機(jī)器人領(lǐng)域激光雷達(dá)產(chǎn)品毛利率更是高達(dá) 39.7%，與歡創(chuàng)科技形成明顯差距。

對(duì)于毛利率偏低的問題，歡創(chuàng)科技在招股書中解釋稱主要受兩大因素影響：一是行業(yè)競爭日趨激烈，掃地機(jī)器人激光雷達(dá)領(lǐng)域價(jià)格戰(zhàn)持續(xù)升溫，下游頭部客戶為搶占市場份額，不斷向上游供應(yīng)商擠壓利潤空間，導(dǎo)致公司產(chǎn)品平均售價(jià)持續(xù)走低；二是核心原材料成本波動(dòng)，激光雷達(dá)所需的芯片、傳感器等核心元器件價(jià)格不穩(wěn)定，加之新產(chǎn)品量產(chǎn)初期規(guī)模效應(yīng)尚未形成，單位生產(chǎn)成本居高不下，進(jìn)一步壓縮了利潤空間。

此外，歡創(chuàng)科技客戶集中度較高的問題也較為突出。招股書顯示，2023 年至 2025 年，歡創(chuàng)科技來自前五大客戶的收入占比分別為 93.6%、89.2% 及 80.4%，雖呈逐年下降趨勢，但占比仍處于高位；其中最大客戶的收入占比分別為 37.1%、36.1% 及 29.0%。

估值 30.4 億元，天使投資人投資回報(bào)率高達(dá) 2727.2%

歡創(chuàng)科技創(chuàng)始人兼 CEO 周琨本碩畢業(yè)于清華大學(xué)，研究生就讀清華自動(dòng)化系，主攻計(jì)算機(jī)視覺與圖像分析專業(yè)。畢業(yè)后曾在中國移動(dòng)旗下卓望科技、泰山在線等企業(yè)任職。

2014 年一次偶然的機(jī)會(huì)，周琨接觸到了當(dāng)時(shí)還是天使投資人的快播王欣，跟王欣聊完后決定獨(dú)立創(chuàng)業(yè)。創(chuàng)業(yè)之初，該公司聚焦于電視機(jī)體感攝像頭業(yè)務(wù)，獲得深圳快播科技有關(guān)公司的投資。成立初期，公司創(chuàng)始人周琨、王健以及深圳快播分別持股 47.1%、40.4% 和 12.%。

2017 年，智能機(jī)器人賽道興起，掃地機(jī)器人作為消費(fèi)級(jí)智能機(jī)器人中最成熟的應(yīng)用場景迎來爆發(fā)式發(fā)展。敏銳捕捉到行業(yè)機(jī)遇的歡創(chuàng)科技，開啟掃地機(jī)激光雷達(dá)項(xiàng)目，當(dāng)年便推出首款激光雷達(dá)產(chǎn)品。次年，公司自主研發(fā)推出首款芯片 C1ASIC，創(chuàng)新性地用消費(fèi)級(jí) CMOS 面陣傳感器替代行業(yè)傳統(tǒng)的工業(yè)級(jí)線陣圖像傳感器，大幅降低了激光雷達(dá)的核心成本，成功切入小米、石頭、科沃斯等頭部掃地機(jī)器人品牌供應(yīng)鏈，業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式增長。

歡創(chuàng)科技在一級(jí)市場也頗受青睞。2018 年至 2025 年間，歡創(chuàng)科技平均每年完成一輪融資，累計(jì)密集完成 8 輪融資，獲得約 4.09 億元資金支持。投資方涵蓋新恒利達(dá)、一村資本、灃揚(yáng)資本、晨暉創(chuàng)投等知名機(jī)構(gòu)，還包括 HTC 旗下產(chǎn)業(yè)基金、深圳市國資委旗下深智城集團(tuán)、基石資本、前海母基金、中航國際等。

值得關(guān)注的是，2021 年 7 月，歡創(chuàng)科技正式加入石頭科技供應(yīng)商生態(tài)鏈，成為其掃地機(jī)激光雷達(dá)供應(yīng)商；2023 年 10 月，石頭科技悄然入股歡創(chuàng)科技。

最后一輪融資發(fā)生在 2025 年 9 月，歡創(chuàng)科技完成 4000 萬元 D 輪融資，投資方為中山創(chuàng)業(yè)（中山國資委）、中山火炬（中山火炬高技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)），投后估值達(dá) 30.4 億元。據(jù)此計(jì)算，天使投資人劉屹增 2015 年投入的 200 萬元，賬面價(jià)值約達(dá) 5654.4 萬元，投資回報(bào)率高達(dá) 2727.2%。

股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，IPO 前，聯(lián)合創(chuàng)始人王健直接持有歡創(chuàng)科技 12.52% 股份，通過控制歡創(chuàng)投資、欣樂管理分別持股 3.10%、1.48%；周琨直接持股 10.31%，通過控制歡創(chuàng)時(shí)代持股 1.92%；劉屹持股 1.86%。上述股東通過一致行動(dòng)安排，合計(jì)持股約 31.20%，為歡創(chuàng)科技單一最大股東。

此外，東方富海投資合計(jì)持有歡創(chuàng)科技 13.59% 股份，系第一大股東；前海方舟資產(chǎn)合計(jì)持股 7.73%；希揚(yáng)投資合計(jì)持股 7.14%；凱晟南山合計(jì)持股 5.50%；基石資產(chǎn)持股 4.53%；晨暉創(chuàng)業(yè)合計(jì)持股 3.77%；浙江普華天勤持股 3.25%；彭鵬持股 3.18%；石頭科技持股 1.83%；北航資產(chǎn)持股 1.48%。

閱 7396 特別聲明：文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。