歷次石油危機(jī)推動(dòng)汽車(chē)節(jié)油化轉(zhuǎn)型，以豐田為代表的日系車(chē)企出海成為全球化車(chē)企

20 世紀(jì)全球油價(jià)曾經(jīng)歷多次上漲，主要包括三次因中東地區(qū)戰(zhàn)爭(zhēng)而引發(fā)的石油危機(jī)以及 1999-2000 年因科索沃戰(zhàn)爭(zhēng)及 OPEC 減產(chǎn)引發(fā)的油價(jià)大漲。在多次石油價(jià)格上漲推動(dòng)下，以豐田為代表的日系車(chē)企借助緊湊省油車(chē)型及混動(dòng)技術(shù)兩次實(shí)現(xiàn)出海飛躍，逐步成為全球化車(chē)企。截至 2025 年，豐田單年海外銷(xiāo)量達(dá) 903.55 萬(wàn)輛，海外銷(xiāo)量占比由 70 年代的不足 50% 提升至 85.8%。

自主新能源車(chē)具備全球競(jìng)爭(zhēng)力，海外份額將加速提升

2025 年全球新能源車(chē)滲透率為 21.3%，若剔除中國(guó)市場(chǎng)，2025 年海外新能源汽車(chē)滲透率僅為 10.6%，2025 年我國(guó)國(guó)內(nèi)新能源乘用車(chē)滲透率達(dá) 54.0%。海外新能源車(chē)市場(chǎng)屬于藍(lán)海，以比亞迪為代表的車(chē)企在技術(shù)、產(chǎn)業(yè)鏈、規(guī)模、成本等領(lǐng)域具備競(jìng)爭(zhēng)力，在未來(lái)全球新能源車(chē)需求增長(zhǎng)機(jī)遇下，有望在全球市場(chǎng)取得更高市場(chǎng)份額。預(yù)計(jì)未來(lái)歐美市場(chǎng)、東南亞及拉美等地區(qū)，有望成為我國(guó)新能源車(chē)出口重要增長(zhǎng)區(qū)域。

零部件：為海外汽車(chē)及 "AI+ 業(yè)務(wù) " 配套，成為全球化公司

汽零將迎來(lái)海外車(chē)企配套需求增長(zhǎng)及出海競(jìng)爭(zhēng)力提升共振，一方面，在我國(guó)整車(chē)尤其是新能源車(chē)加速出海背景下，國(guó)內(nèi)汽零公司將跟隨整車(chē)出海，實(shí)現(xiàn)全球化配套 ; 另一方面，當(dāng)前海外車(chē)企盈利壓力較大、降本訴求較強(qiáng)，預(yù)計(jì)海外車(chē)企將具備切換低成本零部件供應(yīng)商的意愿，為國(guó)內(nèi)汽零公司提供出海替代機(jī)會(huì)。在汽車(chē)配套業(yè)務(wù)以外，數(shù)據(jù)中心液冷、發(fā)電設(shè)備等 "AI+ 業(yè)務(wù) " 海外需求旺盛，國(guó)內(nèi)汽零公司有望借機(jī)切入海外供應(yīng)鏈，培育新增長(zhǎng)曲線。

整車(chē)相關(guān)標(biāo)的：比亞迪、吉利汽車(chē)、上汽集團(tuán)、江淮汽車(chē) ; 汽零相關(guān)標(biāo)的：銀輪股份、濰柴動(dòng)力、新泉股份、拓普集團(tuán)、岱美股份、星宇股份、嶸泰股份、飛龍股份、三花智控、伯特利、愛(ài)柯迪。

風(fēng)險(xiǎn)提示

海外新能源車(chē)需求低于預(yù)期、海外新能源車(chē)進(jìn)口政策變化、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、假設(shè)條件變化影響測(cè)算結(jié)果。