藍(lán)鯨新聞 4 月 28 日訊，4 月 27 日，東瑞股份發(fā)布 2025 年業(yè)績(jī)報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，公司 2025 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 21.35 億元，同比增加 40.42%；歸母凈利潤(rùn)為 -1.61 億元，同比下降 144.50%；扣非凈利潤(rùn)為 -1.59 億元，同比下降 145.78%。

營(yíng)收增長(zhǎng)主要源于生豬銷量提升，但受行業(yè)周期性下行影響，生豬銷售價(jià)格顯著回落疊加養(yǎng)殖成本剛性上升，導(dǎo)致毛利率同比下降 10.28 個(gè)百分點(diǎn)至 12.50%，凈利率同步下滑至 -7.52%。

虧損幅度持續(xù)擴(kuò)大，且扣非凈利潤(rùn)下降幅度高于歸母凈利潤(rùn)，反映主業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力加劇——非經(jīng)常性損益總額為 -142.49 萬元，僅占?xì)w母凈利潤(rùn)絕對(duì)值的 0.89%，其中非流動(dòng)性資產(chǎn)處置損益為 -70.76 萬元，對(duì)整體業(yè)績(jī)影響微弱。

主業(yè)高度集中與盈利承壓并存

公司收入結(jié)構(gòu)進(jìn)一步向生豬養(yǎng)殖單一主業(yè)收斂，生豬業(yè)務(wù)收入占總營(yíng)收比重升至 96.33%，飼料收入占比收窄至 1.82%。境內(nèi)市場(chǎng)貢獻(xiàn)收入占比為 80.79%，境外市場(chǎng)收入占比提升至 19.21%。盡管銷售費(fèi)用同比下降 48.31% 至 2021.62 萬元，主因出口傭金減少，但該優(yōu)化未能對(duì)沖毛利率大幅下滑帶來的盈利侵蝕。

研發(fā)投入金額同比增長(zhǎng) 32.70% 至 3424.88 萬元，研發(fā)人員數(shù)量則同比下降 33.70% 至 61 人，人均研發(fā)投入顯著提升，但尚未轉(zhuǎn)化為當(dāng)期效益轉(zhuǎn)化。第四季度單季營(yíng)業(yè)收入為 5.35 億元，歸母凈利潤(rùn)為 -1.72 億元，扣非凈利潤(rùn)為 -1.70 億元，三項(xiàng)指標(biāo)環(huán)比均呈惡化趨勢(shì)，且單季虧損規(guī)模高于全年平均水平，顯示經(jīng)營(yíng)壓力在年末加速顯現(xiàn)。

現(xiàn)金流改善難掩流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)上升

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為 1.74 億元，同比增長(zhǎng) 199.15%，主要系生豬銷量上升帶動(dòng)銷售商品收到的現(xiàn)金增加。然而，財(cái)務(wù)費(fèi)用達(dá) 7817.54 萬元，同比增長(zhǎng) 21.26%，反映借款利息負(fù)擔(dān)加重；流動(dòng)比率降至 0.74，短期償債能力承壓。子公司連平東瑞 2025 年凈利潤(rùn)為 -1.26 億元，虧損規(guī)模較上年擴(kuò)大；公司還存在與工程相關(guān)的債權(quán)人代位權(quán)糾紛訴訟，涉案金額 3557.04 萬元。

資本運(yùn)作方面，袁建康、東暉投資等股東所持限售股于 2025 年 7 月 1 日解除限售，期末有限售條件股份為高管鎖定股 5634.40 萬股；公司 2025 年度不派發(fā)現(xiàn)金紅利，不送紅股，不以公積金轉(zhuǎn)增股本。

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