美團持續(xù)推進 " 零售 + 科技 " 雙線策略。

6 月 1 日，美團發(fā)布 2026 年第一季度業(yè)績。報告期內(nèi)，美團營收 910 億元（人民幣，下同），同比增長 5.6%。其中新業(yè)務(wù)實現(xiàn)高速增長，一季度，美團食雜零售和國際化業(yè)務(wù)取得高質(zhì)量發(fā)展，新業(yè)務(wù)收入 270 億元，同比增長 21%。

經(jīng)營虧損則由上季度的 161 億元減少至 65 億元，遠超投行預期。核心本地商業(yè)和新業(yè)務(wù)雙雙減虧，其中，核心本地商業(yè)經(jīng)營虧損 20 億元，較上季度的 100 億元大幅減虧；新業(yè)務(wù)虧損 21 億元，較上季度的 46 億元顯著收窄。

在行業(yè)競爭回歸理性的背景下，美團以大幅減虧與穩(wěn)健增收，再度鞏固本地生活龍頭的領(lǐng)先優(yōu)勢。

補貼浪潮落幕，訂單結(jié)構(gòu)賦能份額領(lǐng)跑

即時零售行業(yè)告別粗放的 " 燒錢 " 補貼周期。尤其是今年以來，政府有關(guān)部門持續(xù)加大對于外賣行業(yè)的監(jiān)管力度，外賣競爭正逐步轉(zhuǎn)向以效率和體驗為核心的階段。

高質(zhì)量訂單結(jié)構(gòu)使得美團市場份額優(yōu)勢進一步放大。此前在低價補貼的刺激下，外賣平臺更多獲得的是客單價不高的茶飲單，這類低價泡沫單會隨補貼退坡快速消失，而相對穩(wěn)定的則是中高客單價正餐市場。

美團的取勝邏輯就在于保持用戶結(jié)構(gòu)優(yōu)勢。在補貼高峰期，對手平臺訂單體量一度與美團旗鼓相當。但依托優(yōu)質(zhì)用戶底盤，美團外賣 GTV 份額上始終保持 60% 以上。

份額領(lǐng)先的底氣，也來自持續(xù)優(yōu)化的單位經(jīng)濟模型（UE）。美團在一季度財報電話會上給出更明確的展望，管理曾表示，若競爭環(huán)境保持理性，疊加二季度旺季效應，預期 Q2 外賣 UE 會明顯好于 Q1。" 我們有信心持續(xù)保持在運營效率上的領(lǐng)先優(yōu)勢，確保在行業(yè)中保持長期、穩(wěn)固的競爭力。我們也相信我們的長期 UE 會回歸到合理水平。" 美團 CEO 王興表示。

得益于多重因素，美團減虧頗有成效。如果從橫向?qū)Ρ?，更能凸顯出差距，2026 年一季度，淘寶閃購、京東即時零售相關(guān)業(yè)務(wù)虧損都達到百億規(guī)模，而當季美團核心本地商業(yè)虧損 20 億元，不到彭博一致預期（43 億元）的一半。

再加上，自去年四季度以來，行業(yè)內(nèi)也都逐漸察覺 " 燒錢補貼 " 都路徑走不通了，賽道上的參賽者們開始縮減外賣投入，這也加速了美團的減虧，使其經(jīng)營效率變高，核心本地商業(yè)業(yè)務(wù)虧損顯著低于對手。

前瞻性構(gòu)筑 AI 生態(tài)，提升本地生活智能化體驗

盈利基本面持續(xù)向好的同時，美團在 AI 領(lǐng)域的重磅合作與戰(zhàn)略布局再落關(guān)鍵一子。一季度財報電話會上，王興宣布美團 " 小美 " 與騰訊 " 元寶 " 合作近期上線，用戶可直接在 " 元寶 " 中輸入訴求，通過 " 小美 " 調(diào)用外賣等本地生活服務(wù)，一站式無縫完成交易。

" 未來，除了服務(wù)消費者（To C）和商家（To B），服務(wù) AI Agent（To A）正變得越來越重要。" 王興給出自己的判斷。據(jù)了解，美團新一代大模型 LongCat-2.0-Preview 在 4 月開放測試，模型總參數(shù)規(guī)模突破萬億，其訓練、推理全程依托國產(chǎn)算力集群完成?；?LongCat，美團也先后升級了 " 小團 "" 小美 " 等 AI 應用，幫助用戶完成高復雜度、跨場景的消費決策。

站在人工智能時代新起點，美團將 AI 視為夯實行業(yè)護城河、挖掘新增量價值的關(guān)鍵戰(zhàn)略。美團擁有本地生活全場景的業(yè)務(wù)布局，并在此基礎(chǔ)上沉淀了海量真實商戶數(shù)據(jù)、用戶消費反饋，也打磨出成熟的履約體系。依托這些優(yōu)勢，美團持續(xù)迭代 AI Agent 和大模型的能力，致力于為用戶提供最好的 AI-powered 本地生活服務(wù)體驗。

除了自研大模型，美團同樣通過投資前沿硬科技，其多年布局的投資近期也迎來關(guān)鍵收獲。就在美團一季度報公布的同一天，宇樹科技 IPO 過會。美團系為宇樹科技最大外部股東，持股 9.65%，在各大互聯(lián)網(wǎng)公司中，美團是更早期堅定投資宇樹的一家。實際上，除了宇樹科技，美團在具身智能領(lǐng)域至少投資了 16 家企業(yè)，且均是早期投資，可以說大半個中國 AI 獨角獸都有美團投資的身影。

AI 生態(tài)持續(xù)完善的背后，是美團 " 加速推進 AI 落地物理世界 " 的美好愿景。從產(chǎn)品布局來看，美團擁有自研的基礎(chǔ)大模型、面向用戶、商戶的 AI 助手產(chǎn)品如 " 小團 "" 小美 "，還有深耕了 9 年的 AI 硬件代表美團無人機。這就是王興所說的，美團將 AI 視為一個戰(zhàn)略機遇，用以改善、強化，乃至徹底革新其在本地生活核心業(yè)務(wù)上的產(chǎn)品與運營。

本地生活服務(wù)的智能化新時代正在到來，在外賣份額持續(xù)領(lǐng)先、UE 優(yōu)勢不斷擴大之下，美團也正從業(yè)務(wù)增長邁進價值增長。隨著 AI 服務(wù)從 To C、To B 走向 To A，美團憑借場景、數(shù)據(jù)、履約與生態(tài)的全方位優(yōu)勢，已然站在了新一輪增長的起點。