藍鯨新聞 4 月 28 日訊，4 月 27 日，哈三聯(lián)發(fā)布 2025 年業(yè)績報告。數(shù)據(jù)顯示，公司 2025 年實現(xiàn)營業(yè)收入 7.89 億元，同比減少 30.29%；歸母凈利潤為 -3.40 億元，同比減少 678.82%；扣非凈利潤為 -3.39 億元，同比減少 736.91%。營收與利潤同步大幅下滑，反映主營業(yè)務(wù)承壓加劇，盈利基礎(chǔ)持續(xù)弱化?？鄯莾衾麧櫧捣哂跉w母凈利潤，主要因非經(jīng)常性損益規(guī)模極小——全年僅 -57.80 萬元，占歸母凈利潤絕對值的 -0.17%，對整體盈虧影響微乎其微。

核心產(chǎn)品結(jié)構(gòu)失衡與區(qū)域集中風(fēng)險凸顯。大輸液與凍干粉針劑合計貢獻 47.44% 的營業(yè)收入，其中大輸液收入 2.31 億元、占比 29.30%，凍干粉針劑收入 1.43 億元、占比 18.14%。但后者受注射用炎琥寧新增說明書黑框警示影響，市場銷售嚴(yán)重滯銷，拖累整個品類表現(xiàn)，而公司尚未形成具備規(guī)模支撐的新支柱產(chǎn)品，傳統(tǒng)主力品類抗風(fēng)險能力明顯下降。區(qū)域分布方面，東北地區(qū)收入占比達 36.78%，較華東地區(qū)（22.27%）高出逾 14 個百分點，穩(wěn)居第一；華南地區(qū)占比 10.08%，其余華北、華中、西南均未突破 10%，西北及境外市場合計不足 4%，全國化布局實質(zhì)性收縮，區(qū)域集中度進一步提升，經(jīng)營韌性面臨考驗。

主業(yè)盈利能力持續(xù)承壓，現(xiàn)金流同步惡化。受藥品集中帶量采購降價及非集采制劑市場競爭加劇雙重影響，公司主要產(chǎn)品銷售單價顯著下滑，毛利率同比下降 12.40 個百分點至 42.94%，凈利率隨之降至 -42.99%。在此背景下，營業(yè)成本中計入存貨減值損失 3916.82 萬元，系對注射用炎琥寧相關(guān)庫存基于審慎原則計提，構(gòu)成扣非凈利潤大幅下探的重要動因。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為 -3625.02 萬元，同比下降 218.13%，與營收下滑 30.29%、扣非凈利潤下滑 736.91% 趨勢一致，主因銷售回款減少所致。

此外，公司對湖北科萊維生物藥業(yè)有限公司、海南科萊維藥業(yè)有限公司全額計提信用減值損失 2462.60 萬元；以 2643.00 萬元競得黑龍江威凱洱生物技術(shù)有限公司破產(chǎn)資產(chǎn)；對蘭西哈三聯(lián)醫(yī)藥有限公司商譽計提減值 50.00 萬元；報告期內(nèi)還收到中國證監(jiān)會黑龍江監(jiān)管局警示函。

研發(fā)投入強度提升但人力配置收縮，銷售剛性支出加劇虧損。2025 年公司研發(fā)投入 1.33 億元，同比增長 8.62%，占營收比重升至 16.80%，但研發(fā)人員數(shù)量同比減少 24.36% 至 267 人，呈現(xiàn) " 高投入、少人力 " 的集約化特征，研發(fā)效能導(dǎo)向在人員精簡背景下進一步凸顯。與此同時，銷售費用達 2.80 億元，同比增長 6.90%，在營收同比下降超三成的背景下仍保持增長，銷售費率升至 35.51%，銷售端剛性支出與收入下滑形成顯著剪刀差，直接加劇業(yè)績虧損壓力。另據(jù)披露，公司處置報廢車間設(shè)備產(chǎn)生非流動性資產(chǎn)處置損益 -698.45 萬元，證券投資公允價值變動損失 -918.26 萬元，亦構(gòu)成歸母凈利潤虧損的重要補充因素。

資本運作趨于收斂，分紅及募投安排明確。2025 年度，公司因限制性股票回購注銷及董事會換屆，總股本由 31635.76 萬股微調(diào)至 31635.46 萬股；秦劍飛持股比例維持 39.10%，周莉、諸葛國民等股東持股比例相應(yīng)調(diào)整；實際控制人仍為秦劍飛、周莉、秦臻及哈爾濱利民盛德發(fā)展有限公司構(gòu)成的一致行動人。分紅方面，公司計劃不派發(fā)現(xiàn)金紅利，不送紅股，不以公積金轉(zhuǎn)增股本。

* 特別聲明：文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作風(fēng)險自擔(dān)。