雷遞網(wǎng) 雷建平 4 月 17 日

" 杭州六小龍 " 之一、空間智能獨角獸 Manycore Tech（簡稱：" 群核科技 "，股票代碼："00068"）今日在港交所上市。

隨著此番上市，群核科技成為 " 全球空間智能第一股 "，也是 " 杭州六小龍 " 中首個登陸資本市場的公司。

群核科技發(fā)行價為 7.62 港元，發(fā)售約 1.61 億股，總募資額 12.27 億港元；所得款凈額約 10.92 億港元。

群核科技開盤價為 20.7 港元，較發(fā)行價上漲 172%；截至目前，公司市值超過 340 億港元。

群核科技聯(lián)合創(chuàng)始人兼董事長黃曉煌在上市致辭中表示："AI 正以前所未有的力量席卷全球，這賦予了我們更大的責(zé)任：推動 AI 從僅限于虛擬世界的生成與對話，走向物理世界的理解、行動與創(chuàng)造。而空間智能，正是這一過程中的關(guān)鍵。我們一直致力于通過空間智能技術(shù)搭建數(shù)字世界與物理世界的之間的橋梁，并已在空間設(shè)計、3D AI 內(nèi)容制作、工業(yè)孿生、智能體訓(xùn)練等千行百業(yè)中提供服務(wù)。"

群核科技早期投資人、順為資本創(chuàng)始合伙人許達來表示：" 作為陪伴群核科技多年的早期投資人，我們由衷欣喜，見證公司成功登陸港交所，正式成為‘全球空間智能第一股’。群核科技也是‘杭州六小龍’里首家登陸資本市場的企業(yè)，充分證明了技術(shù)驅(qū)動型科創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展韌性與長期價值。"

許達來說，當(dāng)前 AI 產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展，空間智能賽道潛力突出，是實體經(jīng)濟數(shù)字化轉(zhuǎn)型的重要底座。未來，順為資本會持續(xù)聚焦硬科技與產(chǎn)業(yè)數(shù)字化，長期陪伴優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)企業(yè)共同成長。也期待群核科技借助資本市場勢能，持續(xù)筑牢技術(shù)優(yōu)勢、加快全球化布局，持續(xù)創(chuàng)造商業(yè)價值與股東回報，引領(lǐng)全球空間智能產(chǎn)業(yè)穩(wěn)步發(fā)展。

陽光人壽與禾賽是基石投資者

群核科技基石投資者分別為泰康人壽、陽光人壽、廣發(fā)基金、弘毅投資旗下 Redwood、Mirae Asset Securities、霧凇資本、Hesai HK ( 禾賽科技）、國惠香港、華營建筑，一共認購 5800 萬美元（約 4.54 億港元）。

其中，泰康人壽認購 1300 萬美元，陽光人壽認購 1000 萬美元，廣發(fā)基金、弘毅投資旗下 Redwood 分別認購 800 萬美元；Mirae Asset Securities、霧凇資本分別認購 500 萬美元，Hesai HK ( 禾賽科技）、國惠香港、華營建筑分別認購 300 萬美元。

弘毅投資是老牌投資機構(gòu)，聚焦生命科學(xué)、綠色低碳、科創(chuàng)文化、消費服務(wù)、不動產(chǎn)投資等賽道，投資的項目包括中國玻璃、石藥集團、中聯(lián)重科、先聲藥業(yè)、字節(jié)跳動、城投控股、錦江股份、新奧股份等項目。

Mirae Asset Securities（未來資產(chǎn)證券）是韓國最大的投資銀行之一，其背靠的 Mirae Asset 是全球領(lǐng)先的資產(chǎn)管理機構(gòu)、亞洲最大的獨立金融集團之一，截止 2025 年 6 月，集團資產(chǎn)管理規(guī)模超 6200 億美元，業(yè)務(wù)覆蓋包括中國、韓國、美國、印度等全球 19 個國家，是一家集資產(chǎn)管理、證券、保險為一體的大型金融集團。

Mirae Asset Securities 隸屬于全球資產(chǎn)管理規(guī)模超 2,000 億美元的未來資產(chǎn)金融集團，擁有跨境資本配置能力與全球機構(gòu)客戶網(wǎng)絡(luò)，2026 年初，Mirae Asset Securities 還斥資 2000 萬美元成為 Minimax 的基石投資者，這筆投資給 Mirae Asset Securities 創(chuàng)造了巨大收益。

禾賽科技則是全球激光雷達領(lǐng)域的龍頭，也是全球激光雷達行業(yè)首家全年 GAAP 盈利的企業(yè)。此前，群核科技已與禾賽科技建立緊密合作關(guān)系。

年營收超 8 億 卡位物理 AI 風(fēng)口

群核科技于 2011 年成立，因各自在前沿科技領(lǐng)域的重要影響力，群核科技與深度求索（DeepSeek）、宇樹科技、游戲科學(xué)、云深處科技、強腦科技并稱為 " 杭州六小龍 "，被視為杭州科技創(chuàng)新力量的一個縮影。

群核科技構(gòu)建了 " 空間編輯工具 - 空間數(shù)據(jù) - 空間大模型 " 的空間智能飛輪，應(yīng)用于 3D 空間設(shè)計、電商 3D AI 設(shè)計、工業(yè)數(shù)字孿生、智能體訓(xùn)練等場景，加速推動人工智能進入物理世界。

群核科技旗下?lián)碛锌臻g設(shè)計軟件酷家樂、海外版產(chǎn)品 Coohom，及面向室內(nèi)環(huán)境 AI 開發(fā)的下一代空間智能解決方案群核空間智能平臺 ( SpatialVerse ) 。

業(yè)內(nèi)普遍認為，AI 正從文本、圖像為主的平面交互，向三維空間場景延伸，空間智能正是這一趨勢的核心。

近年來，群核科技從云原生空間設(shè)計軟件提供商向空間智能服務(wù)提供商進一步升級，形成了 " 空間編輯工具 - 空間數(shù)據(jù) - 空間大模型 " 的業(yè)務(wù)飛輪體系，業(yè)務(wù)范圍也從輔助人類完成三維空間創(chuàng)作，拓展至助力智能體提升三維環(huán)境智能化水平。

基于產(chǎn)品平臺帶來的海量三維數(shù)據(jù)，群核科技持續(xù)在空間大模型的賽道發(fā)力，2025 年推出空間語言模型 SpatialLM 及空間生成模型 SpatialGen，結(jié)合空間認知與生成能力，幫助人工智能實現(xiàn)對三維場景的理解、推理和生成。其中，SpatialLM 開源后，與 Deepseek、千問 Qwen2.5-Omni 共同登上全球最大 AI 開源社區(qū) HuggingFace 趨勢榜前三。

2025 年，群核科技推出 Aholo 空間智能開放平臺，整合空間重建、空間生成、空間編輯和空間理解等空間智能的各項能力，以底層基礎(chǔ)設(shè)施形式逐步對外開放，通過產(chǎn)品與開放平臺的結(jié)合，推進 AI 與物理世界的結(jié)合。

群核科技還發(fā)布面向具身智能時代的云原生工業(yè) AI 孿生平臺 SpatialTwin，支持實時模擬動態(tài)真實工業(yè)環(huán)境以及智能體的規(guī)?；\行；針對電商、影視等創(chuàng)意內(nèi)容創(chuàng)作領(lǐng)域，公司推出了 3D AI 內(nèi)容創(chuàng)作工具 LuxReal。

群核科技已與智元機器人、銀河通用、PICO、禾賽科技、杭叉集團、華策影視、遨森電商等各行業(yè)龍頭企業(yè)建立戰(zhàn)略合作，支持空間智能在室內(nèi)設(shè)計、電商、具身智能、影視、XR 等領(lǐng)域的應(yīng)用。

截至 2025 年 12 月 31 日，群核科技總客戶數(shù)為 463,591 個，其中，企業(yè)客戶 47,416 個，大客戶 424 個，個人客戶數(shù)為 416,175 個。

招股書顯示，群核科技 2023 年、2024 年、2025 年營收分別為 6.64 億元、7.55 億元、8.2 億元；其中，2025 年其海外業(yè)務(wù)收入同比增長 28%。

群核科技 2023 年、2024 年、2025 年毛利分別為 5.09 億元、6.1 億元、6.74 億元；毛利率分別為 76.8%、80.9%、82.2%。

群核科技 2023 年、2024 年、2025 年運營利潤分別為 -2.93 億、-1.16 億、1857 萬元；運營利潤率分別為 -44.3%、-15.3%、2.3%；群核科技 2023 年、2024 年、2025 年年內(nèi)虧損分別為 6.46 億、5.13 億、4.28 億元，其中，2025 年計入了贖回負債賬面值變動 4.45 億元。

群核科技 2023 年、2024 年、2025 年經(jīng)調(diào)整凈利分別為 -2.42 億、-7005 萬、5713 萬元。這意味著公司已實現(xiàn)自我造血。

截至 2025 年 12 月 31 日，群核科技持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為 3.57 億元。

創(chuàng)始人出自英偉達 IDG 資本與順為是股東

群核科技執(zhí)行董事分別為黃曉煌、陳航、朱皓、沈倍；非執(zhí)行董事分別為符績勛、譚之謙；獨立非執(zhí)行董事分別為陳連青女士、葛珂、楊國安。

此前，群核科技已獲紀源資本、順為資本、IDG 資本、高瓴創(chuàng)投、經(jīng)緯創(chuàng)投、Coatue、Hearst、Pavilion Capital、云啟資本、線性資本等知名機構(gòu)的投資。

其中，IDG 資本自 2014 年 A 輪起領(lǐng)投群核科技，在 B 輪、C 輪、D 輪等后續(xù)融資中持續(xù)超比例跟投，IDG 資本累計投資近 2.95 億美元，通過旗下基金合計持股 12.89%，是公司最早的外部機構(gòu)投資人。

IPO 前，黃曉煌通過 Wintermatch International Limited 持股為 15.46%，陳航通過 Ineffable International Limited 持股為 11.04%，朱皓通過 Peekaboo International Limited 持股為 4.22%，Wide Future Group Limited 持股為 3.67%；

Mountain Glacier Investments 持股為 1.1%，Aquanauts 3820 III L.P 持股為 0.17%，IDG Technology Venture Investment IV 持股為 7.79%，IDG Technology Venture Investment V,L.P 持股為 5.1%，New Gultar Limited 持股為 1.16%；

GGV Capital VL.P 持股為 11.11%，GGV Capital V Entrepreneurs Fund 持股為 0.41%，MPC III L.P 持股為 2.63%，MPC III-AL.P 持股為 0.29%，上海源彥企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）持股為 1.02%，Shunwei Growth III（順為）持股為 8.66%，順為旗下 Astrend Opportunity III Alpha Limited 持股為 1.09%；

高瓴旗下 HH SUM-I Holdings Limited 持股 12.6%，HES VENTURES I, INC 持股 1.34%，HEARST VENTURES INC 持股為 0.9%，Planetree Partners I 持股為 1.05%，EXC Investment 持股 0.45%，Planetree EXC Investment LLC 持股 0.62%，CoatuePE Asia 36 持股 3.49%，CoatuePE Asia 73 持股 3.26%。QINGTING INVESTMENTS PTE. LTD. 持股 1.25%。

IPO 后，黃曉煌通過 Wintermatch International 持股 14%，陳航通過 Ineffable International Limited 持股 10%，朱皓通過 Peekaboo International Limited 持股 3.82%，Wide Future Group 持股為 3.33%；

Mountain Glacier Investments 持股為 1%，Aquanauts 3820 III L.P 持股為 0.16%，IDG Technology Venture Investment IV 持股為 7.06%，IDG Technology Venture Investment V,L.P 持股為 4.62%，New Gultar Limited 持股為 1.05%；

GGV Capital VL.P 持股為 10.06%，GGV Capital V Entrepreneurs Fund 持股為 0.37%，MPC III L.P 持股為 2.38%，MPC III-AL.P 持股為 0.26%，上海源彥企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）持股為 0.92%，Shunwei Growth III（順為）持股為 7.84%，順為旗下 Astrend Opportunity III Alpha Limited 持股為 0.98%；

高瓴旗下 HH SUM-I Holdings Limited 持股 11.41%，HES VENTURES I, INC 持股 1.22%，HEARST VENTURES INC 持股為 0.82%，Planetree Partners I 持股為 1.05%，EXC Investment 持股 0.41%，Planetree EXC Investment LLC 持股 0.56%，CoatuePE Asia 36 持股 3.16%，CoatuePE Asia 73 持股 2.95%，QINGTING INVESTMENTS PTE. LTD. 持股 1.13%，Linear Venture 持股為 0.09%，公眾股東持股為 9.45%。

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