【債市 " 烏龍指 " 險(xiǎn)令投資機(jī)構(gòu)虧損超 3000 萬，" 天使發(fā)行人 " 農(nóng)發(fā)行緊急處置：30 億發(fā)行額度取消！】

6 月 3 日，農(nóng)發(fā)行緊急發(fā)布公告，2026 年 6 月 2 日，本行 2026 年第七十四次金融債券招標(biāo)發(fā)行中，7 年期債券（代碼 09250407.IB）中標(biāo)價(jià)格明顯偏離二級市場估值。結(jié)合該期債券投標(biāo)實(shí)際情況，為保障債券發(fā)行公允定價(jià)，維護(hù)投資者合理權(quán)益，促進(jìn)債券市場平穩(wěn)運(yùn)行，本行決定取消該期債券發(fā)行承銷額度。此前中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行 6 月 2 日續(xù)發(fā)一筆政策性金融債，較前一日二級市場成交收益率低逾 20BP。據(jù)測算，若以 20 個(gè)基點(diǎn)利差、中標(biāo)面額總值 30 億元計(jì)算，所有中標(biāo)機(jī)構(gòu)合計(jì)損失約 3200 萬元。業(yè)內(nèi)人士向財(cái)聯(lián)社表示：" 債券尚未完成繳款、未辦理債權(quán)登記、債權(quán)債務(wù)合同未正式成立，債券中標(biāo)結(jié)果應(yīng)該是可以取消的。協(xié)商符合債券市場 OTC 交易的本質(zhì)，農(nóng)發(fā)行和幾個(gè)中標(biāo)人協(xié)商，和交易商協(xié)會再說明一下情況，是正常的。"

【央行逆回購操作 " 歸零 " 背后有何信號？業(yè)內(nèi)：銀行間市場資金面過于寬松 避免資金空轉(zhuǎn)】

6 月 3 日，央行 7 天期逆回購操作罕見 " 封零 "。早間央行公告稱，根據(jù)公開市場業(yè)務(wù)一級交易商的需求，6 月 3 日 7 天期逆回購操作量為零。因當(dāng)日有 1776 億元逆回購到期，公開市場實(shí)現(xiàn)凈回籠 1776 億元。多位業(yè)內(nèi)人士表示，背后原因主要是銀行間市場資金面過于寬松，市場利率 DR007 大幅低于央行設(shè)定的 1.4% 政策利率，央行需要回收過剩流動性以避免資金在金融體系內(nèi)空轉(zhuǎn)。有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，資金最寬松階段或已過去。但也有專家指出，央行一貫采取 " 削峰填谷 " 策略，即在月末投放呵護(hù)、月初通過到期自然回收，因此 6 月初的凈回籠符合歷史慣例。未來央行將繼續(xù)根據(jù)市場利率變化進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)。

【多地銀行正按要求適當(dāng)加大信貸投放】

財(cái)聯(lián)社記者從多方渠道獲悉，近期多地銀行正按有關(guān)部門的關(guān)注和指導(dǎo)，適當(dāng)加大信貸投放力度。部分受訪銀行人士透露，計(jì)劃推動具備條件的分支機(jī)構(gòu)通過經(jīng)營貸、個(gè)人抵押貸款乃至票據(jù)融資等方式補(bǔ)充投放規(guī)模。對于信貸風(fēng)險(xiǎn)的把控，多位受訪人士均向記者表示，目前并未出現(xiàn)明顯放松風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)的趨勢。對于銀行而言，擴(kuò)大投放與控制風(fēng)險(xiǎn)仍需保持平衡。

【中小銀行發(fā)資本債需地方推薦函？知情人士：實(shí)為知悉函】

據(jù) 21 財(cái)經(jīng)，近日有市場傳言稱，地方城商行、農(nóng)商行申報(bào)資本補(bǔ)充債券，還須取得屬地政府出具的推薦函，方能進(jìn)入監(jiān)管審批通道。對此，知情人士表示，該傳言是市場誤讀，沒有讓地方政府兜底的意思，只是地方作為股東應(yīng)該知曉發(fā)行資本債的情況，也應(yīng)該知悉資本債有觸發(fā)減記的情形。要求屬地地方政府出具的不是 " 推薦函 "，而是 " 知悉函 "，只是一個(gè)正常的信息溝通環(huán)節(jié)。

【新一輪國資國企改革三維度協(xié)同發(fā)力】

國家發(fā)展改革委網(wǎng)站 6 月 3 日消息，國家發(fā)展改革委主任鄭柵潔 2 日主持召開國有企業(yè)座談會，與 7 家國企座談交流，貫徹落實(shí)黨中央和國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步深化國資國企改革重要部署。記者了解到，進(jìn)一步深化國資國企改革的方案近期已下發(fā)，中央企業(yè)及多地政府部門正密集部署推進(jìn)。專家認(rèn)為，新一輪國資國企改革正從國資布局重塑、科技創(chuàng)新加碼、監(jiān)管同步升級三條主線協(xié)同發(fā)力，推動國有經(jīng)濟(jì)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展新階段。

【中小行單周狂拋利率債 354 億，基金券商密集加倉】

跨月行情下，資金面充裕使得國內(nèi)債市延續(xù)牛市行情，長端利率債表現(xiàn)亮眼。Wind 數(shù)據(jù)顯示，截至 5 月末，10 年期國債收益率逼近 1.7% 關(guān)口，單周下行幅度近 4bp，30 年期國債收益率單周也下行超 2bp 下觸 2.2% 附近。不過在長端債市走強(qiáng)背后機(jī)構(gòu)行為卻分化明顯。財(cái)聯(lián)社從業(yè)內(nèi)人士處獲悉，上周中小型銀行止盈情緒強(qiáng)烈，單周凈賣出利率債 354.6 億元，成為利率債最大空頭，而基金、券商等交易型機(jī)構(gòu)則集體扎堆長久期品種，圍繞長久期的做多情緒愈發(fā)強(qiáng)烈。數(shù)據(jù)顯示，上周券商、基金凈買入 20-30 年期利率債分別達(dá) 77.7 億元和 45.5 億元。

【年內(nèi)券商發(fā)債突破 1 萬億元 同比增長 114.86%】

同花順 iFinD 數(shù)據(jù)顯示，截至 6 月 3 日，券商年內(nèi)已發(fā)行債券 458 只，發(fā)行規(guī)模合計(jì)達(dá) 1.05 萬億元，同比增長 114.86%。具體來看，券商發(fā)行規(guī)模最大的一類債券為證券公司債，年內(nèi)已發(fā)行 6701.4 億元，占比 63.82%；其次為證券公司短期融資券，發(fā)行規(guī)模達(dá) 2199.2 億元；此外，證券公司次級債發(fā)行規(guī)模為 1599.8 億元。

【科創(chuàng)債年內(nèi)發(fā)行規(guī)模超 8500 億元】

Wind 數(shù)據(jù)顯示，2025 年科創(chuàng)債發(fā)行規(guī)模接近 2.3 萬億元，同比增長近一倍，成為債券市場上最主要的創(chuàng)新產(chǎn)品。今年以來，科創(chuàng)債發(fā)行延續(xù)快速增長態(tài)勢，以發(fā)行起始日為統(tǒng)計(jì)口徑計(jì)算的發(fā)行規(guī)模已經(jīng)超過 8500 億元，較去年同期（包括債市 " 科技板 " 落地前發(fā)行的科技創(chuàng)新公司債）增長超 10%。業(yè)內(nèi)人士指出，在做好 " 科技金融大文章 " 背景下，政策有望繼續(xù)發(fā)力，支持科技創(chuàng)新企業(yè)債券融資，科創(chuàng)債市場有望保持高速發(fā)展。

【陜西西咸新區(qū)三家城投平臺集中遭遇信用評級下調(diào)】

近日，東方金誠公告，下調(diào)西咸發(fā)展集團(tuán)主體及債項(xiàng)信用等級至 AA+，展望調(diào)整負(fù)面；下調(diào)陜西空港集團(tuán)主體信用評級為 AA-，評級展望負(fù)面，下調(diào) "20 空港債 " 債券信用評級為 AA+。聯(lián)合資信公告，下調(diào)陜西秦漢新城主體信用評級為 AA-，"21 西秦債 /21 西咸秦漢債 " 債券信用評級為 AA+，評級展望調(diào)整負(fù)面。

【日本政府通過超 3 萬億日元補(bǔ)充預(yù)算案】

日本政府 3 日在臨時(shí)內(nèi)閣會議上通過 2026 財(cái)年補(bǔ)充預(yù)算案。該預(yù)算案已于當(dāng)天提交眾議院全體會議審議，政府計(jì)劃推動該預(yù)算案 5 日在國會通過。根據(jù)該預(yù)算案，補(bǔ)充預(yù)算總額約 3.11 萬億日元（1 美元約合 160 日元），將用于電力和燃?xì)庋a(bǔ)貼、延續(xù)汽油價(jià)格補(bǔ)貼以及通過地方政府向液化石油氣用戶提供補(bǔ)貼等。其中，2.5 萬億日元為 " 應(yīng)對中東局勢預(yù)備費(fèi) "，主要用于繼續(xù)實(shí)施汽油價(jià)格補(bǔ)貼政策。

【印度據(jù)悉準(zhǔn)備宣布吸引外資的新舉措 包括減稅和取消部分債券持有上限】

據(jù)報(bào)道，印度最快將于本周宣布吸引更多外資的措施，包括下調(diào)稅負(fù)以及取消部分債券持有上限。知情人士表示，印度內(nèi)閣預(yù)計(jì)將在周三審議大幅下調(diào)全球基金投資該國債券所繳稅款的方案。他們還表示，內(nèi)閣將考慮是否取消債券利息所得 20% 的稅率，或?qū)⑵浣抵磷畹退健Ｖ槿耸苛硗庵赋?，印度央行料將把部分長期主權(quán)債券指定為 " 可完全準(zhǔn)入 " 證券，允許海外投資者不受限制地買入。印度央行上一次調(diào)整這一路徑下可投資政府債券名單是在 2024 年，當(dāng)時(shí)將 14 年期和 30 年期債券移出名單。

公開市場：

公開市場方面，央行公告稱，根據(jù)公開市場業(yè)務(wù)一級交易商的需求，6 月 3 日 7 天期逆回購操作量為零，投標(biāo)量 0 億元，中標(biāo)量 0 億元。Wind 數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日 1776 億元逆回購到期，據(jù)此計(jì)算，單日凈回籠 1776 億元。

信用債事件

■如意科技：公司新增重大被執(zhí)行事項(xiàng)，執(zhí)行標(biāo)的合計(jì)約 20.72 億元；

■曲美家居：境外三級子公司擬發(fā)行總額不超 9 億挪威克朗境外債；

■ "H20 科技 1" 債券持有人會議僅 1 名持有人出席，提請本息展期議案表決無效；

■西南發(fā)展：無償劃轉(zhuǎn)子公司漢江新材料 14.5% 股權(quán)至德陽城投控股；

■標(biāo)普：上調(diào)中國鋁業(yè)獨(dú)立信用狀況至 "bbb"，評級展望調(diào)整為正面；

■富力地產(chǎn)：公司被納入失信被執(zhí)行人，執(zhí)行標(biāo)的 42.496 萬元；

■河南能源集團(tuán)：戰(zhàn)略重組事項(xiàng)完成工商變更，公司登記股東已變更為平煤神馬集團(tuán)；

■蘇寧易購：擬與專項(xiàng)計(jì)劃下屬項(xiàng)目公司達(dá)成債務(wù)和解，預(yù)計(jì)豁免債務(wù)金額合計(jì) 6.9 億元；

■青島上合控股集團(tuán)：將上合國大產(chǎn)業(yè)控股 100% 股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)至膠州市國資服務(wù)中心；

■瑞銀集團(tuán) ( UBS.US ) ：發(fā)行 15 億美元 T1 資本永續(xù)債券，息票率 6.875%；

■ "23 蕪湖建設(shè) MTN004" 持有人會議：縮短召集等程序及提前兌付議案均獲生效；

■召集人："20 藍(lán)光 MTN003"、"20 藍(lán)光 MTN002" 持有人會議未生效，其中包括債務(wù)融資工具無條件豁免事先承諾條款的議案。

市場動態(tài)：

【貨幣市場 | 貨幣市場利率多數(shù)上行】

周三，貨幣市場利率多數(shù)上行，其中銀存間質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率 1 天期品種上行 0.79BP 報(bào) 1.3229%，7 天期下行 0.14BP 報(bào) 1.3428%，14 天期上行 2.22BP 報(bào) 1.352%，1 月期上行 0.78BP 報(bào) 1.3307%。

Shibor 短端品種多數(shù)下行。隔夜品種上行 0.1BP 報(bào) 1.316%；7 天期下行 0.6BP 報(bào) 1.347%；14 天期下行 0.7BP 報(bào) 1.36%；1 個(gè)月期下行 0.3BP 報(bào) 1.386%。

銀行間回購定盤利率集體持平。FR001 持平報(bào) 1.37%；FR007 持平報(bào) 1.38%；FR014 持平報(bào) 1.38%。

銀銀間回購定盤利率多數(shù)持平。FDR001 漲 1.0 個(gè)基點(diǎn)報(bào) 1.33%；FDR007 持平報(bào) 1.35%；FDR014 持平報(bào) 1.33%。

【利率債 | 央行公開市場逆回購操作掛零，長端利率債出現(xiàn)集體回調(diào)】

周三，國債期貨收盤全線下跌，30 年期主力合約跌 0.24% 報(bào) 113.990 元，10 年期主力合約跌 0.06% 報(bào) 109.205 元，5 年期主力合約跌 0.04% 報(bào) 106.405 元，2 年期主力合約跌 0.02% 報(bào) 102.636 元。

銀行間主要利率債收益率多數(shù)上行，截至下午 16:30 分，10 年期國債活躍券 260005 收益率上行 0.8bp 報(bào) 1.714%，10 年期國開債活躍券 260205 收益率上行 0.6bp 報(bào) 1.765%，30 年期國債活躍券 2600002 收益率上行 1.2bp 至 2.203%。

【信用債 | 收益率多數(shù)下行，信用利差和期限利差普遍收窄，全天總成交金額 1036 億元】

周三，信用債收益率多數(shù)下行，信用利差和期限利差普遍收窄，全天總成交金額 1036 億元；"23 萬科 MTN001"、"23 晉能電力 MTN010"、"25 陜建集團(tuán) MTN010 ( 科創(chuàng)債 ) " 收益率居前；"23 兗礦 02" 漲超 11%，"25 張家建設(shè) MTN002B" 漲超 4%。AAA 級中短期票據(jù)中，1 年期收益率上行 0.06 個(gè)基點(diǎn)報(bào) 1.4594%，AA 級中短期票據(jù)中，1 年期收益率上行 0.06 個(gè)基點(diǎn)報(bào) 1.5194%；AAA 級城投債中，1 年期收益率上行 1.12 個(gè)基點(diǎn)報(bào) 1.4587%，AA 級城投債中，1 年期收益率上行 0.32 個(gè)基點(diǎn)報(bào) 1.4996%。

漲幅超 2% 的信用債共 9 只，其中 "23 兗礦 02"、"25 張家建設(shè) MTN002B"、" 交筑 YK06" 漲幅居前，分別漲 11.47%、4.77%、3.16%，分別成交 2229.5 萬元、314.31 萬元、1031.6 萬元。

"21 邵陽專項(xiàng)債 02"、"22 華錄 01"、"23 豐縣城投 PPN001" 跌幅居前，分別跌 1.9%、1.82%、1.52%，分別成交 240.92 萬元、9.9 萬元、200.98 萬元。

高收益?zhèn)汗?103 只收益率高于 5% 的信用債有成交，其中 "23 萬科 MTN001"、"23 晉能電力 MTN010"、"25 陜建集團(tuán) MTN010 ( 科創(chuàng)債 ) " 收益率居前，分別為 244%、7.33%、6.92%，分別成交 1680 萬元、1713.72 萬元、6129.52 萬元。

【歐債市場 | 歐債收益率集體上行，英國 10 年期國債收益率漲 7.2 個(gè)基點(diǎn)報(bào) 4.930%】

周三，歐債收益率集體上行，英國 10 年期國債收益率漲 7.2 個(gè)基點(diǎn)報(bào) 4.930%，法國 10 年期國債收益率漲 7.7 個(gè)基點(diǎn)報(bào) 3.669%，德國 10 年期國債收益率漲 6 個(gè)基點(diǎn)報(bào) 3.033%，意大利 10 年期國債收益率漲 8.5 個(gè)基點(diǎn)報(bào) 3.771%，西班牙 10 年期國債收益率漲 7.3 個(gè)基點(diǎn)報(bào) 3.460%。

【美債市場 | 美債收益率集體上行，2 年期美債收益率漲 4.75 個(gè)基點(diǎn)報(bào) 4.080%】

周三，美債收益率集體上行，2 年期美債收益率漲 4.75 個(gè)基點(diǎn)報(bào) 4.080%，3 年期美債收益率漲 4.87 個(gè)基點(diǎn)報(bào) 4.130%，5 年期美債收益率漲 5.79 個(gè)基點(diǎn)報(bào) 4.218%，10 年期美債收益率漲 6.12 個(gè)基點(diǎn)報(bào) 4.499%，30 年期美債收益率漲 4.13 個(gè)基點(diǎn)報(bào) 4.995%。