雷遞網(wǎng) 雷建平 4 月 29 日

隆基綠能科技股份有限公司（公司代碼：601012 公司簡稱：隆基綠能）日前發(fā)布 2025 年的年報，年報顯示，隆基綠能 2025 年營收為 703.47 億元，較上同期的 825.82 億元下降 14.82%。

隆基綠能 2025 年凈虧損為 64.2 億元，上年同期的凈虧損為 85.92 億元；扣非后凈虧損為 73.62 億元，上年同期的凈虧損為 87.2 億元。

隆基綠能 2025 年第四季度營收為 194.3 億元，凈虧損為 30.16 億元，扣非后凈虧損為 29 億元。

隆基綠能 2026 年第一季營收為 111.9 億，較上年同期的 136.52 億下降 18%。

隆基綠能 2026 年第一季度凈虧損為 19 億元，上年同期的凈虧損為 14.36 億元；扣非后凈虧損 21.35 億元，上年同期的凈虧損為 19.83 億元。

高瓴減持 套現(xiàn)超 60 億

截至 2025 年 12 月 31 日，李振國持股 14.08%，李喜燕持股為 5.02%，香港中央結(jié)算有限公司持股 5.02%，高瓴旗下 HHLR 管理有限公司－中國價值基金（交易所）持股為 3.07%，李春安持股為 2.11%；

截至 2025 年 12 月 31 日，隆基綠能股權(quán)結(jié)構(gòu)

中國工商銀行－上證 50 交易型開放式指數(shù)證券投資基金持股為 1.48%，鐘寶申持股為 1.46%，中國工商銀行股份有限公司－華泰柏瑞滬深 300 交易型開放式指數(shù)證券投資基金持股為 1.32%，中央?yún)R金資產(chǎn)管理有限責任公司持股為 1.19%，中國建設(shè)銀行股份有限公司－易方達滬深 300 交易型開放式指數(shù)發(fā)起式證券投資基金持股為 0.94%。

李振國、李喜燕女士、李春安為一致行動人，一共控制公司 21.21% 股權(quán)。

截至 2025 年 6 月 30 日，李振國持股 14.08%，香港中央結(jié)算有限公司持股 5.62%，高瓴旗下 HHLR 管理有限公司－中國價值基金（交易所）持股為 5.43%，李喜燕持股為 5.02%，李春安持股為 2.11%；

截至 2025 年 6 月 30 日，隆基綠能股權(quán)結(jié)構(gòu)

中國工商銀行－上證 50 交易型開放式指數(shù)證券投資基金持股為 1.57%，鐘寶申持股為 1.45%，中國工商銀行股份有限公司－華泰柏瑞滬深 300 交易型開放式指數(shù)證券投資基金持股為 1.43%，中央?yún)R金資產(chǎn)管理有限責任公司持股為 1.19%，中國建設(shè)銀行股份有限公司－易方達滬深 300 交易型開放式指數(shù)發(fā)起式證券投資基金持股為 1.02%。

據(jù)公告顯示，高瓴在 2025 年 6 月 30 日到 2025 年 8 月 22 日通過集中競價的方式減持了 37,557,175 股，減持均價為 14.88 元到 16.62 元 / 股。

通過此番減持，高瓴套現(xiàn) 5.83 億元，減持比例為 0.5% 股權(quán)，高瓴對隆基綠能的持股比例降至 4.999999%，終于不再是持股 5% 及以上的股東，這為高瓴后續(xù)的減持留下了更大的空間，此番減持可謂是煞費苦心。

2020 年下半年，李春安通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式，向高瓴資本轉(zhuǎn)讓其持有的 6% 的股權(quán)。交易的每股轉(zhuǎn)讓價格為 70 元，交易對價總額為 158.4 億元。

之前，高瓴為減持隆基綠能煞費苦心，還因涉嫌違反限制性規(guī)定轉(zhuǎn)讓隆基綠能股票，被中國證監(jiān)會立案調(diào)查。

當時有業(yè)內(nèi)人士指出，作為第二大股東，能參與上市公司管理（派員進入董事會），對公司情況非常清楚，香港中央結(jié)算有限公司是在大幅虧損的情況下割肉拋售，高瓴旗下 HHLR 公司減持則顯得急不可耐。

" 高瓴減持隆基，讓我看到了這價值投資者的狼狽，曾經(jīng) 70 元定增隆基，現(xiàn)在跌得一塌糊涂，價值的金字招牌轟然倒下。其實投資一切都是時運：時來天地皆同力，運去英雄不自由。"

之后，高瓴無奈的把通過轉(zhuǎn)融通賣出的股票給買了回來。兜兜圈圈兩年，高瓴終于抓住機會，再次進行減持。

2025 年第四季度，高瓴再度對隆基綠能進行減持，減持比例高達 2.36%。

截至 2026 年 3 月 31 日，李振國持股 14.08%，李喜燕持股為 5.02%，香港中央結(jié)算有限公司持股 3.39%，李春安持股 2.11%，鐘寶申持股 1.46%，中央?yún)R金資產(chǎn)管理有限責任公司持股為 1.19%；

截至 2026 年 3 月 31 日，隆基綠能股權(quán)結(jié)構(gòu)

中國銀行股份有限公司－華泰柏瑞中證光伏產(chǎn)業(yè)交易型開放式指數(shù)證券投資基金持股為 0.68%，中國工商銀行股份有限公司－華泰柏瑞滬深 300 交易型開放式指數(shù)證券投資基金持股為 0.64%；

中國工商銀行－上證 50 交易型開放式指數(shù)證券投資基金持股為 0.58%，全國社保基金一一八組合持股 0.53%。

可以看出，香港中央結(jié)算有限公司在 2026 年第一季度減持 1.63 個百分點，高瓴已退出前十股東行列，至少減持 2.54 個百分點，可能已經(jīng)清倉退出。

可以看出，從 2025 年下半年到 2026 年第一季度，高瓴對隆基綠能的減持至少是 5 個百分點。截至今日午盤，隆基綠能股價約 16.52 元，市值約 1252 億元。若以目前股價計算，高瓴套現(xiàn)約 60 億。

隆基綠能是高瓴投資比較失敗的案例，投資 6 年，若加上資金成本，高瓴在隆基綠能上的浮虧近百億。當然，高瓴清倉隆基綠能后，算是自認虧損，可以把資金用到更有效率的地方。

———————————————