在融資傳聞甚囂塵上之時(shí)，梁文鋒用一筆增資，做了一次無(wú)聲的回應(yīng)。

4 月 27 日，杭州深度求索人工智能基礎(chǔ)技術(shù)研究有限公司（DeepSeek）悄然完成了一筆關(guān)鍵的工商變更。天眼查 APP 顯示，公司注冊(cè)資本由 1000 萬(wàn)元增至 1500 萬(wàn)元，增幅 50%。

他的認(rèn)繳資本從 10 萬(wàn)元猛增至 510 萬(wàn)元，直接持股比例從 1% 飆升至 34%。寧波程恩企業(yè)管理咨詢(xún)合伙企業(yè)（有限合伙）的持股則從 99% 降至 66%。算上間接持股，梁文鋒合計(jì)持有 DeepSeek 約 84.29% 的股權(quán)，精準(zhǔn)踩中有限責(zé)任公司重大事項(xiàng)一票否決權(quán)的紅線(xiàn)。這場(chǎng)變更沒(méi)有引入新股東，純內(nèi)部股權(quán)騰挪。

這個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)的選擇很耐人尋味。就在變更前的一周，市場(chǎng)剛剛經(jīng)歷了新一輪關(guān)于 DeepSeek 融資的傳聞轟炸。4 月 18 日有報(bào)道稱(chēng)，DeepSeek 正啟動(dòng)成立以來(lái)的首次外部股權(quán)融資，計(jì)劃以超 100 億美元估值募資不少于 3 億美元。緊接著，4 月 22 日，又爆出騰訊和阿里巴巴正洽談投資，公司估值已沖至 200 億美元以上。

傳言四起的當(dāng)口，DeepSeek 選擇了內(nèi)部增資而非引入外部股東。公開(kāi)資料顯示，梁文鋒從公司創(chuàng)立第一天就定下了鐵律：不接受外部融資、不稀釋股權(quán)、不被任何人的商業(yè)化時(shí)間表綁架。他的底氣來(lái)自幻方量化。2025 年，這家私募的平均收益率高達(dá) 56.6%，管理規(guī)模超 700 億元，每年都能拿出數(shù)億元利潤(rùn)支撐 DeepSeek 的研發(fā)燒錢(qián)。

而這次增資的核心，可能是為即將破戒的融資，提前焊死話(huà)語(yǔ)權(quán)。

換句話(huà)說(shuō)，這是先加固自己的堡壘，再?zèng)Q定是否開(kāi)門(mén)。34% 的直接持股，就是梁文鋒給資本設(shè)的防火墻。哪怕融資稀釋股權(quán)，他也能牢牢攥住一票否決權(quán)，絕不讓資本干預(yù)研發(fā)節(jié)奏，重蹈太多 AI 公司被資本裹挾的覆轍。

除了防住門(mén)外的資本，這筆增資，也是給屋里留不住的核心人才，畫(huà)了一張能兌現(xiàn)的餅。

AI 圈的人才戰(zhàn)，從來(lái)都是真金白銀的廝殺。近一年來(lái)，DeepSeek 核心研發(fā)人員接連流失：95 后研究員、DeepSeek-R1 核心作者郭達(dá)雅被字節(jié)跳動(dòng)高薪挖走，"AI 才女 " 羅福莉加盟小米，LLM 核心作者王炳宣入職騰訊，離職人員覆蓋基座模型、推理、多模態(tài)四大核心主線(xiàn)。此前沒(méi)有融資、沒(méi)有公開(kāi)估值，員工手里的期權(quán)，全是紙面財(cái)富，遠(yuǎn)不如大廠的百萬(wàn)年薪 + 現(xiàn)成股權(quán)香。這次股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整，不僅為后續(xù)員工持股平臺(tái)留足了空間，隨著融資啟動(dòng)、估值錨定，期權(quán)終于有了明確的市場(chǎng)價(jià)。留住人，才能守住 DeepSeek 的技術(shù)基本盤(pán)。

大模型的戰(zhàn)場(chǎng)，算力就是彈藥，錢(qián)就是槍。

現(xiàn)在國(guó)內(nèi)頭部互聯(lián)網(wǎng)玩家，AI 算力年度投入已經(jīng)沖到千億級(jí)別：字節(jié)跳動(dòng) 2026 年資本支出計(jì)劃約 1600 億元，阿里未來(lái)三年投入至少 3800 億元用于 AI 和云計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。單靠幻方每年數(shù)億的輸血，在千億級(jí)的軍備賽里，根本不夠看。DeepSeek 的錢(qián)袋子，早就緊了。

就在增資前三天，DeepSeek 拋出了一枚重磅炸彈。

4 月 24 日，全新系列大模型 DeepSeek-V4 預(yù)覽版正式發(fā)布并同步開(kāi)源。該模型推出了 Pro 高性能旗艦版與 Flash 輕量高效版雙版本。其中，Pro 版擁有 1.6T 總參數(shù)、49B 激活參數(shù)與 33T 預(yù)訓(xùn)練數(shù)據(jù)；Flash 版則配備 284B 總參數(shù)、13B 激活參數(shù)與 32T 預(yù)訓(xùn)練數(shù)據(jù)。兩大版本均支持百萬(wàn) Token 超長(zhǎng)上下文，將國(guó)產(chǎn)大模型引入了百萬(wàn)上下文普惠時(shí)代。

技術(shù)層面的突破更為關(guān)鍵。其自研的稀疏注意力架構(gòu)讓推理算力消耗大幅降低—— Pro 版單 Token 算力僅為上一代 V3.2 的 27%，KV 緩存降至 10%。在百萬(wàn) Token 應(yīng)用場(chǎng)景下，推理成本較此前實(shí)現(xiàn)了大幅下降。根據(jù) DeepSeek 官方技術(shù)報(bào)告，V4 將細(xì)粒度專(zhuān)家并行方案同時(shí)在英偉達(dá) GPU 和華為昇騰 NPU 上完成了驗(yàn)證，相比非融合基線(xiàn)，在通用推理場(chǎng)景實(shí)現(xiàn) 1.50 至 1.73 倍加速，在對(duì)延遲敏感的強(qiáng)化學(xué)習(xí)推演和高速 Agent 服務(wù)場(chǎng)景中，最高可達(dá) 1.96 倍。

發(fā)布當(dāng)日，華為昇騰、寒武紀(jì)、摩爾線(xiàn)程、海光信息、沐曦股份、百度昆侖芯、阿里平頭哥真武、天數(shù)智芯等 8 家國(guó)產(chǎn) AI 芯片品牌即完成了 "Day 0 適配 "。緊接著，4 月 27 日下午，中國(guó)信息通信研究院官方宣布，正式啟動(dòng) DeepSeek-V4 國(guó)產(chǎn)化適配測(cè)試工作。這等于是一次國(guó)家級(jí)別的權(quán)威驗(yàn)證與背書(shū)。華為昇騰、海光信息、寒武紀(jì)等公司的硬件產(chǎn)品將成為適配驗(yàn)證的核心平臺(tái)，一旦通過(guò)認(rèn)證，它們將進(jìn)入 DeepSeek-V4 的官方推薦算力底座清單，獲得巨大的市場(chǎng)先機(jī)。

與此同時(shí)，DeepSeek 的 API 價(jià)格也開(kāi)始大幅調(diào)整。優(yōu)惠后，輸入價(jià)格（緩存命中）低至 0.025 元 / 百萬(wàn) tokens，輸入價(jià)格（緩存未命中）3 元 / 百萬(wàn) tokens，輸出價(jià)格 6 元 / 百萬(wàn) tokens。這已是全球大模型中的極低水平，被市場(chǎng)視為用價(jià)格優(yōu)勢(shì)搶奪份額的凌厲一擊。不過(guò)，DeepSeek 也在官方文章中坦承，受限于高端算力，V4-Pro 的服務(wù)吞吐目前十分有限，預(yù)計(jì)下半年昇騰 950 超節(jié)點(diǎn)批量上市后，價(jià)格才會(huì)大幅下調(diào)。

目前來(lái)看，梁文鋒砸下 500 萬(wàn)換來(lái)的 34% 股權(quán)，守住的從來(lái)不是財(cái)富，是不被資本綁架的研發(fā)初心。短期內(nèi)，敲定首輪融資的投資方與最終估值，拿到能撐住算力軍備賽的彈藥。長(zhǎng)期來(lái)看，持續(xù)迭代模型技術(shù)，深化國(guó)產(chǎn)算力適配，守住開(kāi)源大模型的技術(shù)護(hù)城河，是根本。

AI 圈的下半場(chǎng)，燒錢(qián)、搶人、拼技術(shù)的混戰(zhàn)只會(huì)更烈。

DeepSeek 還是梁文鋒的 DeepSeek。

來(lái)源：星河商業(yè)觀察