記者 | 林姿辰
編輯 | 何小桃 魏官紅 杜波 校對 |魏文藝
轟轟烈烈的內(nèi)斗后，國內(nèi)人工骨修復(fù)龍頭奧精醫(yī)療（688613.SH）沒有實控人了。
7 月 24 日，該公司發(fā)布公告，宣布變更為無實控人狀態(tài)。此前，公司 83 歲董事長黃晚蘭與其女兒崔菡和女婿胡剛之間的不合，已經(jīng)鬧得滿城風(fēng)雨；但這個消息也有些突然，因為在三天前，公司還表示 " 此前對外披露的《一致行動協(xié)議》仍然有效 "。
董事長的聲明，是改變公司狀態(tài)的關(guān)鍵文件之一。公告顯示，7 月 23 日，黃晚蘭向公司作出聲明，確認其與崔菡、胡剛共同控制公司的基礎(chǔ)已經(jīng)不存在。自該聲明作出之日起，黃晚蘭將以自身名義獨立行使股東權(quán)利，獨立作出意思表示，與崔菡、胡剛的表決及行為不再互為一致行動。
未來，任何一方依其可實際支配的表決權(quán)，均不足以對公司股東會決議產(chǎn)生重大影響。
黃晚蘭，圖片來源：奧精醫(yī)療公眾號
公司變更為無實控人狀態(tài)
奧精醫(yī)療實控權(quán)之爭的根源，源于 2025 年 6 月創(chuàng)始人崔福齋的離世。（此前報道：女兒女婿聯(lián)手 " 奪權(quán) "，還列出五大理由！A 股 83 歲董事長直面罷免威脅，其丈夫去年去世！最新：女兒董事職務(wù)先被免）
崔福齋是公司核心技術(shù)奠基人、也是維系家族關(guān)系的關(guān)鍵人物，2017 年，他與胡剛、黃晚蘭、北京銀河九天、李玎共同簽署《一致行動協(xié)議書》，約定 5 個主體在作為公司股東期間在公司的日常經(jīng)營管理、重大事項決策中保持一致，無法達成一致意見，應(yīng)當(dāng)按照黃晚蘭的意向進行表決。
在崔福齋去世后，其名下股份由黃晚蘭、崔菡依法繼承，實控人架構(gòu)同步調(diào)整為黃晚蘭、崔菡、胡剛?cè)剑本┿y河九天、李玎是黃晚蘭、胡剛的一致行動人，崔菡是黃晚蘭的一致行動人，大家合計控制公司 20.48% 的表決權(quán)。
但是，兩項臨時提案打破了表面的平靜。今年 7 月，崔菡、胡剛先后共同向股東大會提交了 2 份臨時提案，一份與免去黃晚蘭董事、董事長職務(wù)相關(guān)，另一份則與選舉胡剛為公司第三屆董事會非獨立董事相關(guān)，" 逼宮 " 意圖明顯。
最新公告顯示，公司董事會表決時，認為提案 2 不符合《公司章程》相關(guān)規(guī)定，不予提交公司 2026 年第一次臨時股東會審議。表決過程中，除一名獨立董事請假未出席外，包含黃晚蘭在內(nèi)的 7 名董事對該議案的提交投反對票，崔菡投贊成票。
對于免去黃晚蘭公司董事職務(wù)的議案，崔菡、胡剛提前向公司全體股東征集同意票的投票權(quán)，但在 7 月 20 日的股東會上，近六成股東對該議案投下反對票，黃晚蘭守住了董事和董事長位置，但如今看來，雙方的裂痕已無法修復(fù)。
最新公告顯示，鑒于前述臨時議案的提出，以及在董事會、股東會表決過程中，黃晚蘭與崔菡做出了非一致行動的意思表示，胡剛存在違反《一致行動協(xié)議》約定的行為，前述共同控制前提已不復(fù)存在，各方無法繼續(xù)形成共同意思表示，表決權(quán)合并計算的基礎(chǔ)已經(jīng)喪失。
在此背景下，黃晚蘭在 7 月 23 日向公司作出聲明，確認其與崔菡、胡剛共同控制公司的基礎(chǔ)已經(jīng)不存在。就此，公司變更為無實際控制人狀態(tài)。
重大決策聽誰的？
黃晚蘭作出書面聲明，為公司的控制權(quán)拉鋸戰(zhàn)畫上句號，但經(jīng)營難題還在。
首先是主業(yè)增長乏力。人工骨是典型的高值耗材，奧精醫(yī)療的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)決定了其收入在集采面前的脆弱性。對比核心產(chǎn)品在 2021 年和 2025 年的毛利率，可以看出，骼金從 84.90% 減少到 67.87%，BonGold 則從 95.15% 減少到 71.14%。雖然在 2025 年，公司實現(xiàn)歸母凈利潤 1383.92 萬元，但扣除非經(jīng)常性損益后，公司虧損 95.86 萬元。
其次，口腔業(yè)務(wù)也在集采壓力下面臨增長不及預(yù)期的風(fēng)險。2025 年，公司的人工骨修復(fù)材料 " 齒貝 " 營收同比減少 69.4%，毛利率大幅下滑 20.83 個百分點；口腔種植體營收雖然同比增長 10.68%，但規(guī)模較極小，未能形成有效增量。
而在近日回復(fù) 2025 年年報的信息披露監(jiān)管問詢函時，公司闡述了布局這一業(yè)務(wù)的考慮，其中之一是拓展海外市場。公司希望以德國子公司為歐洲市場運營支點，持續(xù)拓展歐盟及周邊地區(qū)種植體銷售渠道，同步帶動口腔骨修復(fù)產(chǎn)品的海外注冊與市場滲透。
另外，結(jié)合東南亞市場注冊進展，公司希望推動口腔全系列產(chǎn)品在印度尼西亞、越南、泰國等新興市場落地，將國內(nèi)已驗證的協(xié)同推廣模式復(fù)制至海外市場。依托德國研發(fā)與制造平臺，開展下一代種植體產(chǎn)品及口腔再生材料的聯(lián)合研發(fā)，豐富全球市場的產(chǎn)品儲備。配套耗材的市場導(dǎo)入，形成覆蓋種植手術(shù)全流程的耗材產(chǎn)品組合。
海外推廣的過程，必將伴隨著銷售費用的增長。2025 年，公司的銷售費用已經(jīng)同比增長 16.13%，達到 5574.25 萬元，超過營收 8.59% 的年增速。對此，崔菡、胡剛有怨言，但從公司口徑看，這是必要的開支。
這種意見分歧，可能才是解決問題最大的雷：當(dāng)公司進入無實控人狀態(tài)，重大決策聽誰的？在爭權(quán)的 " 內(nèi)耗 " 中，公司原有優(yōu)勢是否會被稀釋，進而被后來者趕超？市場的疑問和擔(dān)憂，現(xiàn)在變得更多了。
（免責(zé)聲明：文章內(nèi)容和數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。）
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