曾經(jīng)風(fēng)光無限的老牌彩電巨頭，正深陷一場嚴(yán)峻的經(jīng)營危機。4 月 28 日晚間，深康佳 A（000016）披露的 2025 年年度報告顯示：公司去年全年歸母凈利潤巨虧 125.82 億元，虧損幅度達(dá)歷史之最。這份沉重的 " 成績單 " 背后，是高達(dá) 76.97 億元的巨額資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。
巨額虧損直接導(dǎo)致康佳集團(tuán)截至 2025 年末的歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)轉(zhuǎn)為 -60.83 億元，觸及 " 最近一個會計年度經(jīng)審計的期末凈資產(chǎn)為負(fù)值 " 的退市風(fēng)險警示情形。
據(jù)悉，康佳集團(tuán) A、B 股股票簡稱將自 2026 年 4 月 30 日起變更為 "*ST 康佳 A" 和 "*ST 康佳 B"。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者留意到，去年 7 月，康佳集團(tuán)剛完成控股股東變更，由華僑城集團(tuán)變?yōu)槿A潤集團(tuán)。之后，公司高層經(jīng)歷 " 大換血 "，多位具備華潤背景的高管走馬上任。
面對內(nèi)有巨虧、外有退市壓力的雙重困局，華潤能否帶領(lǐng)這位昔日巨頭走出泥潭？
2025 年巨虧 126 億元，計提了 77 億元減值準(zhǔn)備
對于已經(jīng)連續(xù)多年扣非凈利潤為負(fù)的康佳集團(tuán)而言，2025 年無疑是最具挑戰(zhàn)的一年。
據(jù)公司披露的財報，2025 年公司實現(xiàn)營業(yè)收入 98.35 億元，同比萎縮 11.51%；而歸母凈利潤則錄得 -125.82 億元，與 2024 年同期 -37.26 億元的凈利潤相比，虧損額急劇擴大。
深究巨虧的根源，資產(chǎn)減值是重要原因。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獲悉，康佳集團(tuán) 2025 年度計提各項資產(chǎn)減值準(zhǔn)備合計高達(dá) 76.97 億元。其中，對長期股權(quán)投資計提的減值準(zhǔn)備達(dá)到 31.76 億元，此外還包括對投資性房地產(chǎn)、固定資產(chǎn)、在建工程、無形資產(chǎn)、其他流動 / 非流動資產(chǎn)等的多項減值。
巨額虧損帶來的直接后果還包括，康佳集團(tuán)截至 2025 年末的凈資產(chǎn)被徹底擊穿。財報顯示，截至去年年末，公司歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為 -60.83 億元。根據(jù)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》的規(guī)定，上市公司若最近一個會計年度經(jīng)審計的期末凈資產(chǎn)為負(fù)值，其股票交易將被實施退市風(fēng)險警示。
因此，康佳集團(tuán)股票（A 股 " 深康佳 A"，B 股 " 深康佳 B"）自 2026 年 4 月 29 日開市起停牌一天，并于 4 月 30 日復(fù)牌起被正式實施退市風(fēng)險警示，股票簡稱變更為 "*ST 康佳 A" 和 "*ST 康佳 B"，日漲跌幅限制也變?yōu)?5%。
此外，公司的審計機構(gòu)信永中和會計師事務(wù)所（特殊普通合伙）對公司 2025 年年報出具了 " 帶持續(xù)經(jīng)營重大不確定性段落的無保留意見 " 的審計報告。審計機構(gòu)指出，康佳集團(tuán) 2025 年度合并凈利潤為 -122.38 億元，年末合并報表中的凈資產(chǎn)為 -58.6 億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá) 126.22%。這些事項或情況表明，存在可能導(dǎo)致對康佳集團(tuán)公司持續(xù)經(jīng)營能力產(chǎn)生重大疑慮的重大不確定性。
主業(yè)持續(xù)承壓，新主如何 " 接招 "？
除了巨額減值帶來的沖擊，康佳集團(tuán)賴以生存的主營業(yè)務(wù)也面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。
年報數(shù)據(jù)顯示，作為公司營收主力的消費電子業(yè)務(wù)（包括彩電和白電）在 2025 年實現(xiàn)收入 89.18 億元，同比下滑了 12.02%。公司在報告中坦言，該業(yè)務(wù)受產(chǎn)品競爭力不足的影響，仍處于虧損狀態(tài)。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者翻閱歷史年報獲悉，5 年前的 2020 年，康佳的彩電 + 白電業(yè)務(wù)收入規(guī)模還有 113.6 億元。這些年，康佳的消費電子業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)萎縮。
進(jìn)入 2026 年，業(yè)績頹勢仍在繼續(xù)。康佳集團(tuán) 2026 年一季度財報顯示，公司今年 1 至 3 月實現(xiàn)營業(yè)收入 19.32 億元，同比下降 24.08%；歸母凈利潤為 -1.84 億元，同比轉(zhuǎn)虧，而去年同期為盈利 9481 萬元。
值得注意的是，在歷史最虧的 2025 年，康佳集團(tuán)剛完成了 " 易主 "。去年 7 月，為推進(jìn)央企間的專業(yè)化整合，康佳集團(tuán)原控股股東華僑城集團(tuán)將其持有的公司全部股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)給中國華潤集團(tuán)旗下的磐石潤創(chuàng)公司。由此，康佳集團(tuán)的控股股東變更為磐石潤創(chuàng)，實際控制人變更為中國華潤。
現(xiàn)在來看，擺在 " 新主 " 中國華潤面前的挑戰(zhàn)是巨大的。
來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞
