經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào) 鷹眼 IPO 觀察 2026 年 4 月 29 日 11:59 山東

經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)財(cái)經(jīng)研究員 聞一方

4 月 29 日，山東惠發(fā)食品股份有限公司（603536.SH，下稱 " 惠發(fā)食品 "）披露 2026 年一季報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 3.34 億元，同比增長 7.80%；歸屬于上市公司股東的凈利潤 70.09 萬元，而上年同期為虧損 1803.63 萬元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

公司在報(bào)告中表示，利潤總額、歸屬于上市公司股東的凈利潤增長，主要系丸制品和油炸品營業(yè)收入增加所致。

從核心經(jīng)營指標(biāo)來看，公司營業(yè)利潤由上年同期虧損 1856.21 萬元轉(zhuǎn)為盈利 178.04 萬元。另一方面，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額達(dá) 6249.15 萬元，同比增長 73.95%，公司稱 " 主要系本期購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金減少所致 "。

丸制品、油炸品為增長主引擎

分產(chǎn)品來看，傳統(tǒng)優(yōu)勢品類表現(xiàn)尤為突出。公告顯示，2026 年一季度公司速凍食品主營業(yè)務(wù)收入為 3.28 億元，同比增長 8.31%。

其中，丸制品、油炸品、腸制品均實(shí)現(xiàn)較快增長。丸制品收入 1.07 億元，同比增長 65.80%；油炸品收入 6991 萬元，同比增長 73.91%；腸制品收入 3850 萬元，同比增長 53.67%。

惠發(fā)食品在一季報(bào)中亦提到，利潤改善 " 主要系丸制品和油炸品營業(yè)收入增加所致 "，反映出核心單品放量對盈利能力的直接拉動(dòng)。

從銷售模式來看，經(jīng)銷商渠道是增長的重要支點(diǎn)。一季度經(jīng)銷商模式實(shí)現(xiàn)收入 2.57 億元，同比增長 50.87%。

區(qū)域表現(xiàn)方面，西南、東北、西北、華中等區(qū)域均實(shí)現(xiàn)較快增長，其中西南地區(qū)收入同比增長達(dá) 156.26%，成為新增長極。

從制造走向餐飲食材供應(yīng)鏈

根據(jù) 2025 年年報(bào)，惠發(fā)食品主要從事速凍類預(yù)制菜類的丸類制品、腸類制品、油炸類制品、串類制品、菜肴制品等的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售以及供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)的推廣運(yùn)營，產(chǎn)品涵蓋撒尿肉丸、魚味卷、臺式烤腸、小酥肉等多個(gè)細(xì)分品類。

在行業(yè)定位上，惠發(fā)食品提到，" 目前的速凍調(diào)理肉制品市場的主要競爭格局為‘南福建北山東’ "，公司作為北方代表企業(yè)，以畜禽類制品為核心。

從發(fā)展方向看，惠發(fā)食品正在推進(jìn) " 由傳統(tǒng)的食品加工制造型企業(yè)向餐飲食材供應(yīng)服務(wù)型企業(yè)方向發(fā)展 "，并圍繞 " 中央廚房 + 智慧餐飲 " 模式，強(qiáng)化團(tuán)餐與 C 端市場布局。

同時(shí)，公司強(qiáng)調(diào)將圍繞 " 惠發(fā)小廚 " 與 " 河州味道 " 兩大戰(zhàn)略引擎，推動(dòng)形成覆蓋全國重點(diǎn)區(qū)域的 " 雙輪驅(qū)動(dòng) " 市場格局；并持續(xù)深化 " 場景化、爆品化、模式化 " 產(chǎn)品策略，圍繞核心爆品打造標(biāo)準(zhǔn)化運(yùn)營模式，提升模式的可復(fù)制性。