營業(yè)收入：行業(yè)周期疊加戰(zhàn)略突破，營收暴增超 2.5 倍
2026 年第一季度，普冉股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 14.47 億元，較上年同期的 4.06 億元大幅增長 256.08%，營收規(guī)模直接擴(kuò)大至去年同期的 3.56 倍。
從增長原因來看，一方面受益于存儲芯片行業(yè)上行周期的需求旺盛，公司存儲芯片產(chǎn)品單價得到提升；另一方面公司加速 " 存儲 +" 系列產(chǎn)品的客戶和市場導(dǎo)入，MCU 產(chǎn)品在新型消費(fèi)電子、中高端智能家電及白電、工業(yè)控制等市場份額同比增長，成為營收增長的重要支撐。
| 項目 | 本報告期（億元） | 上年同期（億元） | 同比增幅（%） |
|---|---|---|---|
| 營業(yè)收入 | 14.47 | 4.06 | 256.08 |
不過需要注意的是，營收的高增長高度依賴行業(yè)周期，若后續(xù)行業(yè)需求出現(xiàn)波動，公司營收增長的持續(xù)性或?qū)⒚媾R考驗。
凈利潤：規(guī)模效應(yīng)疊加毛利率修復(fù)，凈利潤超 12 倍增長
報告期內(nèi)，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤達(dá)到 2.51 億元，較上年同期的 0.18 億元同比暴漲 1259.87%；扣非凈利潤為 2.49 億元，同比增長 1213.75%，增速略低于凈利潤主要系當(dāng)期 233 萬元的非經(jīng)常性政府補(bǔ)助貢獻(xiàn)。
凈利潤的大幅增長主要得益于兩方面：一是存儲芯片行業(yè)需求旺盛帶動產(chǎn)品單價提升，公司毛利率顯著修復(fù)，從去年同期的 31.45% 提升至本期的 44.68%；二是營收規(guī)模的快速擴(kuò)大帶來了明顯的規(guī)模效應(yīng)，期間費(fèi)用率從去年同期的 25.44% 降至本期的 13.97%，扣非前后凈利率分別從去年同期的 4.67%、4.67% 提升至本期的 17.22%、17.22%。
| 項目 | 本報告期（億元） | 上年同期（億元） | 同比增幅（%） |
|---|---|---|---|
| 歸屬于上市公司股東的凈利潤 | 2.51 | 0.18 | 1259.87 |
| 歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤 | 2.49 | 0.19 | 1213.75 |
但投資者需警惕，行業(yè)周期具有較強(qiáng)的波動性，若未來行業(yè)景氣度下行，公司盈利水平可能出現(xiàn)大幅回落。
每股收益：盈利大幅增長帶動每股收益飆升
隨著凈利潤的大幅增長，公司基本每股收益從上年同期的 0.12 元 / 股提升至本期的 1.70 元 / 股，同比增長 1316.67%；稀釋每股收益從 0.12 元 / 股提升至 1.69 元 / 股，同比增長 1308.33%，與凈利潤變動趨勢一致。
| 項目 | 本報告期（元 / 股） | 上年同期（元 / 股） | 同比增幅（%） |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 1.70 | 0.12 | 1316.67 |
| 稀釋每股收益 | 1.69 | 0.12 | 1308.33 |
加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率：盈利能力大幅提升，ROE 接近兩位數(shù)
報告期內(nèi)，公司加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率達(dá)到 9.88%，較上年同期的 0.83% 大幅提升 9.05 個百分點(diǎn)，這一數(shù)據(jù)反映出公司凈資產(chǎn)的盈利能力得到了質(zhì)的提升，主要是凈利潤的增長幅度遠(yuǎn)高于凈資產(chǎn)的增長幅度（本期歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益同比增長 11.45%）。
| 項目 | 本報告期（%） | 上年同期（%） | 變動幅度（百分點(diǎn)） |
|---|---|---|---|
| 加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率 | 9.88 | 0.83 | +9.05 |
應(yīng)收賬款：隨營收增長同步增加，回款壓力需關(guān)注
截至 2026 年 3 月 31 日，公司應(yīng)收賬款余額為 7.44 億元，較上年末的 6.42 億元增長 15.93%，與營收的大幅增長基本匹配，主要系業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大帶來的賒銷增加。
| 項目 | 本報告期末（億元） | 上年度末（億元） | 同比增幅（%） |
|---|---|---|---|
| 應(yīng)收賬款 | 7.44 | 6.42 | 15.93 |
雖然應(yīng)收賬款增幅低于營收增幅，一定程度上反映了公司收款能力的穩(wěn)定，但應(yīng)收賬款規(guī)模的持續(xù)增加仍需關(guān)注后續(xù)回款情況，若下游客戶出現(xiàn)資金問題，可能會導(dǎo)致壞賬風(fēng)險上升。
應(yīng)收票據(jù)：規(guī)模小幅增長，票據(jù)質(zhì)量需跟蹤
報告期期末，公司應(yīng)收票據(jù)余額為 0.37 億元，較上年末的 0.31 億元增長 16.93%，規(guī)模相對較小，主要系公司日常經(jīng)營中收到的銀行承兌匯票等票據(jù)。
| 項目 | 本報告期末（億元） | 上年度末（億元） | 同比增幅（%） |
|---|---|---|---|
| 應(yīng)收票據(jù) | 0.37 | 0.31 | 16.93 |
建議投資者關(guān)注應(yīng)收票據(jù)的承兌方資質(zhì)及到期兌付情況，避免出現(xiàn)票據(jù)違約風(fēng)險。
存貨：庫存大幅攀升，跌價風(fēng)險隱現(xiàn)
截至報告期末，公司存貨余額達(dá)到 15.84 億元，較上年末的 12.56 億元增長 26.14%，增幅顯著高于營收及應(yīng)收賬款增幅。存貨的大幅增加主要系公司為滿足旺盛的市場需求，加大原材料采購及產(chǎn)品備貨所致。
| 項目 | 本報告期末（億元） | 上年度末（億元） | 同比增幅（%） |
|---|---|---|---|
| 存貨 | 15.84 | 12.56 | 26.14 |
值得警惕的是，本期公司資產(chǎn)減值損失達(dá)到 2226.62 萬元，較上年同期的 830.15 萬元增長 168.22%，主要系存貨跌價損失增加。若未來行業(yè)需求降溫，存貨積壓將導(dǎo)致公司面臨更大的跌價損失風(fēng)險，進(jìn)而影響盈利水平。
銷售費(fèi)用：隨營收增長同步增加，費(fèi)率大幅下降
報告期內(nèi)，公司銷售費(fèi)用為 5440.21 萬元，較上年同期的 1770.35 萬元增長 207.29%，主要系業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大帶來的市場推廣、銷售人員薪酬等費(fèi)用增加。但銷售費(fèi)用率從上年同期的 4.36% 降至本期的 3.76%，規(guī)模效應(yīng)凸顯。
| 項目 | 本報告期（萬元） | 上年同期（萬元） | 同比增幅（%） | 本報告期費(fèi)率（%） | 上年同期費(fèi)率（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 銷售費(fèi)用 | 5440.21 | 1770.35 | 207.29 | 3.76 | 4.36 |
管理費(fèi)用：規(guī)模增長顯著，費(fèi)率有所下降
本期公司管理費(fèi)用為 4777.81 萬元，較上年同期的 1606.29 萬元增長 197.44%，主要系公司規(guī)模擴(kuò)大帶來的管理人員薪酬、辦公費(fèi)用等增加。管理費(fèi)用率從上年同期的 3.95% 降至本期的 3.30%，同樣體現(xiàn)了規(guī)模效應(yīng)。
| 項目 | 本報告期（萬元） | 上年同期（萬元） | 同比增幅（%） | 本報告期費(fèi)率（%） | 上年同期費(fèi)率（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 管理費(fèi)用 | 4777.81 | 1606.29 | 197.44 | 3.30 | 3.95 |
財務(wù)費(fèi)用：由負(fù)轉(zhuǎn)正，利息支出增加
報告期內(nèi)，公司財務(wù)費(fèi)用為 151.34 萬元，而上年同期為 -280.03 萬元，由凈利息收入轉(zhuǎn)為凈利息支出。主要原因是本期利息收入為 100.16 萬元，較上年同期的 263.12 萬元大幅下降 61.93%，同時利息支出為 57.25 萬元，較上年同期的 0.13 萬元大幅增加。
| 項目 | 本報告期（萬元） | 上年同期（萬元） | 同比變動（萬元） |
|---|---|---|---|
| 財務(wù)費(fèi)用 | 151.34 | -280.03 | +431.37 |
| 其中：利息收入 | 100.16 | 263.12 | -162.96 |
| 利息支出 | 57.25 | 0.13 | +57.12 |
研發(fā)費(fèi)用：持續(xù)高投入，占比有所下降
本期公司研發(fā)費(fèi)用為 9443.64 萬元，較上年同期的 6974.10 萬元增長 35.41%，主要系公司為滿足市場對產(chǎn)品的更新需求，擴(kuò)大產(chǎn)品品類，加大了研發(fā)人員薪酬及項目投入。不過隨著營收的大幅增長，研發(fā)費(fèi)用率從上年同期的 17.16% 降至本期的 6.53%，下降了 10.63 個百分點(diǎn)。
| 項目 | 本報告期（萬元） | 上年同期（萬元） | 同比增幅（%） | 本報告期費(fèi)率（%） | 上年同期費(fèi)率（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 研發(fā)費(fèi)用 | 9443.64 | 6974.10 | 35.41 | 6.53 | 17.16 |
雖然研發(fā)投入絕對值持續(xù)增長，但占比的下降需要關(guān)注是否會影響公司長期的產(chǎn)品競爭力和技術(shù)儲備。
經(jīng)營活動現(xiàn)金流：由負(fù)轉(zhuǎn)正，造血能力大幅提升
報告期內(nèi)，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為 2.44 億元，而上年同期為 -1.43 億元，實(shí)現(xiàn)了由負(fù)轉(zhuǎn)正的大幅改善，同比增加 3.87 億元。主要原因是公司業(yè)務(wù)規(guī)模增長迅速，銷售收款流入優(yōu)于采購支出及員工薪酬支出，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金達(dá)到 13.08 億元，較上年同期的 3.97 億元增長 229.52%。
| 項目 | 本報告期（億元） | 上年同期（億元） | 同比變動（億元） |
|---|---|---|---|
| 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 | 2.44 | -1.43 | +3.87 |
| 銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金 | 13.08 | 3.97 | +9.11 |
| 購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金 | 8.59 | 4.27 | +4.32 |
經(jīng)營現(xiàn)金流的改善反映了公司營收質(zhì)量的提升，但后續(xù)仍需關(guān)注現(xiàn)金流的持續(xù)性，避免因行業(yè)波動導(dǎo)致回款受阻。
投資活動現(xiàn)金流：支出規(guī)模擴(kuò)大，聚焦產(chǎn)能建設(shè)
本期公司投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為 -0.61 億元，上年同期為 -0.48 億元，凈流出規(guī)模有所擴(kuò)大。主要原因是本期購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金為 0.61 億元，較上年同期的 0.29 億元增長 109.32%，公司持續(xù)加大產(chǎn)能建設(shè)和固定資產(chǎn)投入，以滿足市場需求。
| 項目 | 本報告期（億元） | 上年同期（億元） | 同比變動（億元） |
|---|---|---|---|
| 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 | -0.61 | -0.48 | -0.13 |
| 購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金 | 0.61 | 0.29 | +0.32 |
籌資活動現(xiàn)金流：償還債務(wù)為主，凈流出規(guī)模擴(kuò)大
報告期內(nèi)，公司籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為 -0.39 億元，上年同期為 -0.05 億元，凈流出規(guī)模大幅擴(kuò)大。主要原因是本期償還債務(wù)支付的現(xiàn)金為 3.70 億元，較上年同期的 0.05 億元大幅增加，公司本期加大了債務(wù)償還力度，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。
| 項目 | 本報告期（億元） | 上年同期（億元） | 同比變動（億元） |
|---|---|---|---|
| 籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 | -0.39 | -0.05 | -0.34 |
| 償還債務(wù)支付的現(xiàn)金 | 3.70 | 0.05 | +3.65 |
行業(yè)周期波動風(fēng)險：公司業(yè)績高度依賴存儲芯片行業(yè)景氣度，若后續(xù)行業(yè)需求下滑，產(chǎn)品價格下跌，將導(dǎo)致公司營收和盈利大幅回落。
存貨跌價風(fēng)險：當(dāng)前公司存貨規(guī)模大幅攀升，且本期已出現(xiàn)存貨跌價損失增加的情況，若行業(yè)需求降溫，存貨積壓將帶來更大的跌價風(fēng)險。
應(yīng)收賬款回款風(fēng)險：應(yīng)收賬款隨營收同步增長，若下游客戶出現(xiàn)資金問題，將導(dǎo)致壞賬風(fēng)險上升，影響公司現(xiàn)金流。
研發(fā)投入效率風(fēng)險：雖然研發(fā)投入絕對值增長，但占營收比例有所下降，若研發(fā)投入未能及時轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品競爭力，將影響公司長期發(fā)展。
聲明：市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。 本文為 AI 大模型基于第三方數(shù)據(jù)庫自動發(fā)布，不代表新浪財經(jīng)觀點(diǎn)，任何在本文出現(xiàn)的信息均只作為參考，不構(gòu)成個人投資建議。如有出入請以實(shí)際公告為準(zhǔn)。如有疑問，請聯(lián)系 biz@staff.sina.com.cn。
