財(cái)聯(lián)社 5 月 29 日訊（編輯 胡家榮）本月港股市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。截至收盤，恒生指數(shù)累計(jì)下跌 2.30%，報(bào)收 25182.39 點(diǎn)；科技指數(shù)累計(jì)上漲 0.27%，報(bào)收 4884.23 點(diǎn)；國(guó)企指數(shù)累計(jì)下跌 2.95%，報(bào)收 8425.82 點(diǎn)。

注：恒生科技指數(shù)的本月表現(xiàn)

注：恒生指數(shù)的本月表現(xiàn)

以科技指數(shù)為例，該指數(shù)從 4948.43 點(diǎn)回落至當(dāng)前 4900 點(diǎn)下方，期間一度升至 5000 點(diǎn)上方。同期的恒生指數(shù)則呈現(xiàn)調(diào)整態(tài)勢(shì)，從月初的 26138.43 點(diǎn)回落至如今的 25160 點(diǎn)附近。

機(jī)構(gòu)如何看待后續(xù)表現(xiàn)？

中信證券指出，當(dāng)前港股估值已回歸至歷史合理水平，一季報(bào)披露以來(lái)盈利預(yù)期下修動(dòng)能顯著減弱，表明市場(chǎng)已對(duì)短期利空因素進(jìn)行充分定價(jià)，配置價(jià)值逐步顯現(xiàn)。

興業(yè)證券分析認(rèn)為，短期港股在前期調(diào)整后情緒接近恐慌區(qū)間，下行風(fēng)險(xiǎn)有所釋放，配置性價(jià)比有所上升，建議重點(diǎn)關(guān)注 AI 產(chǎn)業(yè)鏈，尤其是半導(dǎo)體板塊的投資機(jī)會(huì)。

招商證券展望后市表示，港股市場(chǎng)震蕩上行的概率仍然較高，5 月底 MSCI 季度調(diào)倉(cāng)有望為市場(chǎng)帶來(lái)增量資金支撐，為市場(chǎng)注入新的活力。

月度領(lǐng)漲個(gè)股

智譜本月領(lǐng)漲港股市場(chǎng)，股價(jià)從 400 港元飆升至 1900 港元，月漲幅超 83%。核心驅(qū)動(dòng)因素包括：公司獲恒生科技指數(shù)納入，將于 6 月 8 日生效。加之智譜的 GLM-5.1 高速版在本月發(fā)布，輸出速度達(dá) 400tokens/s；商業(yè)化進(jìn)程加速，API 漲價(jià) 83% 后調(diào)用量反增 400%，商業(yè)化拐點(diǎn)得到確認(rèn)。

兆易創(chuàng)新 ( 03986.HK ) 受益于存儲(chǔ)芯片超級(jí)周期，本月累計(jì)漲近 58%。消息方面，DRAM 合約價(jià) Q1 環(huán)比上漲 90%~95%，Q2 預(yù)計(jì)再漲 58%~63%；NAND Q1 上漲 55%~60%，Q2 預(yù)計(jì)上漲 70%~75%，行業(yè)缺貨態(tài)勢(shì)預(yù)計(jì)持續(xù)至 2027 年。同時(shí)，長(zhǎng)鑫科技 IPO 進(jìn)程催化，公司作為長(zhǎng)鑫重要股東，深度綁定國(guó)產(chǎn) DRAM 龍頭。

建滔積層板本月累計(jì)漲超 57%，受益于 AI 服務(wù)器 PCB 需求爆發(fā)：英偉達(dá) Rubin 機(jī)架 PCB 價(jià)值較上代增長(zhǎng) 233%。該公司作為全球覆銅板龍頭，直接受益于 AI 服務(wù)器 PCB 用量激增。

華虹半導(dǎo)體本月累計(jì)漲超 40%，核心催化劑為華為 " 韜定律 " 發(fā)布：提出 " 時(shí)間縮微 " 替代 " 幾何縮微 "，通過(guò)邏輯折疊 /3D 堆疊實(shí)現(xiàn)等效 1.4nm 性能；此舉大幅拉動(dòng)混合鍵合、TSV、CMP 等先進(jìn)工藝需求。華虹作為國(guó)內(nèi)唯一能量產(chǎn)相關(guān)工藝的晶圓廠，技術(shù)優(yōu)勢(shì)凸顯，5 月 26 日單日漲幅超 12%。

今日市場(chǎng)

截至收盤，恒生指數(shù)漲 0.70%，科技指數(shù)跌 0.09%，國(guó)企指數(shù)漲 0.73%。

今日市場(chǎng)呈現(xiàn)明顯的板塊輪動(dòng)特征，房地產(chǎn)、醫(yī)藥、航空股集體走強(qiáng)，而半導(dǎo)體、電力設(shè)備股則出現(xiàn)調(diào)整，市場(chǎng)風(fēng)格切換明顯。

政策紅利驅(qū)動(dòng)房地產(chǎn)股 碧桂園漲超 16%

截至收盤，碧桂園 ( 02007.HK ) 漲 16.27%，融信中國(guó) ( 03301.HK ) 漲 7.14%，融創(chuàng)中國(guó) ( 01918.HK ) 漲 6.74%。

5 月 28 日，國(guó)務(wù)院正式印發(fā)《城市更新 " 十五五 " 規(guī)劃》，為未來(lái)五年城市更新工作制定明確目標(biāo)。規(guī)劃強(qiáng)調(diào)完善財(cái)政支持政策，通過(guò)中央預(yù)算內(nèi)投資對(duì)符合條件項(xiàng)目給予直接支持，并允許地方政府專項(xiàng)債券用于城市更新項(xiàng)目建設(shè)，支持用作項(xiàng)目資本金。同時(shí)，要求地方政府加大財(cái)政投入，推進(jìn)資金整合統(tǒng)籌使用，并全面落實(shí)相關(guān)稅費(fèi)減免政策。規(guī)劃還強(qiáng)調(diào)全面摸清城市存量資產(chǎn)資源底數(shù)，推動(dòng)已供未開(kāi)發(fā)土地和在建項(xiàng)目分類處置，重點(diǎn)盤活閑置低效的老舊廠房、商業(yè)辦公用房、商品住房、公房等資產(chǎn)，加快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。

高股息吸引力凸顯 藥明康德漲近 4%

截至收盤，藥明康德 ( 02359.HK ) 漲 3.82%，藥明生物 ( 02269.HK ) 漲 2.96%，泰格醫(yī)藥 ( 03347.HK ) 漲 2.72%。

藥明康德漲服居前，該公司在 2025 年度逾 47 億元現(xiàn)金紅利悉數(shù)劃入投資者賬戶，這已是公司連續(xù)第八年兌現(xiàn) " 不低于 30% 歸母凈利潤(rùn)用于現(xiàn)金分紅 " 的承諾。

航空成本壓力緩解 國(guó)泰航空漲超 4%

截至收盤，國(guó)泰航空 ( 00293.HK ) 漲 4.15%，中國(guó)東方航空 ( 00670.HK ) 漲 4.11%，中國(guó)南方航空 ( 01055.HK ) 漲 3.45%。

消息方面，航空股受益于油價(jià)回落：美伊談判代表已就諒解備忘錄達(dá)成一致，有待美國(guó)總統(tǒng)特朗普最終批準(zhǔn)。油市受地緣消息劇烈擾動(dòng)，國(guó)際油價(jià)再度回落，直接減輕航司最大的運(yùn)營(yíng)成本負(fù)擔(dān) ( 燃油通常占航司成本的 25%-40% ) 。國(guó)泰海通證券研報(bào)指出，航空需求為居民航空消費(fèi)支出，4-5 月高油價(jià)雖致客流規(guī)?？s減，但航空需求仍保持同比明顯增長(zhǎng)趨勢(shì)。待 6 月中考結(jié)束暑運(yùn)啟動(dòng)，預(yù)計(jì)供需將保障油價(jià)傳導(dǎo)能力提升，行業(yè)表現(xiàn)有望超市場(chǎng)預(yù)期。

半導(dǎo)體股減持壓力顯現(xiàn) 瀾起科技跌近 13%

截至收盤，瀾起科技 ( 06809.HK ) 跌 12.82%，上海復(fù)旦 ( 01385.HK ) 跌 11.15%，中芯國(guó)際 ( 00981.HK ) 跌 7.54%。

消息方面，半導(dǎo)體股受減持影響，不過(guò)分析指出 AI 高景氣需求和追求自主可控的雙重邏輯共振，有望為行業(yè)帶來(lái)持續(xù)的業(yè)績(jī)兌現(xiàn)能力，消化當(dāng)前的高估值。

同樣受半導(dǎo)體股調(diào)整影響，人工智能股今日走低。

截至收盤，五一視界 ( 06651.HK ) 跌 16.42%，群核科技 ( 00068.HK ) 跌 7.28%，迅策 ( 03317.HK ) 跌 6.74%。

消息方面，AI 相關(guān)個(gè)股與半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈高度相關(guān)，短期受資金面壓力影響出現(xiàn)同步調(diào)整，但長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)依然向好。

個(gè)股異動(dòng)

深演智能三日累計(jì)漲超 700% 公開(kāi)發(fā)售階段獲逾 5400 倍認(rèn)購(gòu)

深演智能 ( 02723.HK ) 漲 27.14%，自 5 月 27 日上市以來(lái)其累計(jì)超漲 700%。消息方面，公開(kāi)發(fā)售階段獲 5480.23 倍認(rèn)購(gòu)，國(guó)際配售階段獲 3.41 倍認(rèn)購(gòu)。

聯(lián)想集團(tuán)漲超 20% 受戴爾一季度業(yè)績(jī)提振

聯(lián)想集團(tuán) ( 00992.HK ) 漲 21.95%，報(bào)收 24 港元。消息方面，美國(guó)服務(wù)器及個(gè)人電腦制造商戴爾科技周四發(fā)布 2027 財(cái)年第一季度 ( 截至 5 月 1 日 ) 財(cái)報(bào)，交出遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期的亮眼成績(jī)單。當(dāng)季實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 438 億美元，同比增長(zhǎng) 88%，大幅超越 FactSet 分析師預(yù)期的 357 億美元；調(diào)整后每股收益達(dá) 4.86 美元，同比激增 214%，遠(yuǎn)超預(yù)期的 2.96 美元。