投資反哺主業(yè) 七匹狼轉(zhuǎn)型不易

出處：北京商報 作者：張君花 網(wǎng)編：王巍 2026-04-29

在不斷的轉(zhuǎn)型中，七匹狼的服裝業(yè)務(wù)實現(xiàn)增長，一改往日主業(yè)不振的局面。但不得不提的是，投資依然在七匹狼整體業(yè)務(wù)中占據(jù)著很大的位置。2025 年，七匹狼投資業(yè)務(wù)收益更是占了其凈利潤的超九成。" 投資收益為我們提供了利潤補充和現(xiàn)金流支持，增強了抗風(fēng)險能力，但絕不是主業(yè)的替代品。" 在給北京商報記者的回復(fù)中，七匹狼董事長周少雄表示。拋開投資業(yè)務(wù)的影響，七匹狼的服裝主業(yè)能否持續(xù)增長，轉(zhuǎn)型成效能否長期凸顯，還需時間驗證。

做場景化品牌

在 2026 年一季度財報中，七匹狼實現(xiàn)扣非凈利潤 1.56 億元，同比增長 302.63%，這意味著七匹狼服裝主營業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型成效初顯，一改往日主業(yè)不振的局面。

在 2025 年財報中，七匹狼扣非凈利潤為 961.53 萬元，同比減少 86.91%；2025 年一季度，七匹狼扣非凈利潤下滑 36.35%；2024 年一季度，七匹狼扣非凈利潤下滑 7.71%。

在七匹狼給北京商報記者的回復(fù)中，周少雄表示：" 男裝行業(yè)正在發(fā)生深刻變化，休閑和商務(wù)場景加速融合。我們正加快品牌時尚化轉(zhuǎn)型，強化功能性面料研發(fā)（涼感、抗皺、輕量化、智能穿戴），同時推進產(chǎn)投協(xié)同，圍繞‘商旅 + ’做品類延伸。" 周少雄強調(diào)，" 未來的增長不是靠單一爆款，而是靠系統(tǒng)化的產(chǎn)品力、場景力和渠道力。用時尚引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)升級，用時尚語言與全世界交流，讓時尚生活方式有我們的話語權(quán)和價值創(chuàng)造 "。

據(jù)了解，目前七匹狼正在從 " 夾克專家 " 向 " 商旅夾克首選品牌 " 轉(zhuǎn)型。" 我們不再追求門店數(shù)量的擴張，而是聚焦品牌質(zhì)感、用戶黏性與產(chǎn)品創(chuàng)新。2026 年是品牌升級戰(zhàn)略的第四年，我們正處于‘深水區(qū)’。" 在七匹狼給北京商報記者的回復(fù)中，周少雄提到。2025 年，七匹狼門店凈減少 98 家。

爭當(dāng) " 投資人 "

事實上，相比較在服裝主營業(yè)務(wù)中的轉(zhuǎn)型尋增，七匹狼在投資領(lǐng)域似乎更順手。

2025 年，七匹狼營收約 30.04 億元，同比減少 4.35%；凈利潤約 3.33 億元，同比增長 16.91%。非經(jīng)常性損益項目及金額表顯示，2025 年，除有效套期保值外，非金融企業(yè)持有及處置金融資產(chǎn)、負債產(chǎn)生的損益約為 3.74 億元，主要來自理財產(chǎn)品、股票。這一投資收益占凈利潤的 97%。

據(jù)了解，七匹狼投資了騰訊控股、中國平安、中國移動、中國神華、中國財險。今年則增加了阿里巴巴、寧德時代等。2025 年 4 月 3 日，七匹狼曾披露，擬申請閑置自有資金 20 億元進行證券投資。相比較夾克專家的定位，有不少消費者戲稱其為 " 投資專家 "。也有人質(zhì)疑七匹狼對于服裝主業(yè)的堅持。

對于投資業(yè)務(wù)的發(fā)展，周少雄表示：" 公司在一級市場和二級市場的投資，本質(zhì)上是圍繞時尚消費搭建生態(tài)。二級市場投資只是在資金閑置時提高收益率的嘗試，主業(yè)始終是七匹狼的根基。"

實際上，七匹狼對于投資業(yè)務(wù)的發(fā)展由來已久。早在 2015 年，七匹狼開始了由 " 純實業(yè) " 向 " 實業(yè) + 投資 " 的轉(zhuǎn)變。當(dāng)年 7 月中旬，七匹狼宣布變更部分募集資金的用途，即將此前用于 " 營銷網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化項目 " 所募集的部分資金共計 10 億元變更用于設(shè)立全資投資子公司。隨后，七匹狼投資業(yè)務(wù)做得風(fēng)生水起，但投資并不是沒有風(fēng)險的。今年一季度，七匹狼凈利潤 4982.37 萬元，同比下滑 66.67%。七匹狼在財報中如此解釋：" 主要原因是報告期公司交易性金融資產(chǎn)股票產(chǎn)生的公允價值變動損益較上年同期減少。"

聚焦男裝

基于投資業(yè)務(wù)的發(fā)展，也有不少質(zhì)疑聲音：" 七匹狼還做男裝嗎？"

" 目前我們聚焦男裝主業(yè)，尤其是‘商旅夾克’這一核心賽道，七匹狼企業(yè)的目標是成為多品牌、多品類的時尚集團。" 在七匹狼給北京商報記者的回復(fù)中，周少雄如此說道。

事實上，從男裝整體市場來看，挑戰(zhàn)不小。不只是七匹狼面臨發(fā)展困境，像雅戈爾、九牧王等都面臨增長困境。根據(jù)財報數(shù)據(jù)，雅戈爾 2025 年實現(xiàn)營業(yè)收入 115.82 億元，同比下降 18.37%；凈利潤 24.47 億元，同比下降 11.57%。九牧王 2026 年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入 9.46 億元，同比增長 5.74%；凈利潤 6942.58 萬元，同比下降 63.79%。

要客研究院院長周婷認為，中國男裝品牌目前面臨的最大壓力是在消費兩極化背景下，向上競爭不過國際品牌且面臨國際品牌的降維打擊；向下競爭不過擁有極致性價比的白牌或無牌產(chǎn)品。" 中國男裝品牌要想擺脫困境，要先解決是向上發(fā)展還是向下競爭的問題，很顯然，向上發(fā)展，走高端化路線，是中國男裝品牌未來唯一的出路。" 周婷給出了自己的明確觀點。

從七匹狼旗艦店產(chǎn)品信息來看，大部分 T 恤產(chǎn)品價格在 100 — 300 元之間；夾克在 300 — 500 元之間，單從價位來看，介于高端與平價之間。在近兩年的發(fā)展中，七匹狼不斷通過收購、舉辦時尚大秀、研發(fā)功能性材料等強化自身品牌定位。如 2017 年，七匹狼斥資 3.2 億元收購輕奢品牌 Karl Lagerfeld Greater China Holdings Limited；近兩年，七匹狼多次亮相米蘭時裝周、舉辦航母大秀及泉州梧林大秀等強化時尚定位；另外，在七匹狼給北京商報記者的回復(fù)中，周少雄強調(diào)：" 在研發(fā)層面，七匹狼重點投入功能性面料、智能穿戴、版型優(yōu)化等領(lǐng)域。品牌的核心是創(chuàng)造物質(zhì)價值和精神價值。物質(zhì)層面要靠科技迭代，精神層面要靠文化賦能。我們已在上海設(shè)立面料研發(fā)中心，未來研發(fā)投入會持續(xù)增加。"

北京商報記者 張君花