來源：新浪港股
瑞銀發(fā)布研報稱，將周大福（01929）2027 至 2029 財年每股盈利預測上調(diào) 0.1%，以反映近期毛利率壓力與潛在對沖收益，目標價由 16 港元上調(diào)至 16.5 港元，維持 " 買入 " 評級。周大福截至今年 6 月底止 2027 財年首季整體銷售額同比增長 15.1%，當中內(nèi)地及港澳以外市場分別升 10.7% 及 44.8%，大致符合市場預期。同店銷售增長方面，內(nèi)地直營店、內(nèi)地加盟店及港澳地區(qū)分別為 19.6%、15.7% 及 41.7%。內(nèi)地線上渠道表現(xiàn)強勁，同比增幅達 29%。
瑞銀指，周大福管理層于 6 月曾提供 2027 財年指引，預期整體收入同比增幅達中至高單位數(shù)，內(nèi)地同店銷售增長中至高單位數(shù)，港澳則為低十位數(shù)，毛利率料介乎 26.5% 至 27.5%，經(jīng)營利潤率達約 14%；假設(shè)金價維持于每盎司 4，300 美元，期內(nèi)黃金對沖收益錄約 5 億至 8 億港元，對比 2026 財年錄對沖虧損 62.75 億港元。由于目前金價低于公司預測水平，管理層預期整體收入及純利大致不變，當中已計及定價黃金產(chǎn)品銷售受壓及計重黃金銷售增強。
