呂子杰透露，財(cái)富傳承已成為當(dāng)前企業(yè)家客群的核心痛點(diǎn)與核心需求，近兩年來(lái)瑞銀客戶的傳承相關(guān)咨詢量年均增速穩(wěn)定在 25%。不同于市場(chǎng)普遍認(rèn)知的財(cái)富交接，當(dāng)下企業(yè)家的傳承需求已全面升級(jí)，涵蓋財(cái)富、企業(yè)責(zé)任、家族精神與價(jià)值的全方位傳承。

針對(duì)此次大規(guī)模財(cái)富傳承浪潮，呂子杰特別指出市場(chǎng)易被忽視的細(xì)分機(jī)遇。此次 83 萬(wàn)億美元的財(cái)富傳承規(guī)模中，除傳統(tǒng)一代向二代的縱向傳承外，還包含 10 萬(wàn)億美元規(guī)模的橫向夫妻資產(chǎn)傳承，女性財(cái)富承接與投資需求正在快速崛起，成為財(cái)富管理行業(yè)全新的發(fā)力方向。

關(guān)注一：從 " 單一理財(cái) " 到 " 全權(quán)委托 " 的認(rèn)知躍遷

面對(duì)全球地緣政治的不確定性，中國(guó)高凈值人群的理財(cái)需求正經(jīng)歷一場(chǎng)深刻的結(jié)構(gòu)性變革：從過(guò)去追求單一高收益產(chǎn)品的 " 單一理財(cái) "，轉(zhuǎn)向涵蓋全球配置與風(fēng)險(xiǎn)隔離的 " 綜合資產(chǎn)規(guī)劃 "。

呂子杰分享了一組關(guān)鍵數(shù)據(jù)：2024 年，大中華區(qū)全權(quán)委托的客戶量增長(zhǎng)超過(guò)了 2 倍，同時(shí)中國(guó)客戶在對(duì)沖基金及另類投資上的配置實(shí)現(xiàn)了 50% 的顯著增長(zhǎng)。這背后，是客戶對(duì)專業(yè)機(jī)構(gòu)依賴度的提升。" 客戶意識(shí)到資產(chǎn)配置的重要性，但也明白這不是輕易能學(xué)會(huì)的技能。特別是企業(yè)家，他們忙于主業(yè)，更愿意將專業(yè)的事交給專業(yè)的團(tuán)隊(duì)打理。"

在資產(chǎn)類別上，客戶的配置邏輯也變得更加平衡與成熟。除了傳統(tǒng)的股債配置，另類投資的占比已從幾年前的 12% 攀升至 20% 以上。黃金與大宗商品作為對(duì)沖地緣風(fēng)險(xiǎn)的工具，配置比例也在穩(wěn)步提升，瑞銀建議的配置比例約為 5% 至 10%。

針對(duì)近期市場(chǎng)關(guān)注的跨境投資政策，呂子杰也給出了明確的解讀。她指出，監(jiān)管限制的是不合規(guī)的平臺(tái)，國(guó)家依然鼓勵(lì)企業(yè)和投資者有序地 " 走出去 "。目前，瑞銀通過(guò)銀行端的 QDII 結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品與基金，以及券商端的公募 QDII 產(chǎn)品，正在幫助內(nèi)地客戶實(shí)現(xiàn)合規(guī)、有序的地域分散。" 在低利率環(huán)境下，國(guó)內(nèi)投資者對(duì)于穩(wěn)健且有分散效應(yīng)的國(guó)際投資機(jī)會(huì)，有著非常真實(shí)的剛需。"

關(guān)注二：香港與新加坡的錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)與互補(bǔ)

作為亞洲兩大財(cái)富管理中心，香港與新加坡的競(jìng)爭(zhēng)格局一直是市場(chǎng)熱議的話題。在呂子杰看來(lái)，兩地并非零和博弈，而是形成了獨(dú)特的錯(cuò)位互補(bǔ)。

" 香港最大的優(yōu)勢(shì)在于背靠祖國(guó)。" 呂子杰分析道，在地緣政治不明朗的當(dāng)下，全球資本正在經(jīng)歷 " 向東遷 " 的趨勢(shì)。對(duì)于希望了解中國(guó)機(jī)遇的海外投資者包括中東、歐美資本，香港是最佳的 " 前哨站 "；而對(duì)于希望走向世界的中國(guó)企業(yè)家，香港則是天然的跳板。數(shù)據(jù)顯示，香港的家庭辦公室數(shù)量已從去年初的兩千多家增長(zhǎng)至三千四百家，年增長(zhǎng)率高達(dá) 25%，這充分印證了市場(chǎng)的需求。

相比之下，新加坡更多承接了來(lái)自東南亞企業(yè)家的財(cái)富管理需求。呂子杰透露，在近期的亞洲投資論壇上，來(lái)自中東、歐洲甚至美國(guó)的潛在家族辦公室客戶明顯增多，他們雖然未必立刻落地投資，但都在通過(guò)香港這一窗口密切觀察亞洲特別是中國(guó)的投資機(jī)會(huì)。

關(guān)注三：看好中國(guó)資產(chǎn)，但在戰(zhàn)術(shù)上保持 " 快進(jìn)快出 " 的謹(jǐn)慎

對(duì)于中國(guó)市場(chǎng)的投資前景，呂子杰表達(dá)了瑞銀的樂(lè)觀態(tài)度，但也坦誠(chéng)地揭示了當(dāng)前投資者的復(fù)雜心態(tài)。

" 我們依然看好中國(guó)市場(chǎng)，特別是 A 股。" 呂子杰表示，這種看好不僅源于瑞銀的判斷，也源于全球資本 " 向東遷 " 的大趨勢(shì)。然而，對(duì)于部分國(guó)內(nèi)個(gè)人投資者擔(dān)憂的 AI 科技泡沫以及消費(fèi)板塊的低迷，她認(rèn)為需要辯證看待。

呂子杰觀察到，許多投資者雖然擔(dān)心美股 AI 板塊的估值，但出于 " 害怕錯(cuò)過(guò) " 的心理，依然會(huì)選擇謹(jǐn)慎入場(chǎng)。" 現(xiàn)在的投資動(dòng)作要快，有錢賺就馬上走，這是一種在不確定性中尋找確定性的戰(zhàn)術(shù)。" 對(duì)于海外投資者而言，雖然對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的配置在逐步增加，但過(guò)程是循序漸進(jìn)的。他們更傾向于選擇高股息板塊或特定的高科技領(lǐng)域進(jìn)行結(jié)構(gòu)性配置，而非盲目全面進(jìn)場(chǎng)。