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最大規(guī)模的股權(quán)交易塵埃落定。
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作者 | 余詩(shī)琪
來(lái)源 | 創(chuàng)投日?qǐng)?bào)
32.9985 億元，國(guó)內(nèi)商業(yè)航天領(lǐng)域迄今為止最大規(guī)模的股權(quán)交易塵埃落定。
《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者獲悉，日前，武漢投控集團(tuán)通過(guò)其牽頭組建的武漢武創(chuàng)星航創(chuàng)業(yè)投資基金，在北京產(chǎn)權(quán)交易所成功摘牌受讓中國(guó)航天三江集團(tuán)有限公司持有的航天科工火箭技術(shù)有限公司（下稱 " 科工火箭 "）29.5904% 股權(quán)。以此計(jì)算，科工火箭的整體估值約為 112 億元。
交易完成后，武漢投控集團(tuán)將成為科工火箭的最大股東，原控股股東航天三江的持股比例將從 56.43% 降至 26.84%，控股權(quán)隨之轉(zhuǎn)移。
承接這筆超 30 億交易的買方，是武投控組建的一只專項(xiàng)基金——該基金成立于 2025 年 12 月，注冊(cè)資本 33.5 億元，與本次交易金額幾乎完全對(duì)齊。
財(cái)聯(lián)社創(chuàng)投通 - 執(zhí)中數(shù)據(jù)顯示，該基金共有 5 名股東。其中，湖北集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司持股 47.61%，認(rèn)繳資本 15.95 億元；武漢產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金有限公司持股 29.85%，認(rèn)繳資本 10 億元；武漢創(chuàng)新投資集團(tuán)有限公司持股 21.29%，認(rèn)繳資本 7.13 億元。
這一股東結(jié)構(gòu)揭示了武漢兩大國(guó)資力量的合力。湖北集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金由武漢金控管理，而武漢產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金、武漢創(chuàng)新投資集團(tuán)均為武漢投控集團(tuán)旗下，武漢金控與武漢投控，兩大市級(jí)國(guó)資平臺(tái)通過(guò)一只專項(xiàng)基金實(shí)現(xiàn)協(xié)同。
《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者從武漢國(guó)資人士獲悉，這只基金的組建過(guò)程中要在國(guó)資體系內(nèi)做大量協(xié)調(diào)工作，基金成立于去年 12 月，一直到今年 2 月才完成全部出資，其主要目標(biāo)就是把科工火箭留在本地。
科工火箭本身是國(guó)內(nèi)商業(yè)航天領(lǐng)域的先行者，2016 年在武漢注冊(cè)成立，是武漢 " 星谷 " 里的重要企業(yè)。它也是我國(guó)首家采用商業(yè)模式開展研發(fā)應(yīng)用的火箭公司，由航天科工集團(tuán)引入社會(huì)資本試點(diǎn)成立。
科工火箭成立至今僅完成兩輪融資，但規(guī)模均相當(dāng)可觀：2017 年 A 輪融資 12 億元，吸引了深創(chuàng)投、航天資產(chǎn)、中車資本等國(guó)資機(jī)構(gòu)；2022 年 B 輪融資進(jìn)一步擴(kuò)大至 15.85 億元，國(guó)家軍民融合產(chǎn)業(yè)投資基金、中金資本等參與其中。
在產(chǎn)品與發(fā)射能力上，科工火箭常態(tài)化發(fā)射快舟一號(hào)甲和快舟十一號(hào)兩型固體運(yùn)載火箭。快舟一號(hào)甲為小型固體運(yùn)載火箭，主要為 300 千克級(jí)低軌小衛(wèi)星提供發(fā)射服務(wù)；快舟十一號(hào)具備 1 噸的太陽(yáng)同步軌道運(yùn)載能力和 1.5 噸的近地軌道運(yùn)載能力。
2025 年，科工火箭共完成三次成功發(fā)射任務(wù)。其中，快舟一號(hào)甲已累計(jì)執(zhí)行 30 次飛行，快舟十一號(hào)完成 4 次飛行。以此計(jì)算，科工火箭目前是國(guó)內(nèi)商業(yè)航天發(fā)射成功次數(shù)最多的企業(yè)。
然而，科工火箭的財(cái)務(wù)表現(xiàn)并不樂觀。數(shù)據(jù)顯示，科工火箭持續(xù)處于虧損狀態(tài)：2024 年?duì)I收 6380.78 萬(wàn)元，凈虧損 1.8 億元；2025 年前 11 個(gè)月營(yíng)收 6735.65 萬(wàn)元，凈虧損收窄至約 1.36 億元。截至 2025 年 11 月底，其總資產(chǎn)約 30.33 億元，負(fù)債 4.72 億元。
就在武漢國(guó)資出手之前，市場(chǎng)上關(guān)于科工火箭去向的傳聞曾指向另一個(gè)航天重鎮(zhèn)——四川。2025 年 9 月，全國(guó)公共資源交易平臺(tái)（四川?。斐鲆粍t公告，稱四川省科技創(chuàng)新投資有限責(zé)任公司出于經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)實(shí)際需求，現(xiàn)需選聘財(cái)務(wù)顧問(wèn)中介機(jī)構(gòu)，為某商業(yè)火箭發(fā)射項(xiàng)目并購(gòu)提供財(cái)務(wù)顧問(wèn)服務(wù)。
這一動(dòng)作引發(fā)了外界對(duì)四川國(guó)資可能入主科工火箭的廣泛猜測(cè)。四川本身是中國(guó)航天的重要戰(zhàn)略基地，是國(guó)內(nèi)唯一能夠?qū)崿F(xiàn)從火箭研發(fā)、制造到發(fā)射全流程在省內(nèi)閉環(huán)的省份，已構(gòu)建起 " 星、箭、發(fā)、射 " 的完整產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)。
2024 年，成德綿自涼航空航天集群入圍工信部國(guó)家先進(jìn)制造業(yè)集群名單，且是第一個(gè)以 " 航空航天 " 入列的集群。2025 年 4 月，四川發(fā)布《四川省商業(yè)航天高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃（2025-2030 年）》，明確提出到 2030 年全省航天產(chǎn)業(yè)規(guī)模要突破 1000 億元，并圍繞衛(wèi)星、火箭研發(fā)制造領(lǐng)域的鏈主企業(yè)做重點(diǎn)招引。
最終，科工火箭并未西行，而是留在了武漢。武漢投控集團(tuán)在交易完成后表示，將以 " 積極股東 " 定位，從創(chuàng)新、生態(tài)、戰(zhàn)略三個(gè)維度發(fā)力：推動(dòng)體制機(jī)制創(chuàng)新與市場(chǎng)化薪酬體系，激活企業(yè)活力；以科工火箭為核心鏈通上下游資源，吸引產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)集聚武漢；應(yīng)對(duì)行業(yè)技術(shù)路線高頻迭代的挑戰(zhàn)，助力企業(yè)突破關(guān)鍵核心技術(shù)。
這筆 32 億元的股權(quán)交易，不僅改變了科工火箭的歸屬，也為此前圍繞其去向的種種傳聞畫上了句號(hào)。
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