海德股份依托 AMC 牌照優(yōu)勢(shì)和股東稟賦，深耕上市公司、個(gè)貸、能源等困境資產(chǎn)業(yè)務(wù)，抓住市場(chǎng)窗口期適度兌現(xiàn)收益、加速回款，2025 年以來(lái)利潤(rùn)和現(xiàn)金流穩(wěn)步增長(zhǎng)。在政策對(duì)不良資產(chǎn)處置行業(yè)釋放呵護(hù) " 暖意 " 的大背景下，公司董監(jiān)高團(tuán)隊(duì)新一輪增持也實(shí)施完畢，用真金白銀傳達(dá)出看多態(tài)度。
凈利潤(rùn)、凈現(xiàn)金流持續(xù)增長(zhǎng)
作為 A 股擁有稀缺 AMC 牌照的上市公司，海德股份去年以來(lái)凈利潤(rùn)和現(xiàn)金流大幅增長(zhǎng)。年報(bào)顯示，海德股份 2025 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 7.04 億元；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn) 3.85 億元，同比 2024 年增長(zhǎng) 16.62%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn) 3.80 億元，同比 2024 年增長(zhǎng) 30.94%；公司通過(guò)適度兌現(xiàn)資產(chǎn)收益、加快項(xiàng)目回款、以及對(duì)內(nèi)提高管理水平等，2025 年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流達(dá) 12.24 億元，同比增長(zhǎng) 113.52%。
進(jìn)入 2026 年公司延續(xù)增長(zhǎng)勢(shì)頭，且動(dòng)能進(jìn)一步增強(qiáng)。公告顯示受公司持有的不良資產(chǎn)公允價(jià)值增長(zhǎng)、處置債權(quán)投資轉(zhuǎn)回信用減值損失等因素推動(dòng)，今年 1-3 月，海德股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 5.46 億元，同比增長(zhǎng) 147.81%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn) 4.19 億元，同比增速高達(dá) 332.55%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流為 2695 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) 16.13%。單季度凈利潤(rùn)超過(guò)去年全年。
公司還用好、用足當(dāng)前適度寬松的貨幣政策環(huán)境，提升與銀行等資金方的合作關(guān)系，持續(xù)壓降財(cái)務(wù)成本。公司 2026 年一季度的財(cái)務(wù)費(fèi)用為 4160 萬(wàn)元，同比下降 33%，為利潤(rùn)增長(zhǎng)騰挪出更大空間。
基于對(duì)公司未來(lái)發(fā)展前景信心和長(zhǎng)期投資價(jià)值的認(rèn)可，公司董監(jiān)高團(tuán)隊(duì)近幾年持續(xù)實(shí)施增持計(jì)劃，繼 2023 年增持 5928 萬(wàn)元后，2025 年再次發(fā)布新一輪增持計(jì)劃。2025 年 11 月海德股份公告，本輪增持計(jì)劃順利實(shí)施完畢，22 名董事、監(jiān)事、高管及其他管理人員合計(jì)增持達(dá) 2085 萬(wàn)元，累計(jì)增持公司股份 301.75 萬(wàn)股，超額兌現(xiàn)增持承諾。
積極布局個(gè)貸、能源、特殊機(jī)會(huì)市場(chǎng)
2025 年以來(lái)，海德股份繼續(xù)圍繞上市公司、個(gè)貸、能源、優(yōu)質(zhì)商業(yè)地產(chǎn)等領(lǐng)域深耕困境資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，加快切入個(gè)貸不良資產(chǎn)處置市場(chǎng)，同時(shí)密切關(guān)注特定類別及特殊機(jī)遇的投資機(jī)會(huì)，通過(guò)對(duì)債權(quán)的收購(gòu)、多途徑處置和困境企業(yè)的紓困支持，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)盤活，在協(xié)助金融機(jī)構(gòu)、困境企業(yè)或個(gè)人走出債權(quán)債務(wù)泥潭的過(guò)程中實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值增值，統(tǒng)籌實(shí)現(xiàn)社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益。
特別是在個(gè)貸不良市場(chǎng)，2021 年個(gè)貸不良批量轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)開(kāi)啟、2022 年試點(diǎn)范圍擴(kuò)容，個(gè)貸不良市場(chǎng)快速發(fā)展。海德股份通過(guò)區(qū)域化專項(xiàng)委案提升電催作業(yè)效能，健全處置合作機(jī)構(gòu)庫(kù)及相關(guān)入庫(kù)標(biāo)準(zhǔn)與管理機(jī)制，持續(xù)推進(jìn)多地司法渠道布局，并與京東、螞蟻集團(tuán)下屬個(gè)貸及科技業(yè)務(wù)板塊平臺(tái)開(kāi)展多維度深度合作，通過(guò)項(xiàng)目聯(lián)合投資、共建紓困平臺(tái)、探索多元調(diào)解模式等方式，整合各方在資產(chǎn)資源、客群觸達(dá)、數(shù)字工具等方面的互補(bǔ)優(yōu)勢(shì)，豐富不良處置與債務(wù)人服務(wù)的落地路徑。
截至 2025 年，公司旗下海德資管持有的個(gè)貸不良債權(quán)本金約 92.52 億元、本息合計(jì)約 162.93 億元，涉及債務(wù)人超過(guò) 35.61 萬(wàn)戶，為加快化解金融風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)社會(huì)和諧貢獻(xiàn) " 海德力量 "。
另外公司還依托股東永泰集團(tuán)在能源行業(yè)的深厚稟賦，聚焦資質(zhì)手續(xù)基本齊全、開(kāi)采技術(shù)條件良好、安全環(huán)保等符合國(guó)家政策要求的煤礦資產(chǎn)并成功盤活多個(gè)項(xiàng)目。在去年以來(lái)能源價(jià)格走出震蕩上漲趨勢(shì)的背景下，公司前瞻布局，適度增持能源類困境資產(chǎn)，截至 2025 年末能源類困境資產(chǎn)項(xiàng)目存量余額 50.80 億元，比 2024 年末增長(zhǎng) 13%。Wind 顯示 2026 年以來(lái)焦煤期貨指數(shù)增長(zhǎng) 13.54%，布倫特原油期貨漲幅更達(dá) 71% 以上，帶動(dòng)能源企業(yè)的業(yè)績(jī)和現(xiàn)金流顯著增長(zhǎng)，也為能源類困境資產(chǎn)的處置和退出打下良好基礎(chǔ)。
全方位賦能收購(gòu)標(biāo)的，上市公司業(yè)務(wù)進(jìn)入紅利釋放期
海德股份的投資策略、眼光和操盤能力也得到了市場(chǎng)驗(yàn)證。比如上市公司業(yè)務(wù)板塊。公司精選暫時(shí)陷入困境、但資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)、主營(yíng)業(yè)務(wù)具備新質(zhì)生產(chǎn)力特征和增長(zhǎng)潛力的上市公司，通過(guò)一攬子專業(yè)化運(yùn)作手段，幫助其化解風(fēng)險(xiǎn)、獲取價(jià)值修復(fù)收益，然后再促進(jìn)其提質(zhì)增效，獲取價(jià)值提升收益。2022 年海德資管通過(guò)競(jìng)拍等方式成為海倫哲的大股東。海倫哲是國(guó)內(nèi)特種車輛賽道的知名企業(yè)，在高空作業(yè)車和電力保障車輛等領(lǐng)域有深厚的研發(fā)實(shí)力和口碑。在海德股份的大力支持下，海倫哲迅速擺脫困境、修復(fù)了資產(chǎn)負(fù)債表。Wind 顯示海倫哲負(fù)債率從高位的 60% 以上降至 2025 年末的 30.62%，處于多年來(lái)的最佳水平。卸下沉重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)后，海倫哲經(jīng)營(yíng)發(fā)展重回正軌。
不止是資金支持，海德股份還依托大股東永泰集團(tuán)的能源電力等產(chǎn)業(yè)背景優(yōu)勢(shì)，從提升管理效率、拓展客戶資源等角度全方位賦能海倫哲。體現(xiàn)在業(yè)績(jī)上，2025 年，海倫哲營(yíng)收同比增長(zhǎng) 8.07%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng) 38.19%。2026 年一季度，海倫哲營(yíng)收同比上漲 50.48%，歸母凈利潤(rùn)同比上漲 50.14%。
在良好基本面的支撐下，海倫哲近年來(lái)走出牛市行情，股價(jià)連創(chuàng) 10 年來(lái)新高。Wind 顯示 2022 年末，海德股份資管持有海倫哲的股權(quán)市值為 4.15 億元，2025 年末增長(zhǎng)到 13.23 億元；最新市值進(jìn)一步增長(zhǎng)到 14.43 億元，實(shí)現(xiàn)了較好的保本和增值效果。
而且被海德股份收購(gòu)以來(lái)，海倫哲持續(xù)實(shí)施現(xiàn)金分紅，2025 年度現(xiàn)金分紅總額達(dá) 3001 萬(wàn)元，包括海德股份資管在內(nèi)的全體股東共享公司成長(zhǎng)紅利。
展望未來(lái)，監(jiān)管持續(xù)釋放 " 暖意 "，國(guó)家金融監(jiān)管總局去年底發(fā)布的《關(guān)于延長(zhǎng)不良貸款轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)期限的通知》明確表示 , 把不良貸款轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)期限延長(zhǎng)到 2026 年底；特別是今年 3 月，全國(guó)兩會(huì)正式發(fā)布《十五五規(guī)劃綱要》，明確提出 " 統(tǒng)籌推進(jìn)房地產(chǎn)、地方政府債務(wù)、地方中小金融機(jī)構(gòu)等風(fēng)險(xiǎn)有序化解 "，不良資產(chǎn)處置行業(yè)有較大市場(chǎng)空間。
