藍(lán)鯨新聞 4 月 28 日訊，4 月 27 日，奧康國(guó)際發(fā)布 2025 年業(yè)績(jī)報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，公司 2025 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 19.24 億元，同比減少 24.23%；歸母凈利潤(rùn)為 -2.41 億元，同比減少 2,528.13 萬元；扣非凈利潤(rùn)為 -2.59 億元，同比增加 204.48 萬元。
三項(xiàng)核心財(cái)務(wù)指標(biāo)共同指向主業(yè)持續(xù)承壓的基本面：收入規(guī)模顯著收縮，盈利水平進(jìn)一步下探，雖扣非凈利潤(rùn)虧損收窄幅度有限，但系當(dāng)期非經(jīng)常性損益中公允價(jià)值變動(dòng)損益與政府補(bǔ)助合計(jì)達(dá) 1,800.39 萬元中的 1,585.82 萬元所致，構(gòu)成利潤(rùn)結(jié)構(gòu)中唯一呈現(xiàn)正向變化的變量。毛利率同比下降 7.40 個(gè)百分點(diǎn)至 33.85%，營(yíng)業(yè)成本同比減少 15.12%，但收入降幅大于成本降幅，盈利空間持續(xù)收窄；扣非凈利潤(rùn)仍處于 2.59 億元的深度虧損狀態(tài)，表明主營(yíng)業(yè)務(wù)尚未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改善。
經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流與利潤(rùn)表現(xiàn)顯著背離。報(bào)告期內(nèi)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為 4.73 億元，同比增長(zhǎng) 128.71%。該增幅主要源于職工薪酬費(fèi)用、廣告宣傳投入雙線縮減，疊加貨款回籠效率提升。同期銷售費(fèi)用為 6.86 億元，同比減少 28.29%，降幅略高于營(yíng)收降幅；研發(fā)投入為 2,990.29 萬元，同比下降 33.52%，占營(yíng)業(yè)收入比重由上年的 2.33% 收窄至 1.55%，研發(fā)人員數(shù)量維持 185 人未變，投入強(qiáng)度減弱與營(yíng)收收縮節(jié)奏基本一致，未見結(jié)構(gòu)性加碼跡象?，F(xiàn)金流的強(qiáng)勁表現(xiàn)部分對(duì)沖了利潤(rùn)端壓力，但亦凸顯公司在收入承壓背景下以費(fèi)用收縮維系現(xiàn)金流安全的階段性應(yīng)對(duì)邏輯。
主業(yè)結(jié)構(gòu)與區(qū)域布局延續(xù)既有特征。男鞋與女鞋合計(jì)貢獻(xiàn) 92.59% 的營(yíng)業(yè)收入，其中男鞋收入 11.44 億元、占比 61.67%，女鞋收入 5.74 億元、占比 30.92%，兩大品類結(jié)構(gòu)占比相較往年未發(fā)生顯著位移。受整體營(yíng)收下滑 24.23% 影響，主力產(chǎn)品線均呈同步收縮態(tài)勢(shì)。區(qū)域分布方面，東南地區(qū)收入占比達(dá) 46.16%，繼續(xù)穩(wěn)居第一大市場(chǎng)；華東、華中地區(qū)分別占比 23.67% 和 17.28%，三者合計(jì)占總收入 87.11%，西南及其他地區(qū)占比壓縮至不足一成，區(qū)域集中度進(jìn)一步抬升。上述數(shù)據(jù)印證公司仍以中低端大眾鞋類為主、市場(chǎng)高度集中于傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)區(qū)域的基本格局未發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化。
行業(yè)周期壓力與治理風(fēng)險(xiǎn)同步顯現(xiàn)。宏觀經(jīng)濟(jì)下行、消費(fèi)需求疲軟及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇構(gòu)成營(yíng)收下滑的宏觀動(dòng)因。毛利率收窄 7.40 個(gè)百分點(diǎn)至 33.85%，反映價(jià)格端承壓與成本端剛性并存的典型行業(yè)周期特征。在此背景下，公司主動(dòng)調(diào)降各項(xiàng)支出：銷售費(fèi)用減少 1.93 億元，研發(fā)投入減少 1,505.13 萬元，均體現(xiàn)審慎經(jīng)營(yíng)取向。但治理層面風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)暴露：控股股東奧康投資所持 1,350 萬股公司股票仍處于司法凍結(jié)狀態(tài)；公司于 2025 年度被證監(jiān)會(huì)浙江監(jiān)管局處以 300 萬元罰款，時(shí)任董事長(zhǎng)王振滔、總經(jīng)理王進(jìn)權(quán)等被一并處罰；此前亦因資金占用事項(xiàng)被上交所公開譴責(zé)。
股東結(jié)構(gòu)方面，奧康投資持股比例維持 27.73%，王振滔持股 15.10%，前十大股東變動(dòng)情況未在財(cái)報(bào)中披露。分紅政策延續(xù)保守取向，2025 年度不派發(fā)現(xiàn)金紅利、不送紅股、不進(jìn)行資本公積金轉(zhuǎn)增股本。
* 特別聲明：文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。
