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（來源：泡財經(jīng)）

藍思科技（300433.SZ/06613.HK）近期發(fā)布 2026 年一季報，公司實現(xiàn)營收 141.40 億元，同比下滑 17.13%；歸母凈利潤虧損 1.50 億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。公司在業(yè)績說明會上表示，利潤下滑的直接原因包括人民幣升值對利潤造成約 5 億元影響，以及布局新領域、新業(yè)務招攬高端人才帶來的管理費用增加等。

值得關注的是，財報中固定資產(chǎn)大幅增加，預計是折疊屏等新產(chǎn)品核心設備已經(jīng)開始轉(zhuǎn)固。一季度末，藍思科技固定資產(chǎn)達 408.94 億元，較上年同期的 364.08 億元增加約 44.86 億元，同比增幅約 12%。據(jù)了解，藍思科技是蘋果折疊屏手機中 UTG 玻璃、PET 膜、玻璃支撐板等核心部件的獨家供應商，單機價值量較高且為全新增量環(huán)節(jié)，對于新增設備需求較大，固定資產(chǎn)的顯著提升反映相關設備已開始轉(zhuǎn)固并產(chǎn)生折舊費用。除了折疊屏，蘋果明年的 " 紀念版 " 機型對應的 3D 玻璃工藝升級、汽車玻璃新產(chǎn)線的投入，以及服務器結(jié)構(gòu)件、液冷模組與商業(yè)航天精密件等新興方向的前期卡位，都屬于典型的 " 重資產(chǎn)、長周期、先投入后產(chǎn)出 " 賽道。這些戰(zhàn)略增長點目前同樣呈現(xiàn)出 " 設備先行轉(zhuǎn)固、收入后續(xù)釋放 " 的節(jié)奏特征。

根據(jù)公司披露，折疊屏零部件預計從二季度才開始出貨，放量要等到下半年。超過 40 億元的固定資產(chǎn)同比增量，疊加折舊與制造費用的剛性支出，對當期凈利潤構(gòu)成一定拖累。目前市場對于下半年蘋果折疊屏新品需求較為樂觀，根據(jù)供應鏈反饋，預計今年蘋果折疊屏備貨 1000 萬臺，若折疊屏出貨順利，前期投入有望逐步轉(zhuǎn)化為收入，修復盈利能力。同時公司新賽道產(chǎn)品在產(chǎn)能爬坡步入正軌后，折舊攤薄與規(guī)模效應有望同步兌現(xiàn)，會為后續(xù)業(yè)績打開更大的彈性空間。