來(lái)源：環(huán)球市場(chǎng)播報(bào)

自美伊戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)以來(lái)，沙特將原油出口重心轉(zhuǎn)移至本國(guó)紅海沿岸港口，以此繞開(kāi)霍爾木茲海峽，經(jīng)由曼德海峽向亞洲客戶運(yùn)油。但眼下胡塞武裝持續(xù)發(fā)動(dòng)襲擊，近幾日多艘沙特油輪遇襲，這條替代航線隨時(shí)可能被切斷。沙特被迫將更多原油改道，走航程更長(zhǎng)、成本更高、運(yùn)輸流程更復(fù)雜的埃及蘇伊士運(yùn)河，甚至繞行非洲南端。

船舶追蹤機(jī)構(gòu)沃泰克薩的數(shù)據(jù)顯示：本周至少四艘滿載沙特原油的油輪，在抵達(dá)紅海南端曼德海峽前緊急調(diào)轉(zhuǎn)航向北上，駛向蘇伊士運(yùn)河；同時(shí)沙特開(kāi)始增加埃及地中海港口原油裝船配額。

7 月前三周，經(jīng)蘇伊士運(yùn)河海運(yùn)原油量創(chuàng)下兩年半新高；配套平行管道蘇麥德管道原油輸送量環(huán)比上漲 50%。

數(shù)月戰(zhàn)事迫使產(chǎn)油國(guó)、貿(mào)易商、船東放棄傳統(tǒng)航線，不斷選擇成本更高的繞行線路，全球原油流通格局持續(xù)重構(gòu)。分析師警告，中東航運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)若持續(xù)發(fā)酵，國(guó)際油價(jià)將大幅突破每桶 100 美元，加劇全球通脹，本就脆弱的世界經(jīng)濟(jì)將承受更大壓力。

蘇伊士航線同樣無(wú)法脫離沖突威脅。知情人士透露，伊朗革命衛(wèi)隊(duì)高層近日放出狠話：若美國(guó)加大打擊力度或籌劃地面入侵，伊朗將封鎖曼德海峽及紅海航道，并針對(duì)性襲擊過(guò)往商船。沙特、埃及多方斡旋，仍未能說(shuō)服伊朗扶持的也門(mén)胡塞武裝收手。

歐亞集團(tuán)伊朗與能源高級(jí)分析師 Gregory Brew 表示：" 沙特原油雖能從紅海出口，但這條航線去往亞洲市場(chǎng)的航程大幅拉長(zhǎng)、運(yùn)輸成本飆升，直接給國(guó)際油價(jià)帶來(lái)上行壓力。"

沙特媒體周五報(bào)道，一艘沙特籍油輪在紅海遇襲。沙特軍方隨即對(duì)荷臺(tái)達(dá)港周邊胡塞武裝據(jù)點(diǎn)發(fā)動(dòng)反擊空襲。本周早些時(shí)候，沙特南部海域一艘油輪遭不明彈藥擊中起火，胡塞武裝宣稱使用導(dǎo)彈與無(wú)人機(jī)襲擊兩艘沙特籍船舶。

周四，特朗普總統(tǒng)發(fā)出警告：若胡塞武裝持續(xù)襲擊商船，其武裝力量及伊朗都將遭受 " 大規(guī)模軍事打擊 "。美軍周四晚間開(kāi)啟連續(xù)第 13 晚對(duì)伊朗空襲，打擊目標(biāo)包含軍事指揮中心、無(wú)人機(jī)倉(cāng)庫(kù)及海上作戰(zhàn)設(shè)施。

當(dāng)前全球能源市場(chǎng)遭遇雙重航運(yùn)沖擊：霍爾木茲海峽原油流通近乎停滯，烏克蘭又持續(xù)襲擊俄羅斯原油基礎(chǔ)設(shè)施。長(zhǎng)期戰(zhàn)事耗盡市場(chǎng)原油緩沖庫(kù)存，油價(jià)因供應(yīng)中斷風(fēng)險(xiǎn)急劇走高。周五布倫特原油期貨價(jià)格交投于 97 美元 / 桶，周四盤(pán)中一度突破 100 美元。

Brew 認(rèn)為，戰(zhàn)事延續(xù)將支撐油價(jià)站穩(wěn)百元關(guān)口。高盛分析師本周發(fā)布報(bào)告稱，油價(jià)或沖高至 120 美元。

加拿大皇家銀行資本市場(chǎng)全球大宗商品主管 Helima Croft 表示，若胡塞武裝襲擊持續(xù)，紅海原油運(yùn)輸量將顯著下滑，徹底扭轉(zhuǎn)市場(chǎng) " 總能找到替代運(yùn)輸方案 " 的樂(lè)觀預(yù)期。

胡塞武裝的軍事威脅，直接廢掉了沙特賴以穩(wěn)定原油出口、抑制全球油價(jià)暴漲的緩沖通道。

能源咨詢機(jī)構(gòu)能源維度地緣政治主管 Richard Bronze 介紹：沖突爆發(fā)后，沙特啟用東西輸油管道，將紅海港口日原油輸出量從 70 萬(wàn)— 100 萬(wàn)桶提升至 490 萬(wàn)桶，約占全球原油總供給的 5%；其中每日約 350 萬(wàn)桶原油經(jīng)曼德海峽發(fā)往亞洲買(mǎi)家。

一旦南部曼德航線徹底喪失通航安全，沙特僅剩北部埃及航線可選，但蘇伊士運(yùn)河只能作為補(bǔ)充方案，無(wú)法完全替代曼德海峽。原油需先運(yùn)至埃及港口，受制于運(yùn)河水深限制分流轉(zhuǎn)運(yùn)，再向西穿越地中海、直布羅陀海峽、繞行好望角才能抵達(dá)亞洲，額外航程大幅推高運(yùn)費(fèi)與保險(xiǎn)費(fèi)，船舶占用周期拉長(zhǎng)，貨物交付延遲數(shù)周。

渣打銀行指出，相比長(zhǎng)途原油運(yùn)輸主力超大型油輪，運(yùn)輸柴油、航空煤油的成品油輪對(duì)蘇伊士運(yùn)河依賴度更高，成品油市場(chǎng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力更弱。疊加烏克蘭持續(xù)襲擊俄羅斯煉油廠，全球燃油價(jià)格本就處于高位，進(jìn)一步加劇風(fēng)險(xiǎn)。

本輪航運(yùn)危機(jī)充分暴露中東能源咽喉通道替代方案的局限性：即便地理上存在備選航線，區(qū)域地緣陣營(yíng)博弈仍能切斷運(yùn)輸命脈。