當前，白酒市場消費分化、渠道去庫、競爭加劇成為行業(yè)常態(tài)，酒企經(jīng)營業(yè)績普遍承壓。
2025 年，白酒行業(yè)進入新一輪政策調(diào)整期、消費結構轉型期、存量競爭深化期，產(chǎn)能增長與需求放緩、消費動能不足與價格下行、渠道商數(shù)量減少與庫存增加、傳統(tǒng)渠道與電商平臺價格沖突等矛盾凸顯。
4 月 28 日晚間，瀘州老窖 ( 000568 ) 正式公布 2025 年年報及 2026 年一季報數(shù)據(jù)，雖然營收和凈利也都同比有所下降，但相較于其他上市酒企，瀘州老窖經(jīng)營業(yè)績還算 " 不錯 "。
2025 年年報顯示，瀘州老窖實現(xiàn)營業(yè)收入 257.31 億元，同比下降 17.52%；實現(xiàn)凈利潤 108.31 億元，同比下降 19.61%。進入 2026 年一季度，瀘州老窖實現(xiàn)營業(yè)收入 80.25 億元，同比下降 14.19%；實現(xiàn)凈利潤 37.08 億元，同比下降 19.25%。
近年來，全國規(guī)模以上白酒企業(yè)產(chǎn)量持續(xù)下降，白酒行業(yè)正從規(guī)模擴張向價值深耕轉變。根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2025 年全國規(guī)模以上白酒企業(yè)累計白酒產(chǎn)量 354.90 萬千升，同比下降 12.10%。
瀘州老窖表示，2025 年，公司堅持以市場為導向、以消費者為中心，全面推進營銷攻堅。
品牌戰(zhàn)略有效落地，瀘州老窖堅定 " 雙品牌、三品系、大單品 " 戰(zhàn)略，品牌辨識度和含金量不斷上升，國窖 1573 穩(wěn)居高端陣營，瀘州老窖系列全面覆蓋次高端、腰部、塔基價格帶，養(yǎng)生酒、創(chuàng)新酒、新零售及海外市場精耕培育。值得關注的是，2025 年，瀘州老窖中高檔酒類產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入 229.68 億元，占營業(yè)收入比重由 2024 年的 88.43% 提升至 89.26%，毛利率保持穩(wěn)定。
（瀘州老窖核心產(chǎn)品）
全國布局縱深突破。百城計劃、華東戰(zhàn)略、" 雙百工程 " 等戰(zhàn)略專項深入實施，瀘州老窖持續(xù)聚焦核心區(qū)域突破與銷售網(wǎng)絡下沉，渠道控制力與市場滲透力顯著增強。
數(shù)智營銷成效顯著。以 " 五碼合一 " 為核心支撐，瀘州老窖依托多維度掃碼數(shù)據(jù)，深入實施全鏈路數(shù)字化管理、驅(qū)動精細化運營，真正實現(xiàn)以消費者為中心的數(shù)智化運營轉型。
過去一年，瀘州老窖持續(xù)打造品牌價值及影響力，深耕 " 封藏大典 "" 國際詩酒文化大會 "" 窖主節(jié) " 等特色 IP，聯(lián)動國際乒聯(lián)世界杯、澳網(wǎng)、中網(wǎng)等重大賽事，品牌活力持續(xù)增強。
在股東回報方面，瀘州老窖也是拿出來真金白銀的 " 誠意 "，2025 年度擬每 10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利 44.17 元（含稅），合計擬派發(fā)現(xiàn)金紅利 65.02 億元（含稅）。如本預案獲得股東會審議通過，瀘州老窖 2025 年度累計現(xiàn)金分紅總額超過 85 億元（含稅），占當年度凈利潤的比例約為 78.48%。據(jù)悉，瀘州老窖上市以來累計分紅 605.60 億元，分紅率高達 63.50%（2025 年度分紅實施后）。
瀘州老窖表示，在經(jīng)濟發(fā)展新舊動能轉換的宏觀背景下，白酒消費的驅(qū)動范式與價值錨點正在發(fā)生重構，消費需求從量的滿足轉向質(zhì)的追求，行業(yè)核心命題從 " 企業(yè)主導 " 轉向 " 消費者定義價值 "。未來，白酒行業(yè)將全面追求產(chǎn)品品質(zhì)的硬實力和服務的軟實力。
此外，隨著年輕消費群體的崛起，白酒行業(yè)消費結構正在悄然發(fā)生變化，具體表現(xiàn)為商務及管理人群依然是白酒消費主力，但 " 年輕化 " 逐漸成為酒業(yè)發(fā)展潮流，" 低度化、年輕化、場景化 " 將成為白酒企業(yè)探索未來發(fā)展的重要命題。
從中長期來看，瀘州老窖認為，白酒行業(yè)機遇仍然大于挑戰(zhàn)，高質(zhì)量發(fā)展依然是中國經(jīng)濟的主旋律，經(jīng)濟長期向好的基礎沒有改變，本輪行業(yè)調(diào)整會讓真正具備品牌力、渠道力、創(chuàng)新力和管理能力的優(yōu)秀企業(yè)脫穎而出。
根據(jù)董事會審議通過的《2026 年生產(chǎn)經(jīng)營大綱》，瀘州老窖將堅定貫徹實施 "156" 發(fā)展戰(zhàn)略，深入推進 " 生態(tài)鏈運營戰(zhàn)略 "，把握穩(wěn)中求進的總基調(diào)，凝心聚力，務實篤行，打好開局之年的攻堅戰(zhàn)役。
