營業(yè)收入小幅下滑 盈利指標(biāo)全線收窄

2026 年第一季度，北新建材實現(xiàn)營業(yè)收入 61.64 億元，較上年同期的 62.46 億元小幅下滑 1.32%，營收規(guī)模保持在 60 億元以上，但增長動力暫顯不足。

盈利端各項指標(biāo)均出現(xiàn)同比下降：歸屬于上市公司股東的凈利潤為 8.04 億元，同比減少 4.56%；扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為 7.76 億元，同比降幅擴大至 5.26%。對應(yīng)每股收益也同步回落，基本每股收益為 0.472 元 / 股，扣非每股收益為 0.456 元 / 股（根據(jù)扣非凈利潤與股本計算），分別同比下降 5.22%、5.26%。

加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率由上年同期的 3.23% 降至 2.92%，下降 0.31 個百分點，反映公司自有資本的盈利效率有所降低。

應(yīng)收賬款激增 125.52% 現(xiàn)金流壓力凸顯

報告期末，北新建材應(yīng)收賬款達到 52.78 億元，較年初的 23.40 億元大幅增長 125.52%，公司披露原因是實施額度加賬期的年度授信銷售政策。該政策雖有助于拓展市場，但大幅增長的應(yīng)收賬款對公司資金占用明顯，后續(xù)需關(guān)注回款節(jié)奏，警惕壞賬風(fēng)險。

應(yīng)收票據(jù)期末余額為 1.44 億元，較年初的 1.66 億元下降 13.37%，主要源于銀行承兌匯票背書轉(zhuǎn)讓及到期收款，整體票據(jù)規(guī)模處于較低水平。

存貨規(guī)模微增 庫存壓力平穩(wěn)

報告期末，公司存貨余額為 25.89 億元，較年初的 24.67 億元增長 5.0%，增速低于營收降幅，整體庫存規(guī)模處于合理區(qū)間，未出現(xiàn)明顯積壓。結(jié)合營收小幅下滑的情況，后續(xù)需關(guān)注存貨周轉(zhuǎn)效率，避免庫存占用資金影響流動性。

期間費用整體上行 財務(wù)費用明顯壓降

2026 年一季度，北新建材期間費用合計 9.14 億元，較上年同期的 8.53 億元增長 7.15%，其中銷售、管理、研發(fā)費用均有不同程度增長，僅財務(wù)費用出現(xiàn)明顯下降：- 銷售費用：本期為 3.89 億元，同比增長 4.29%，主要系業(yè)務(wù)拓展相關(guān)投入增加；- 管理費用：本期為 2.95 億元，同比增長 5.62%，或源于管理體系優(yōu)化及新增并購子公司的管理成本；- 研發(fā)費用：本期為 2.04 億元，同比增長 6.67%，公司持續(xù)加大研發(fā)投入，有助于長期技術(shù)競爭力提升；- 財務(wù)費用：本期為 611.59 萬元，同比大降 47.23%，主要因帶息負(fù)債下降及融資成本減少，有效降低了財務(wù)負(fù)擔(dān)。

經(jīng)營現(xiàn)金流凈額大降 173.40% 資金鏈承壓

2026 年一季度，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為 -6.06 億元，較上年同期的 -2.22 億元大幅下降 173.40%，主要因銷售商品收到的現(xiàn)金同比減少 3.80 億元，同時購買商品支付的現(xiàn)金同比增加 5.89 億元，收付款剪刀差導(dǎo)致經(jīng)營現(xiàn)金流大幅惡化，短期資金壓力顯著提升。

投資活動現(xiàn)金流凈額為 25.30 億元，同比增長 96.86%，主要源于本期購買銀行理財產(chǎn)品收回本金凈額較上年同期增加，投資端變現(xiàn)能力增強。

籌資活動現(xiàn)金流凈額為 -10.42 億元，同比下降 96.07%，因本期取得借款凈額較上年同期大幅減少，外部融資能力有所收縮。

應(yīng)收賬款回收風(fēng)險：應(yīng)收賬款規(guī)模翻倍增長，若下游客戶信用狀況惡化，可能導(dǎo)致壞賬損失增加，影響公司盈利及現(xiàn)金流；

經(jīng)營現(xiàn)金流惡化風(fēng)險：經(jīng)營現(xiàn)金流凈額大幅轉(zhuǎn)弱，疊加籌資能力收縮，公司短期資金流動性或面臨挑戰(zhàn)；

海外訴訟風(fēng)險：公司仍有一起海外石膏板質(zhì)量訴訟案件未終結(jié)，后續(xù)若出現(xiàn)不利判決，可能對公司利潤及品牌造成影響。

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