藍(lán)鯨新聞 4 月 17 日訊，4 月 16 日，貴州茅臺(tái)發(fā)布 2025 年年報(bào)。報(bào)告顯示，公司 2025 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 1688.38 億元，同比下降 1.21%；歸母凈利潤(rùn) 823.20 億元，同比下降 4.53%；扣非凈利潤(rùn) 822.93 億元，同比下降 4.58%。

主營(yíng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)向核心單品集中。茅臺(tái)酒收入占比提升至 86.77%，其他系列酒收入占比收窄至 13.19%，二者合計(jì)占營(yíng)收比重達(dá) 100%。毛利率方面，酒類主營(yíng)業(yè)務(wù)整體為 91.23%，同比下降 0.78 個(gè)百分點(diǎn)；其中茅臺(tái)酒毛利率下降 0.53 個(gè)百分點(diǎn)，其他系列酒毛利率大幅下滑 3.76 個(gè)百分點(diǎn)，產(chǎn)品層級(jí)間盈利分化進(jìn)一步加劇。國(guó)內(nèi)銷售收入占比維持在 97.10%，國(guó)外市場(chǎng)收入占比 2.87%，較往年未見(jiàn)明顯提升。

銷售費(fèi)用增至 72.53 億元，同比增長(zhǎng) 28.62%，增幅顯著高于營(yíng)收負(fù)增長(zhǎng)幅度，銷售費(fèi)率由上年約 3.9% 升至約 4.3%。研發(fā)投入為 8.03 億元，同比下降 1.13%，研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入比例為 0.48%，延續(xù)低強(qiáng)度、穩(wěn)規(guī)模特征。

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為 615.22 億元，同比下降 33.46%。該變動(dòng)主要源于控股子公司貴州茅臺(tái)集團(tuán)財(cái)務(wù)有限公司吸收集團(tuán)公司成員單位存款減少及不可隨時(shí)支取的同業(yè)存款增加，并非主業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流惡化所致。

非經(jīng)常性損益規(guī)模極小，僅 2695.94 萬(wàn)元，占?xì)w母凈利潤(rùn)比重為 0.033%，對(duì)整體利潤(rùn)影響有限?？鄯莾衾麧?rùn)同比減少 4.58%，變動(dòng)幅度略大于歸母凈利潤(rùn)的 -4.53%，印證了主業(yè)盈利質(zhì)量的穩(wěn)定性。

分紅延續(xù)高比例、高現(xiàn)金特征。公司擬每股派發(fā)現(xiàn)金紅利 27.993 元（含稅），合計(jì)擬派 350.33 億元；2025 年中期已實(shí)施分紅 300.01 億元；全年合計(jì)分紅（含中期）達(dá) 650.33 億元，分紅總額占?xì)w母凈利潤(rùn)比重約為 79%。