藍(lán)鯨新聞 4 月 28 日訊，4 月 27 日，東微半導(dǎo)發(fā)布 2025 年業(yè)績(jī)報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，公司 2025 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 12.53 億元，同比增長(zhǎng) 24.87%；歸母凈利潤(rùn)為 4,621.04 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) 14.85%；扣非凈利潤(rùn)為 789.71 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) 240.49%。

營(yíng)收與利潤(rùn)增速呈現(xiàn)分化特征：營(yíng)收增長(zhǎng)主要由超級(jí)結(jié) MOSFET 及中低壓屏蔽柵 MOSFET 兩類(lèi)核心產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)，而歸母凈利潤(rùn)增速顯著低于營(yíng)收增速，扣非凈利潤(rùn)雖同比大幅增長(zhǎng)，但絕對(duì)值僅占?xì)w母凈利潤(rùn)的 17.09%，凸顯盈利質(zhì)量對(duì)非經(jīng)常性損益的高度依賴(lài)。

非經(jīng)常性損益總額達(dá) 3,831.33 萬(wàn)元，占?xì)w母凈利潤(rùn)比重高達(dá) 82.92%。其中，處置金融資產(chǎn)產(chǎn)生的公允價(jià)值變動(dòng)及處置損益為 3,225.78 萬(wàn)元，政府補(bǔ)助為 1,149.81 萬(wàn)元，兩項(xiàng)合計(jì)構(gòu)成非經(jīng)常性損益的主要來(lái)源。值得注意的是，政府補(bǔ)助金額已超過(guò)處置金融資產(chǎn)相關(guān)收益的三分之一，反映政策支持在當(dāng)期利潤(rùn)構(gòu)成中的突出作用。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為 -1.92 億元，同比減少 116.0%，系經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大導(dǎo)致購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金顯著增加所致，現(xiàn)金流壓力與營(yíng)收擴(kuò)張節(jié)奏同步加劇。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)向高技術(shù)門(mén)檻功率器件集中。超級(jí)結(jié) MOSFET 產(chǎn)品收入達(dá) 9.17 億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重為 73.2%；中低壓屏蔽柵 MOSFET 產(chǎn)品收入為 2.71 億元，占比 21.6%；二者合計(jì)貢獻(xiàn) 94.8% 的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入。境內(nèi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)收入 12.41 億元，占總收入比例升至 99.06%，境外收入僅 1,179.57 萬(wàn)元，占比 0.94%，市場(chǎng)布局仍高度集中于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，未見(jiàn)實(shí)質(zhì)性海外拓展進(jìn)展。行業(yè)層面，功率半導(dǎo)體應(yīng)用領(lǐng)域需求回暖成為營(yíng)收增長(zhǎng)的重要外部動(dòng)因，疊加產(chǎn)能擴(kuò)大與新產(chǎn)品放量，共同支撐全年?duì)I收同比增長(zhǎng) 24.87%。

研發(fā)投入增至 9,231.76 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) 21.93%，研發(fā)人員由 69 人增至 78 人，增幅 13.04%。但研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)收比重微降至 7.37%，投入增長(zhǎng)主要服務(wù)于已結(jié)項(xiàng)的 " 超級(jí)結(jié)與屏蔽柵功率器件產(chǎn)品升級(jí)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目 " 等募投方向，體現(xiàn)公司正由項(xiàng)目建設(shè)期轉(zhuǎn)向成果落地期。銷(xiāo)售費(fèi)用達(dá) 2,878.80 萬(wàn)元，同比大增 69.65%，顯著高于營(yíng)收 24.87% 的增幅，顯示銷(xiāo)售端擴(kuò)張節(jié)奏明顯快于盈利轉(zhuǎn)化效率，對(duì)整體業(yè)績(jī)形成階段性壓力。

2025 年第四季度單季營(yíng)業(yè)收入為 2.89 億元，歸母凈利潤(rùn)為 -233.97 萬(wàn)元，扣非凈利潤(rùn)為 -1,248.66 萬(wàn)元，三項(xiàng)指標(biāo)均呈負(fù)向變動(dòng)，進(jìn)一步印證盈利轉(zhuǎn)化滯后于規(guī)模擴(kuò)張的趨勢(shì)。

毛利率提升至 16.22%，同比上升 1.97 個(gè)百分點(diǎn)，主要受益于產(chǎn)品組合結(jié)構(gòu)優(yōu)化、應(yīng)用領(lǐng)域需求回暖及產(chǎn)能擴(kuò)大帶來(lái)的主業(yè)盈利改善。公司通過(guò)技術(shù)迭代強(qiáng)化細(xì)分領(lǐng)域壁壘，超級(jí)結(jié) MOSFET 產(chǎn)品收入占比超七成，研發(fā)人員數(shù)量與投入持續(xù)增長(zhǎng)，支撐其在功率器件賽道的技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力。但需關(guān)注的是，扣非凈利潤(rùn)絕對(duì)值偏低，且 Q4 單季出現(xiàn)虧損，表明主業(yè)盈利能力尚不穩(wěn)定，對(duì)非經(jīng)常性損益依賴(lài)度較高。

資本運(yùn)作方面，2025 年因限制性股票授予新增股本 43,529 股，總股本由 122,531,446 股增至 122,574,975 股；實(shí)際控制人王鵬飛、龔軼及其一致行動(dòng)人合計(jì)控制 31.0811% 股份。

公司擬每 10 股派息 0.7540 元（含稅），合計(jì)派現(xiàn) 924.22 萬(wàn)元，占?xì)w母凈利潤(rùn)的 20%。

* 特別聲明：文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。