營收：下游需求帶動增長，成本壓力顯現(xiàn)

2026 年第一季度，福晶科技實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 3.24 億元，較上年同期的 2.39 億元同比增長 35.63%，增長動力主要來自下游需求增長帶動發(fā)貨量增加。但值得注意的是，公司營業(yè)成本達(dá)到 1.79 億元，同比增幅高達(dá) 48.67%，超過營收增長幅度，主要原因是部分產(chǎn)品售價下降，同時材料成本、人工成本上升，成本端壓力已開始侵蝕營收增長的紅利。

凈利潤：增長穩(wěn)健，非經(jīng)常性損益貢獻(xiàn)有限

報告期內(nèi)，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤為 6524.04 萬元，同比增長 30.70%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為 6216.89 萬元，同比增長 25.96%。兩項(xiàng)利潤指標(biāo)均實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長，但扣非凈利潤增速低于凈利潤增速，主要因?yàn)楸酒诜墙?jīng)常性損益貢獻(xiàn) 307.15 萬元，其中政府補(bǔ)助為 485.18 萬元，對凈利潤有一定補(bǔ)充作用，但非經(jīng)常性損益不具備持續(xù)性，核心盈利增長仍依賴主營業(yè)務(wù)。

每股收益：隨凈利潤同步增長

基本每股收益為 0.1387 元 / 股，上年同期為 0.1061 元 / 股，同比增長 30.73%；扣非每股收益為 0.1322 元 / 股（扣非凈利潤 / 股本），上年同期為 0.1049 元 / 股，同比增長 25.96%，每股收益的變動與凈利潤、扣非凈利潤的增長完全匹配，反映出公司盈利增長對股東回報的正向傳導(dǎo)。

加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率：盈利能力小幅提升

報告期內(nèi)，公司加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為 3.63%，較上年同期的 3.12% 上升 0.51 個百分點(diǎn)，反映出公司凈資產(chǎn)的盈利效率有所提升，主要得益于凈利潤的增長幅度超過凈資產(chǎn)的增長幅度（本報告期末歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益同比增長 3.72%）。

應(yīng)收賬款：規(guī)模增長，壞賬計提壓力加大

截至報告期末，公司應(yīng)收賬款余額為 4.31 億元，較期初的 3.83 億元增長 12.27%，增速低于營業(yè)收入增速，整體回款節(jié)奏尚屬穩(wěn)定。但本期信用減值損失為 141.34 萬元，同比增長 67.43%，主要因?yàn)楣旧险{(diào)了應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備計提比例，顯示出公司對下游回款風(fēng)險的警惕性提升，也側(cè)面反映出應(yīng)收賬款規(guī)模增長后潛在的壞賬風(fēng)險有所上升。

應(yīng)收票據(jù)：規(guī)模同比、環(huán)比雙降

報告期末，公司應(yīng)收票據(jù)余額為 1.32 億元，較上年同期的 1.67 億元下降 20.94%，較期初的 1.67 億元同樣下降 20.94%。應(yīng)收票據(jù)規(guī)模的持續(xù)下降，一方面可能是公司更傾向于現(xiàn)款結(jié)算，另一方面也可能反映出下游客戶票據(jù)支付能力有所變化，需關(guān)注后續(xù)是否會進(jìn)一步影響公司的現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)。

存貨：規(guī)模小幅增長，庫存壓力可控

報告期末，公司存貨余額為 3.19 億元，較期初的 3.14 億元僅增長 1.61%，遠(yuǎn)低于營業(yè)收入的增長幅度，說明公司存貨管理效率較高，能夠根據(jù)銷售增長合理控制庫存水平，目前庫存壓力整體可控。

銷售費(fèi)用：隨營收增長同步增加

報告期內(nèi)，公司銷售費(fèi)用為 600.43 萬元，同比增長 36.28%，與營業(yè)收入增長幅度基本匹配，主要因?yàn)楸酒谑袌鐾茝V與業(yè)務(wù)宣傳費(fèi)用、售后服務(wù)成本增加，屬于業(yè)務(wù)擴(kuò)張過程中的合理投入，整體費(fèi)用率維持在 1.85% 左右，處于較低水平。

管理費(fèi)用：規(guī)模增長，費(fèi)用率略有下降

報告期內(nèi)，管理費(fèi)用為 2826.47 萬元，同比增長 19.15%，增速低于營業(yè)收入增速，使得管理費(fèi)用率從上年同期的 9.92% 下降至 8.71%，反映出公司在管理端的成本控制取得一定成效，規(guī)模效應(yīng)開始顯現(xiàn)。

財務(wù)費(fèi)用：由盈轉(zhuǎn)虧，增幅超 6 倍

報告期內(nèi)，公司財務(wù)費(fèi)用為 317.78 萬元，而上年同期為 -62.76 萬元（即實(shí)現(xiàn)財務(wù)收益），同比大幅增長 606.34%，主要原因是本期匯兌收益減少。財務(wù)費(fèi)用的大幅增加，直接影響了公司的盈利水平，后續(xù)需關(guān)注匯率波動對公司的持續(xù)影響，以及公司是否采取相應(yīng)的套期保值措施。

研發(fā)費(fèi)用：規(guī)模同比下降，需關(guān)注研發(fā)投入持續(xù)性

報告期內(nèi)，公司研發(fā)費(fèi)用為 2454.10 萬元，同比下降 14.59%，研發(fā)費(fèi)用率從上年同期的 12.01% 下降至 7.56%。研發(fā)投入的減少需要引起關(guān)注，作為科技型企業(yè)，研發(fā)是公司長期競爭力的核心，后續(xù)需跟蹤公司研發(fā)項(xiàng)目的進(jìn)展以及投入計劃是否存在調(diào)整。

經(jīng)營活動現(xiàn)金流：凈額增長，造血能力穩(wěn)健

報告期內(nèi)，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為 6968.45 萬元，同比增長 24.12%，主要得益于銷售商品收到的現(xiàn)金隨營收增長增加，同時收到的稅費(fèi)返還、政府補(bǔ)助也有所提升。經(jīng)營現(xiàn)金流凈額高于同期凈利潤，說明公司盈利的現(xiàn)金含量較高，造血能力穩(wěn)健。

投資活動現(xiàn)金流：大額支出擴(kuò)產(chǎn)，凈額大幅流出

報告期內(nèi)，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為 -2.84 億元，上年同期為 -0.39 億元，流出規(guī)模大幅增加，主要因?yàn)楸酒谫徑ü潭ㄙY產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金達(dá)到 2.72 億元，同比增長 594.21%，用于二期 D 樓項(xiàng)目投入及設(shè)備采購，顯示公司正處于產(chǎn)能擴(kuò)張期，但短期內(nèi)會對公司現(xiàn)金流造成較大壓力。

籌資活動現(xiàn)金流：大額借款支撐擴(kuò)產(chǎn)，凈額大幅流入

報告期內(nèi)，籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為 2.22 億元，上年同期為 0.12 億元，主要因?yàn)楸酒谌〉媒杩钍盏降默F(xiàn)金達(dá)到 2.26 億元，同比增長 1368.82%，其中長期借款余額較期初增長 114.27%，主要用于固定資產(chǎn)貸款，以支撐公司的產(chǎn)能擴(kuò)張計劃。大規(guī)模的借款會增加公司的償債壓力和財務(wù)費(fèi)用支出，后續(xù)需關(guān)注公司的負(fù)債結(jié)構(gòu)和償債能力。

成本壓力風(fēng)險：營業(yè)成本增速超過營收增速，若材料、人工成本持續(xù)上漲，或產(chǎn)品售價進(jìn)一步下降，將對公司盈利造成擠壓；

匯率波動風(fēng)險：財務(wù)費(fèi)用因匯兌收益減少大幅增加，若人民幣匯率持續(xù)波動，將持續(xù)影響公司財務(wù)費(fèi)用；

償債壓力風(fēng)險：長期借款規(guī)模翻倍增長，資產(chǎn)負(fù)債率從期初的 21.42% 上升至 26.66%，后續(xù)償債壓力及利息支出將有所增加；

研發(fā)投入可持續(xù)性風(fēng)險：研發(fā)費(fèi)用同比下降，作為科技型企業(yè)，研發(fā)投入減少可能影響公司長期技術(shù)競爭力。

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