本文來源：時(shí)代周報(bào) 作者：宋逸霆、韓迅

4 月 27 日盤后，光模塊概念大牛股劍橋科技（603083.SH、06166.HK）發(fā)布 2026 年一季報(bào)，公司一季度營收同比增長 43.98% 至 12.87 億元；歸母凈利潤同比增長 276.44% 至 1.18 億元。

從環(huán)比來看，劍橋科技今年第一季度營收環(huán)比 2025 年第四季度下滑約 12%；公司今年第一季度凈利潤環(huán)比增長 2722.62%，而 2025 年第四季度歸母凈利潤環(huán)比下跌近 97%。

作為光膜塊大牛股，劍橋科技 H 股曾在 11 個(gè)交易日完成了翻倍，4 月 27 日，公司一季報(bào)發(fā)出后，H 股尾盤一度拉升漲超 9%，此前跌超 5%，收漲 4.89%，但在 4 月 28 日大跌 16.45%；4 月 28 日，劍橋科技 A 股上漲 1.04%，報(bào) 155.19 元 / 股，市值 547.3 億元。wind 數(shù)據(jù)顯示，近一年公司 A 股大漲超 360%。

隨著股價(jià)大漲，劍橋科技多位股東與高管近期拋出減持計(jì)劃。

關(guān)于公司一季報(bào)業(yè)績等相關(guān)問題，時(shí)代周報(bào)記者 4 月 27 日向劍橋科技發(fā)送采訪函，截至發(fā)稿，尚未收到回復(fù)。

凈利潤同比增長 276.44%，加速擴(kuò)張

劍橋科技成立于 2006 年 3 月，公司主要從事電信、數(shù)通、企業(yè)網(wǎng)絡(luò)與家庭網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域通信連接的終端設(shè)備以及高速光模塊產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。受益于 AI 大模型及全球數(shù)據(jù)中心建設(shè)帶來的旺盛需求，公司高速光模塊業(yè)務(wù)訂單與發(fā)貨量實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式增長。

2025 年，劍橋科技高速光模塊業(yè)務(wù)收入同比大增 240.85%；公司全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 48.23 億元，同比增長 32.07%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約 2.63 億元，同比增長 58.08%。

今年一季度，由于核心業(yè)務(wù)產(chǎn)品發(fā)貨量有所增長，劍橋科技營收同比增長 43.98% 至 12.87 億元，環(huán)比下滑 12.09%；今年第一季度歸母凈利潤同比增長 276.44% 至 1.18 億元，環(huán)比增長 2722.62%。

劍橋科技一季度凈利潤環(huán)比大增 27 倍，主要是 2025 年第四季度凈利潤基數(shù)較小。

劍橋科技于 2025 年 10 月完成香港發(fā)行上市融資，受美元匯率由上年同期上漲轉(zhuǎn)為本期下跌、港元匯率同步下跌的影響，公司 2025 年度匯兌損失為 8462 萬元，相較于 2024 年度的匯兌收益 1444 萬元，匯兌凈損益同比減少 9905 萬元。

這也是拖累劍橋科技 2025 年第四季度歸母凈利潤的主要因素，公司該季度凈利潤僅為 419.22 萬元，環(huán)比第三季度下滑近 97%。公司今年第一季度歸母凈利潤為 1.18 億元，但仍低于 2025 年第三季度的 1.38 億元。

當(dāng)下，光模塊龍頭企業(yè)釋放加速擴(kuò)張信號。截至今年一季度末，中際旭創(chuàng)預(yù)付款項(xiàng)為 14.88 億元，較 2025 年末上漲 1009.48%；新易盛預(yù)付款項(xiàng)為 6.82 億元，較 2025 年末暴增 3920.83%。

盤古智庫高級研究員江瀚 4 月 28 日向時(shí)代周報(bào)記者分析稱：" 光模塊市場的市場空間在當(dāng)下依然廣闊，隨著 5G、云計(jì)算和人工智能等技術(shù)的快速發(fā)展，對高速光模塊的需求持續(xù)增長。中際旭創(chuàng)、新易盛等龍頭企業(yè)紛紛大舉投入擴(kuò)產(chǎn)，正是基于對這一市場趨勢的看好。"

相比之下，劍橋科技預(yù)付款增速遠(yuǎn)低于龍頭企業(yè)，截至一季度末，公司預(yù)付款項(xiàng)較 2025 年末的 1.69 億元增長約 30% 至 2.20 億元；公司存貨以及應(yīng)收賬款均與 2025 年末數(shù)據(jù)相近。

今年一季度，劍橋科技經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為 -2.19 億元，主要因業(yè)務(wù)持續(xù)擴(kuò)張、戰(zhàn)略性增加關(guān)鍵物料儲備等原因，導(dǎo)致貨款支付增加，公司表示將加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理與現(xiàn)金流統(tǒng)籌，保障經(jīng)營活動穩(wěn)健運(yùn)行。公司稱正加快推進(jìn)海內(nèi)外產(chǎn)能擴(kuò)張，助力應(yīng)對國際貿(mào)易挑戰(zhàn)與持續(xù)交付壓力。

劍橋科技 3 月 31 日在互動平臺回應(yīng)投資者提問表示，公司 1.6T 光模塊產(chǎn)品測試數(shù)據(jù)與行業(yè)頭部企業(yè)水平基本相當(dāng)，采用硅光技術(shù)方案，目前部分產(chǎn)品已進(jìn)入小批量供貨階段。

北京市社會科學(xué)院副研究員王鵬 4 月 27 日向時(shí)代周報(bào)記者分析：" 隨著人工智能對算力的要求從單純的‘量變’轉(zhuǎn)向‘代際突變’，1.6T 模塊的商用周期被大幅壓縮。只要全球范圍內(nèi)算力軍備競賽不停止，光模塊作為核心底座的確定性就較高。"

險(xiǎn)資與社?；鸺觽}，股東高管高位減持

得益于身處光模塊這一大熱門賽道，劍橋科技近期股價(jià)呈現(xiàn)大幅上漲的態(tài)勢。

值得注意的是，在 4 月 8 日至 4 月 22 日這 11 個(gè)交易日中，劍橋科技 A 股累計(jì)上漲了 69.78%，公司 H 股累計(jì)上漲了 119.47%。wind 數(shù)據(jù)顯示，截至 4 月 28 日，劍橋科技 A 股近一年漲幅高達(dá) 361.08%。

在股價(jià)持續(xù)走高的過程中，劍橋科技的股東、董事、高管紛紛選擇減持。

劍橋科技 4 月 10 日公告，持股 3202.57 萬股（占公司總股本的 9.08%）的控股股東 Cambridge Industries Company Limited（下稱 "CIG 開曼 "）以及 CIG 開曼的一致行動人上?？盗羁萍己匣锲髽I(yè)（有限合伙）（下稱 " 康令科技 "）由于股東自身業(yè)務(wù)需要擬合計(jì)減持不超 2.69% 公司股份。

據(jù)劍橋科技 4 月 24 日公告，公司董事張杰、趙宏偉，副總經(jīng)理兼財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人程谷成由于個(gè)人資金需求，擬合計(jì)減持不超 50900 股公司股份。

從劍橋科技前十大股東持股變化來看，代表北向資金的香港中央結(jié)算有限公司在 2025 年第四季度以及今年第一季度均大幅減持公司股份。其中，香港中央結(jié)算有限公司截至 2025 年末持倉環(huán)比大幅下降 74.11% 至 410.46 萬股；今年第一季度末，其持股數(shù)環(huán)比再度下滑 39.06% 至 250.14 萬股。

與此同時(shí)，多家公募基金新進(jìn)劍橋科技前十大股東名單。截至今年第一季度末，劍橋科技第五大股東中國工商銀行股份有限公司 - 國泰中證全指通信設(shè)備交易型開放式指數(shù)證券投資基金持股環(huán)比增加 5.22 萬股至 204.38 萬股。

險(xiǎn)資和社?；鹨布觽}劍橋科技。一季報(bào)顯示，新華人壽保險(xiǎn)股份有限公司 - 傳統(tǒng) - 普通保險(xiǎn)產(chǎn)品 -018L-CT001 滬、華寶優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)混合型證券投資基金、華夏基金管理有限公司 - 社?；鹚亩M合、高桂林、全國社?；鹚囊话私M合，于今年一季度新進(jìn)劍橋科技前十大股東名單，上述股東分別位列公司第六至第十大股東。