（一）蜜雪冰城巴西首店開業(yè)，計(jì)劃啟動(dòng)本土化供應(yīng)鏈建設(shè)
據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間 4 月 11 日，蜜雪冰城巴西首店開業(yè)。產(chǎn)品方面，蜜雪冰城在巴西延續(xù)了其平價(jià)定價(jià)策略，門店共推出約 20 款產(chǎn)品，其中新鮮冰淇淋售價(jià) 3 雷亞爾（約 4 元人民幣），冰鮮檸檬水售價(jià) 6 雷亞爾（約 7.8 元人民幣）。公司計(jì)劃啟動(dòng)本土化供應(yīng)鏈建設(shè)，預(yù)計(jì)未來 3-5 年在巴西采購總價(jià)值不低于 40 億元人民幣的物資，包括咖啡豆、水果等當(dāng)?shù)貎?yōu)勢農(nóng)產(chǎn)品。
（二）門店模型升級(jí)效果顯現(xiàn)，太二同店同比轉(zhuǎn)正
據(jù)公司公告，2026Q1，公司主要品牌的經(jīng)營表現(xiàn)持續(xù)向好，太二（自營）/ 慫火鍋 / 九毛九（自營）同店日均銷售額同比 +6.9%/-19.9%/-11.3%；其中，太二在中國內(nèi)地的自營同店日均銷售額同比 +10.9%，" 鮮活 " 模式門店及舊模式門店的同店同比均已實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)正。
太二 " 鮮活 " 模式門店表現(xiàn)突出，進(jìn)一步驗(yàn)證門店模型升級(jí)的有效性。截至 2026 年 3 月底，太二已于中國內(nèi)地累計(jì)落地 " 鮮活 " 模式門店 273 家，覆蓋全國 81 個(gè)核心城市?；诋?dāng)前良好的模型驗(yàn)證及門店表現(xiàn)，公司計(jì)劃于 2026 年內(nèi)完成中國內(nèi)地門店的全面調(diào)改。
投資建議
建議關(guān)注高景氣成長賽道以及政策、科技加持下服務(wù)業(yè)景氣拐點(diǎn)賽道，具體包括：（1）服務(wù)消費(fèi)迎來政策及行業(yè)新需求共振，有望驅(qū)動(dòng)行業(yè)拐點(diǎn)，包括免稅、銀發(fā)旅游、育兒消費(fèi)等。受益標(biāo)的包括中國中免、華住酒店、錦江酒店、首旅酒店、三峽旅游、君亭酒店、孩子王、海底撈、百勝中國、長白山等。（2）新消費(fèi)擁有需求長邏輯，景氣度有望維持，當(dāng)前行業(yè)龍頭估值處于相對低位，26 年仍然擁有足夠彈性，包括潮玩、茶飲、時(shí)尚黃金珠寶、保健品等。受益標(biāo)的包括泡泡瑪特、名創(chuàng)優(yōu)品、潮宏基、老鋪黃金、若羽臣、古茗、蜜雪集團(tuán)等。（3）零售業(yè)態(tài)創(chuàng)新 + 出海打開新成長空間，受益標(biāo)的包括小商品城、賽維時(shí)代等。（4）AI+ 應(yīng)用 26 年有望迎來百花齊放，從主題到商業(yè)化變現(xiàn)加速，受益標(biāo)的包括焦點(diǎn)科技、豆神教育（維權(quán)）、青木科技、科銳國際、米奧會(huì)展等。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行，居民收入及消費(fèi)意愿恢復(fù)不及預(yù)期，行業(yè)競爭加劇。
證券分析師：許光輝 S1120523020002；
發(fā)布日期：2026-4-13；
《周報(bào)：蜜雪冰城巴西首店開業(yè)，太二同店同比轉(zhuǎn)正》
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