（來源：青新財經）
4 月 12 日，青島雙星（000599.SZ）一紙公告，為一場長達 8 年的跨國并購案畫上圓滿句號。這家扎根青島的輪胎龍頭正式宣布，以總價 49.27 億元的對價，成功收購青島星投股權投資基金中心（有限合伙）（以下簡稱 " 星投基金 "）全部財產份額及青島星微國際投資有限公司（以下簡稱 " 星微國際 "）的股權，從而間接持有韓國上市輪胎巨頭錦湖輪胎 45% 的股份，正式掌握其控股權。
這場備受資本市場關注的 " 跨國聯姻 "，不僅兌現了 8 年前的承諾，更讓中國輪胎產業(yè)在全球格局中落下重要一子。
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8 年長跑：并購之路 " 一波三折 "
回溯這場跨國并購，堪稱一段 " 一波三折的長跑 "，每一個關鍵節(jié)點都牽動著資本市場的目光。時間的指針撥回 2016 年，彼時錦湖輪胎股權出售的消息一經傳出，便吸引了全球多家企業(yè)參與競標，成為當時行業(yè)內的 " 香餑餑 "。青島雙星敏銳捕捉到這一戰(zhàn)略機遇，迅速聯合青島國信等本地優(yōu)質資本成立星微國際，正式躋身競標行列，開啟了首次并購嘗試。
2017 年 1 月，憑借扎實的產業(yè)基礎、完善的國內銷售網絡及突出的中國市場優(yōu)勢，青島雙星成功成為錦湖輪胎股權收購的優(yōu)先協商對象，并于當年 3 月正式簽署股權轉讓協議。正當市場以為這場跨國并購即將 " 牽手成功 " 時，意外卻悄然降臨。受錦湖輪胎業(yè)績短期波動、雙方就收購價格未能達成最終共識及外部市場環(huán)境變化等多重因素影響，2017 年 9 月，雙方正式宣布無責任終止協議，第一次嘗試以 " 遺憾 " 落幕。
短暫的沉寂后，機遇再次降臨。2018 年，雙星集團重啟錦湖輪胎收購計劃，通過增資方式成功成為錦湖輪胎第一大股東，持有其 45% 的股份，正式獲得該公司控股權。與此同時，雙星集團向資本市場鄭重承諾，將在 5 年內通過資產注入等方式，徹底解決與上市公司青島雙星之間的同業(yè)競爭問題，實現產業(yè)協同發(fā)展。
然而，天有不測風云。宏觀經濟環(huán)境波動、輪胎行業(yè)原材料價格持續(xù)攀升、國際海運費大幅上漲等多重壓力接踵而至，整個輪胎行業(yè)景氣度下滑，資產注入的最佳時機遲遲未能出現。基于客觀現實考量，雙星集團不得不于 2023 年將上述承諾的履行期限延長至 2026 年 7 月，為并購重組預留了更充足的時間與空間。
隨著承諾履行期限日益臨近，青島雙星加快了并購重組的推進步伐，這場跨越多年的并購終于駛入 " 快車道 "。2026 年 2 月，該重組項目順利通過深交所并購重組審核委員會審議；3 月 26 日，正式獲得中國證監(jiān)會同意注冊的批復；4 月 12 日，青島雙星正式發(fā)布收購完成公告，這場歷時 8 年、歷經波折的跨國并購，終于迎來圓滿結局。
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49 億背后：戰(zhàn)略突圍與動能激活
對于青島雙星而言，這場 49.27 億元的并購絕非簡單資產加碼，而是破解經營困境、實現戰(zhàn)略突圍的關鍵一步，其價值集中體現在產業(yè)協同、財務改善、品牌升級三大核心維度。
產業(yè)協同上，雙方實現 "1+1>2" 互補。青島雙星強項在卡客車胎，全球銷售網絡完善且柬埔寨工廠產能持續(xù)釋放；錦湖輪胎作為韓國老牌巨頭，在乘用車胎及新能源、低滾阻等中高端輪胎領域技術領先，配套全球頂尖車企。此次并購后，雙方可互補產品結構，整合全球研發(fā)與生產資源，通過雙星柬埔寨工廠與錦湖越南工廠協同，優(yōu)化產能布局、降低成本，提升全球競爭力。
財務層面，此次并購將推動青島雙星實現扭虧為盈。近年來雙星經營承壓，自 2019 年起歸母凈利潤連續(xù)虧損，2025 年預計虧損 2.45 至 3.65 億元；而錦湖輪胎業(yè)績穩(wěn)健。隨著錦湖資產并表，雙星備考總資產將從 92.32 億元增至 355.42 億元，2025 年上半年備考凈利潤將從虧損 1.8 億元反轉為盈利超 4.11 億元，基本每股收益由負轉正，徹底改變經營困局。
隨著并購塵埃落定，青島雙星與錦湖輪胎協同發(fā)展的大幕將正式拉開。業(yè)內人士分析，作為中國輪胎龍頭企業(yè)，青島雙星品牌價值居行業(yè)首位，但全球中高端市場影響力不足，未來如何深化雙方協同、優(yōu)化資源配置、釋放產業(yè)動能，將是其實現高質量發(fā)展、向世界級輪胎企業(yè)邁進的關鍵。
