藍(lán)鯨新聞 6 月 3 日訊（記者 胡劼）藍(lán)鯨新聞?dòng)浾咦⒁獾?，在阿里司法拍賣平臺(tái)上，上?；透毁Q(mào)易有限公司（下稱 " 上?；透?"）持有的申港證券股份有限公司（下稱 " 申港證券 "）合計(jì)逾九千八百萬(wàn)股股權(quán)將于 7 月 1 日分三筆進(jìn)行拍賣。其中兩筆起拍價(jià)為 5029.63 萬(wàn)元，一筆起拍價(jià)為 1646.06 萬(wàn)元，起拍價(jià)均與評(píng)估價(jià)持平。目前該拍賣事宜已吸引不少圍觀但暫無(wú)人報(bào)名。這也是繼瑞達(dá)期貨擬收購(gòu)申港證券股權(quán)后，該公司在股權(quán)上的又一變數(shù)。

股權(quán)拍賣是否會(huì)對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響？申港證券相關(guān)負(fù)責(zé)人回應(yīng)藍(lán)鯨新聞?dòng)浾叻Q，涉及的三筆拍賣合計(jì)占公司總股份的比例為 2.28%，對(duì)公司股權(quán)結(jié)構(gòu)影響小，不會(huì)對(duì)公司治理和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生影響。

記者關(guān)注到，近年來(lái)申港證券業(yè)績(jī)穩(wěn)定，但多業(yè)務(wù)條線合規(guī)問(wèn)題頻發(fā)，屢收罰單，公司 IPO 輔導(dǎo) 4 年多仍在途。業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，合規(guī)瑕疵疊加股權(quán)變數(shù)，或進(jìn)一步拉長(zhǎng)上市推進(jìn)節(jié)奏。

申港證券方面表示，公司高度重視監(jiān)管要求，已經(jīng)對(duì)監(jiān)管指出的問(wèn)題進(jìn)行了及時(shí)改正，同時(shí)，對(duì)相關(guān)業(yè)務(wù)流程管理和合規(guī)管控等工作進(jìn)行了系統(tǒng)梳理，制定了長(zhǎng)效改進(jìn)措施。" 公司會(huì)持續(xù)優(yōu)化業(yè)務(wù)模式，確保業(yè)務(wù)健康、有序、合規(guī)發(fā)展。" 此外，公司堅(jiān)持打造特色化、差異化發(fā)展的精品券商戰(zhàn)略，持續(xù)推進(jìn) IPO 輔導(dǎo)工作，將適時(shí)啟動(dòng) IPO 申報(bào)工作。

瑞達(dá)期貨收購(gòu)申港證券 11.94% 股權(quán)正推進(jìn)中

申港證券系國(guó)內(nèi)首家根據(jù) CEPA 協(xié)議設(shè)立的合資多牌照證券公司，于 2016 年 3 月獲證監(jiān)會(huì)批復(fù)設(shè)立，注冊(cè)在上海自貿(mào)區(qū)。公司注冊(cè)資本 43.15 億元，由 3 家香港持牌金融機(jī)構(gòu)、11 家國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者共同發(fā)起設(shè)立，其中港資股東持股比例合計(jì)為 29.32%。

據(jù)公司官網(wǎng)，上?；透怀止杀壤秊?4.9826%，為申港證券第十大股東，其持有的 1 億股股份已被質(zhì)押，2.15 億股已被凍結(jié)。本次拍賣提供的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告（中天和 [ 2026 評(píng)字第 40015 號(hào)）顯示，2022 年，上?；透粚⒊钟械纳旮圩C券 1 億股股權(quán)質(zhì)押給九江銀行，截止資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告日，該股權(quán)質(zhì)押仍處于有效狀態(tài)。

公開信息顯示，上?；透皇巧虾＞图瘓F(tuán)有限公司旗下公司，實(shí)控人均為何旗，后者業(yè)務(wù)橫跨大宗貿(mào)易、金融服務(wù)與投資等，一度入選中國(guó)企業(yè) 500 強(qiáng)，后經(jīng)營(yíng)惡化，債務(wù)風(fēng)波蔓延。

另需關(guān)注的是，除了此次股權(quán)拍賣事宜。申港證券還有一筆大額股權(quán)轉(zhuǎn)讓推進(jìn)中。今年 1 月，瑞達(dá)期貨（002961.SZ）公告稱，擬以自有資金 5.89 億元購(gòu)買申港證券 11.94% 股權(quán)，折合每股約 1.14 元，與此次拍賣起拍價(jià)測(cè)算的折合約 1.19 元 / 股相差不大。若交易完成，瑞達(dá)期貨將位列申港證券第二大股東。不過(guò)，其中約 8.11% 股權(quán)處于質(zhì)押狀態(tài)，這也為交易的推進(jìn)增添了不確定性。

期貨公司收購(gòu)券商股權(quán)在業(yè)內(nèi)較為罕見。對(duì)于跨界收購(gòu)的戰(zhàn)略考量，瑞達(dá)期貨曾表示收購(gòu)是為了實(shí)現(xiàn)成為具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的衍生品投行的發(fā)展戰(zhàn)略，期望通過(guò)股權(quán)收購(gòu)，尋找管理規(guī)范且經(jīng)營(yíng)良好的證券公司，以有效整合期貨與證券的業(yè)務(wù)資源，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。

記者從申港證券處獲悉，瑞達(dá)期貨收購(gòu)該公司股權(quán)事項(xiàng)目前在正常推進(jìn)中。

最新業(yè)績(jī)顯示，2025 年申港證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 20.15 億元，凈利潤(rùn) 4.21 億元，分別同比增長(zhǎng) 5.03%、13.58%。

從核心業(yè)務(wù)來(lái)看，公司實(shí)現(xiàn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入 1.59 億元，同比大增 155.03%；投資銀行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入 3.82 億元，同比增長(zhǎng) 27.87%；資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入 0.86 億元，盡管受到行業(yè)環(huán)境影響同比有所調(diào)整，但管理規(guī)模實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)；公司全年實(shí)現(xiàn)投資收益 9.67 億元，同比增長(zhǎng) 10.39%。

值得一提的是，公司財(cái)富管理業(yè)務(wù)表現(xiàn)較為突出。年報(bào)顯示，公司客戶托管資產(chǎn)規(guī)模達(dá) 1463.39 億元，同比增長(zhǎng) 29%；年底資管產(chǎn)品和公募基金保有規(guī)模合計(jì) 51.62 億元，較期初增長(zhǎng) 59%。

多業(yè)務(wù)線存合規(guī)問(wèn)題被點(diǎn)名，公司：已及時(shí)改正

亮眼業(yè)績(jī)背后，申港證券的合規(guī)管理問(wèn)題，卻也額外 " 刺眼 "。

今年 4 月，安徽證監(jiān)局對(duì)申港證券安徽分公司采取出具警示函的行政監(jiān)管措施，指出其存在人員管控不到位，合規(guī)管理、風(fēng)險(xiǎn)控制與業(yè)務(wù)規(guī)模不匹配，直播管理等公司制度執(zhí)行不到位等問(wèn)題。

過(guò)去一年，公司還先后被上海證監(jiān)局、陜西證監(jiān)局、中證協(xié)、深交所等點(diǎn)名追責(zé)。

2025 年 2 月，陜西證監(jiān)局對(duì)申港證券陜西分公司出具警示函，指出其在辦理新三板開戶業(yè)務(wù)時(shí) " 未勤勉盡責(zé)、審慎核查投資者提供的相關(guān)材料 "，違反了投資者適當(dāng)性管理規(guī)定。

同月，中證協(xié)對(duì)申港證券采取自律管理措施的決定，要求其加強(qiáng)相關(guān)業(yè)務(wù)和廉潔從業(yè)內(nèi)控管理。

同年 5 月，深交所對(duì)申港證券給予通報(bào)批評(píng)處分，原因是客戶交易行為管理、投資者適當(dāng)性管理和投資者教育工作存在問(wèn)題。需關(guān)注的是，深交所在決定中指出，" 本所 2022 年對(duì)申港證券采取了口頭警示措施、2024 年采取了約見談話措施，但其客戶交易行為管理情況未見明顯改善。" 從口頭警示到約見，再到最后的通報(bào)批評(píng)，可見公司的整改情況一度未令監(jiān)管滿意。

去年 11 月，公司還因?qū)θ谫Y融券業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)稽核及客戶適當(dāng)性管理工作存在不足，固定收益業(yè)務(wù)部門合規(guī)人員配備不足，以及證券投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)合規(guī)管理不到位等違規(guī)事項(xiàng)，被上海證監(jiān)局出具警示函。

年末，因株洲科能新材料 IPO 項(xiàng)目的保薦職責(zé)履行不到位，上交所對(duì)申港證券兩名保薦代表人給予監(jiān)管警示。

罰單涉及投行、兩融、固收、經(jīng)紀(jì)等多業(yè)務(wù)條線，接連爆出合規(guī)漏洞，可見申港證券亟待筑牢合規(guī)基石、嚴(yán)守合規(guī)底線。

對(duì)于業(yè)績(jī)提升與合規(guī)問(wèn)題形成的 " 反差 "，業(yè)內(nèi)分析人士表示，亮眼的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)印證申港證券的經(jīng)營(yíng)路徑具備市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，但這種 " 業(yè)績(jī)向好、合規(guī)承壓 " 的狀態(tài)，若不能及時(shí)調(diào)整，公司 IPO 進(jìn)程、品牌形象和長(zhǎng)期發(fā)展或受掣肘。

" 公司高度重視監(jiān)管要求，已經(jīng)對(duì)監(jiān)管指出的問(wèn)題進(jìn)行了及時(shí)改正，同時(shí)，對(duì)相關(guān)業(yè)務(wù)流程管理和合規(guī)管控等工作進(jìn)行了系統(tǒng)梳理，制定了長(zhǎng)效改進(jìn)措施。公司會(huì)持續(xù)優(yōu)化業(yè)務(wù)模式，確保業(yè)務(wù)健康、有序、合規(guī)發(fā)展。" 申港證券相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者回應(yīng)表示。

眼下，申港證券處于 IPO 輔導(dǎo)關(guān)鍵期。自 2022 年 2 月簽署輔導(dǎo)協(xié)議以來(lái)，申港證券 IPO 輔導(dǎo)期已經(jīng)超過(guò) 4 年。

"IPO 申報(bào)階段交易所可能會(huì)針對(duì)歷次罰單展開專項(xiàng)問(wèn)詢，要求逐條舉證整改成效，無(wú)形中抬升審核不確定性。疊加部分股權(quán)變更還伴隨質(zhì)押?jiǎn)栴}，或進(jìn)一步拉長(zhǎng)上市推進(jìn)節(jié)奏 " ，國(guó)研新經(jīng)濟(jì)研究院創(chuàng)始院長(zhǎng)朱克力在接受記者采訪時(shí)表示。

對(duì)于 IPO 進(jìn)度，申港證券方面向藍(lán)鯨新聞?dòng)浾咦钚禄貞?yīng)道， " 相關(guān)工作正在穩(wěn)步有序推進(jìn)中 "。近年來(lái)，公司堅(jiān)持走特色化、差異化發(fā)展之路，堅(jiān)持 " 精品券商 " 定位，各項(xiàng)業(yè)務(wù)的行業(yè)排名穩(wěn)中有進(jìn)，主要業(yè)務(wù)條線連續(xù)多年位居行業(yè)前 1/3 左右，少數(shù)細(xì)分賽道業(yè)務(wù)進(jìn)入行業(yè)前列，市場(chǎng)影響力不斷提升。自 2019 年以來(lái)，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)保持在外資券商的前列。" 公司將堅(jiān)持持續(xù)打造特色化、差異化發(fā)展的精品券商的戰(zhàn)略，同時(shí)持續(xù)推進(jìn) IPO 輔導(dǎo)工作，適時(shí)啟動(dòng) IPO 申報(bào)工作。"

券商單純依靠牌照紅利的時(shí)代已經(jīng)終結(jié)，唯有鍛造過(guò)硬的專業(yè)能力，才能在服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略中找準(zhǔn)定位，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中贏得主動(dòng)。申港證券董事長(zhǎng)邵亞良曾對(duì)外公開表示， " 申港證券不追求粗放式規(guī)模擴(kuò)張，而是聚焦業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、專業(yè)能力提升、價(jià)值創(chuàng)造深耕，把合規(guī)穩(wěn)健、專業(yè)高效貫穿經(jīng)營(yíng)全過(guò)程，實(shí)現(xiàn)了規(guī)模、效益、質(zhì)量同步提升。"

業(yè)內(nèi)人士指出，當(dāng)前，監(jiān)管層對(duì)機(jī)構(gòu)合規(guī)經(jīng)營(yíng)的要求持續(xù)收緊，各券商必須扭轉(zhuǎn)片面追逐規(guī)模的考核邏輯，把合規(guī)成本納入常態(tài)化投入，同步匹配業(yè)務(wù)擴(kuò)張完善風(fēng)控體系，讓業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)建立在合規(guī)穩(wěn)健的根基之上。