與此同時，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額由負轉(zhuǎn)正，躍升至 2.71 億元，表明公司在銷售回款與供應鏈資金管理上取得實質(zhì)性改善，充沛的現(xiàn)金流也為后續(xù)研發(fā)投入與產(chǎn)能擴張奠定良好基礎。在傳統(tǒng)主業(yè)穩(wěn)進提質(zhì)、新興業(yè)務加速突破的雙重驅(qū)動下，福萊新材錨定的 " 產(chǎn)業(yè)一體化、應用多元化 " 戰(zhàn)略路徑，長期成長邏輯清晰，發(fā)展勢能持續(xù)釋放。

主營業(yè)務底盤持續(xù)夯實雙位數(shù)增長板塊構(gòu)筑核心動能

2025 年，全球經(jīng)濟復蘇承壓、國際貿(mào)易格局重塑，功能性涂布復合材料行業(yè)在國產(chǎn)替代與環(huán)保升級浪潮中步入結(jié)構(gòu)優(yōu)化新階段，正在經(jīng)歷從 " 規(guī)模擴張 " 向 " 技術(shù)驅(qū)動、綠色轉(zhuǎn)型 " 的深刻變革。廣告宣傳、電商物流、消費電子、汽車電子等應用領(lǐng)域升級帶動高附加值產(chǎn)品需求激增，推動行業(yè)集中度逐步提升，具備新技術(shù)壁壘和一體化能力的頭部企業(yè)優(yōu)勢愈發(fā)明顯。

福萊新材憑借多年深耕功能性涂布復合材料領(lǐng)域所積累的工藝技術(shù)優(yōu)勢與產(chǎn)業(yè)鏈整合能力，在行業(yè)結(jié)構(gòu)性調(diào)整中持續(xù)受益。2025 年，公司主營業(yè)務收入達 28.04 億元，同比增長 12.50%，標簽標識印刷材料、電子級功能材料、功能基膜材料三大板塊營收均實現(xiàn)雙位數(shù)增長，成為驅(qū)動業(yè)績增長的核心引擎。

其中，標簽標識印刷材料業(yè)務表現(xiàn)尤為亮眼，全年實現(xiàn)營收 8.50 億元，同比增長 20.15%。這一增長受益于兩大趨勢：一方面，薄膜類標簽因其具備防水、防潮、耐油、抗化學品等顯著優(yōu)勢，在快遞物流、生鮮電商、醫(yī)療用品等領(lǐng)域?qū)鹘y(tǒng)熱敏紙標簽的加速替代；另一方面，公司海外市場開拓成效顯現(xiàn)，主要客戶已涵蓋艾利丹尼森、芬歐藍泰、冠豪高新、江蘇金大等行業(yè)龍頭企業(yè)，良好的客戶基礎與深度合作關(guān)系為公司牢牢穩(wěn)固市場地位。與此同時，電子級功能材料業(yè)務實現(xiàn)營收 1.10 億元，同比增長 17.79%。在消費電子與汽車電子輕薄化、柔性化趨勢引領(lǐng)下，公司成功開發(fā) UV 減粘膠并實現(xiàn)量產(chǎn)，同時積極布局 OLED 支撐膜、緩沖泡棉膠等顯示面板材料，在國產(chǎn)替代浪潮中搶占先機。隨著全球智能手機出貨量企穩(wěn)回升、新能源汽車銷量持續(xù)快速增長，電子級膠粘材料與電子級保護材料的市場需求不斷擴大，公司在該領(lǐng)域的成長空間正在進一步打開。

而作為公司基本盤的廣告噴墨打印材料業(yè)務，全年實現(xiàn)營收 13.71 億元，同比增長 2.84%，毛利率提升 0.91 個百分點。在行業(yè)競爭加劇導致價格戰(zhàn)頻發(fā)的背景下，福萊新材 " 基膜—膠水—涂布 " 一體化布局的協(xié)同效應正在加速釋放。公司通過自產(chǎn)基膜與膠水，有效對沖外部原材料價格波動導致的成本上升壓力，穩(wěn)住主業(yè)盈利能力，毛利空間得以增厚。其中，功能基膜作為下游涂布業(yè)務的核心原材料，其自產(chǎn)能力顯著增強公司供應鏈穩(wěn)定性。報告期內(nèi)，受益于公司 PETG 產(chǎn)線投產(chǎn)及產(chǎn)能利用率提升，功能基膜材料業(yè)務板塊正品率大幅改善，規(guī)模效應逐步顯現(xiàn)。該業(yè)務實現(xiàn)營收 2.71 億元，同比增長 27.54%，毛利率增加 7.60 個百分點，利潤虧損大幅收窄，實現(xiàn)了從 " 培育期 " 到 " 成長期 " 的關(guān)鍵跨越。

亮眼的業(yè)績背后，是公司在研發(fā)創(chuàng)新、資本運作、綠色轉(zhuǎn)型等方面構(gòu)筑的多維競爭優(yōu)勢。聚焦研發(fā)創(chuàng)新層面，公司打造的 "14 名博士 +200 余名技術(shù)人員 " 的高水平研發(fā)團隊，依托省級重點企業(yè)研究院、國家級博士后科研工作站等八大研發(fā)創(chuàng)新平臺，逐步攻克長期存在的工藝與配方難題，不斷提升公司自主創(chuàng)新能力。報告期內(nèi)，公司研發(fā)投入達 1.22 億元，同比增長 31.67%，持續(xù)高研發(fā)投入為產(chǎn)品迭代與技術(shù)突破提供堅實支撐，截至 2025 年末，公司累計獲授權(quán)專利 130 項（其中發(fā)明專利 86 項）、軟件著作權(quán) 8 項，共計有 115 個新產(chǎn)品（項目）完成了省級新產(chǎn)品試制計劃項目驗收、省級工業(yè)新產(chǎn)品（新技術(shù)）鑒定（驗收）、浙江省重點技術(shù)創(chuàng)新專項、浙江省重點高新技術(shù)產(chǎn)品驗收，技術(shù)實力獲權(quán)威認可。

在資本運作方面，公司于報告期內(nèi)順利完成定向增發(fā)，募集資金凈額約 6.92 億元，主要用于標簽標識印刷材料擴產(chǎn)、電子級功能材料擴產(chǎn)升級、研發(fā)中心升級等項目。此次定增落地不僅優(yōu)化了公司資本結(jié)構(gòu)，也為福萊新材后續(xù)產(chǎn)能釋放與技術(shù)升級提供了充足資金保障，募投項目的實施有望為福萊新材承接更多新增市場需求。

在業(yè)務穩(wěn)健發(fā)展的同時，福萊新材持續(xù)深化可持續(xù)發(fā)展理念。2025 年公司環(huán)保投入達 1360 萬元，并連續(xù)第三年發(fā)布 ESG 報告。報告期內(nèi)，公司被認定為浙江省 " 綠色工廠 "，榮獲 EcoVadis 企業(yè)社會責任評估銀牌獎章，子公司煙臺富利也被認定為煙臺市 " 綠色工廠 "，一系列環(huán)保型產(chǎn)品精準對接全球限塑與低碳節(jié)能趨勢。

柔性傳感器業(yè)務加速落地第二增長曲線輪廓加快顯現(xiàn)

在鞏固并提升現(xiàn)有主業(yè)的同時，福萊新材將資源堅定地投向代表產(chǎn)業(yè)未來的新方向——柔性傳感器。2025 年，公司在此領(lǐng)域的投入與布局全面加速，實現(xiàn)了從技術(shù)驗證到產(chǎn)品交付的關(guān)鍵跨越，全年完成三代產(chǎn)品迭代升級，在人形機器人、人機交互、工業(yè)檢測、智能穿戴等新興賽道構(gòu)筑先發(fā)優(yōu)勢，第二增長曲線輪廓顯現(xiàn)。

報告期內(nèi)，公司柔性傳感器業(yè)務實現(xiàn)三代產(chǎn)品快速迭代：2 月，第一代 " 電子皮膚 " 產(chǎn)品問世，完成實驗室技術(shù)向商業(yè)產(chǎn)品化轉(zhuǎn)型；6 月，推出第二代產(chǎn)品，全面突破 " 真柔性、全曲面、三維力 " 全域感知技術(shù)；11 月，發(fā)布第三代新品，以 " 芯感一體 " 和 " 算法賦能 "，實現(xiàn)從 " 原始數(shù)據(jù) " 到 " 智能觸覺 " 的飛躍。新一代產(chǎn)品發(fā)布后一個月，福萊新材已為靈巧手頭部企業(yè)批量交付了千套柔性傳感器，進一步解鎖更多復雜的工業(yè)精密場景。

產(chǎn)業(yè)協(xié)同層面，公司與浙江清華柔性電子技術(shù)研究院共建 " 智能感知聯(lián)合實驗室 "，聚焦柔性電子皮膚與超寬域壓力傳感器研發(fā)；與通智人工智能科技（北京）有限公司達成戰(zhàn)略合作，強化在算法與大模型層面的深度融合，加快推進具身智能生態(tài)建設；公司還先后與湯姆貓、奮達科技、靈心巧手等知名企業(yè)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，將在新型消費、具身智能等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域展開深度合作。公司構(gòu)建的 " 產(chǎn)學研用 " 全鏈條創(chuàng)新體系，使其技術(shù)實力保持行業(yè)領(lǐng)先，有望在這一輪產(chǎn)業(yè)演進中占據(jù)價值高地。

聚焦產(chǎn)業(yè)布局，公司已初步構(gòu)建起全球化的市場網(wǎng)絡。2025 年，公司在美國與德國設立全資子公司，形成以香港子公司作為亞太區(qū)域樞紐、覆蓋歐美核心市場、輻射全球的國際化網(wǎng)絡，進一步提升對客戶需求的響應速度與服務能力并縮短交付周期，業(yè)務規(guī)模持續(xù)擴大，2025 年，公司實現(xiàn)海外營收 4.48 億元，同比增長 9.8%。其中，福萊新材新設的美國加利福尼亞州舊金山子公司 Apex Sensing LLC 重點承擔北美市場觸覺傳感產(chǎn)品的銷售與服務，目前已實現(xiàn)小批量訂單交付，成為當?shù)厣贁?shù)具備先進觸覺傳感器批量供貨能力的本土企業(yè)。公司這一關(guān)鍵布局，不僅是為了市場準入，更是其構(gòu)建全球前沿研發(fā)體系、引入國際頂尖的算法、芯片、柔性材料等領(lǐng)域人才的核心支點，彰顯了其整合全球 " 智力資源 " 的雄心。

根據(jù)公司在新一期財報中披露的對未來發(fā)展的規(guī)劃，其柔性傳感器業(yè)務將從研發(fā)驅(qū)動逐步轉(zhuǎn)向商業(yè)驅(qū)動。公司明確表示將 " 集中資源突破柔性傳感器關(guān)鍵技術(shù)，加快推進商業(yè)化進程，為智能機器人、人機交互、工業(yè)檢測、消費電子等領(lǐng)域提供智能觸覺感知解決方案。" 可以預見，隨著樣品測試、客戶驗證、批量交付各環(huán)節(jié)的打通，該業(yè)務有望加快從投入期邁入收獲期的進程，成為公司重要的利潤增長極。

當前，福萊新材正處于 " 傳統(tǒng)主業(yè)提質(zhì)增效 " 與 " 新興業(yè)務從 0 到 1" 的歷史交匯點。一方面，廣告噴墨打印材料、標簽標識印刷材料等成熟業(yè)務通過一體化整合與全球化拓展持續(xù)貢獻穩(wěn)定現(xiàn)金流；另一方面，電子級功能材料、功能基膜材料尤其是柔性傳感器等新興業(yè)務，正在借助國產(chǎn)化替代與智能化浪潮打開成長天花板。面向未來，隨著募投項目逐步達產(chǎn)、海外倉儲與服務體系完善、柔性傳感器商業(yè)化進程提速，福萊新材有望在鞏固國內(nèi)功能性涂布復合材料行業(yè)龍頭地位的同時，向具備全球競爭力的新材料與智能感知科技企業(yè)穩(wěn)步演進。對于投資者而言，公司當前的業(yè)績表現(xiàn)、技術(shù)勢能、發(fā)展戰(zhàn)略，值得長期關(guān)注。