北京車展不只是新車首發(fā)，更像一份關(guān)于 2026 年中國車市 " 競(jìng)爭(zhēng)往哪里卷 " 的現(xiàn)場(chǎng)答案：大六座豪華 SUV 把價(jià)格線壓到更大眾的區(qū)間，補(bǔ)能從單車參數(shù)升級(jí)為 " 電池 + 網(wǎng)絡(luò) + 軟件 " 的生態(tài)戰(zhàn)，出海從敘事變成利潤緩沖，外資品牌則把研發(fā)、供應(yīng)鏈和軟件棧加速搬進(jìn)中國，智能駕駛向 L3 下放的節(jié)奏明顯加快。
據(jù)追風(fēng)交易臺(tái)，摩根大通亞太汽車研究團(tuán)隊(duì)于 2026 年 4 月 23 至 24 日實(shí)地走訪北京車展，參加 11 場(chǎng)行業(yè)專家、整車廠及自動(dòng)駕駛供應(yīng)商會(huì)議，形成十大核心觀察。車型層面的 " 最大驚喜 " 也很明確：中國品牌中，比亞迪 " 唐 L（Grand Tang）" 因外觀、內(nèi)飾和相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力最突出，外資品牌中，寶馬全新 iX3 長(zhǎng)軸距 SUV 最令分析師印象深刻。
對(duì)二級(jí)市場(chǎng)而言，這次車展的交易提示更偏 " 冷靜 "。過去 20 年汽車板塊在車展前一個(gè)月平均約 2% 正收益，車展后一個(gè)月多為持平至下跌。當(dāng)前節(jié)奏相似，MSCI 中國汽車指數(shù)本月迄今跑輸 MSCI 中國指數(shù)約 5%，部分歸因于獲利回吐。
摩根大通的結(jié)論是：優(yōu)先新能源（NEV）勝于燃油車（ICE），挑二季度或下半年銷量增長(zhǎng)確定性更強(qiáng)、盈利預(yù)期更可能上修的車企；預(yù)計(jì) 2026 年二季度起成本通脹對(duì)盈利的沖擊或更清晰。
觀察一：超大型六座豪華 SUV 爆紅，平價(jià)時(shí)代來臨
本屆車展最直觀的視覺沖擊，是各家車企集中火力押注高端大型六座 NEV SUV ——車身長(zhǎng)度普遍超過 5 米，軸距超過 3 米，內(nèi)飾豪華，部分車型起售價(jià)低至約 22 萬元人民幣，而過去同類車型售價(jià)往往需要 30 萬至 35 萬元以上。
動(dòng)力形式覆蓋 BEV、PHEV、EREV，并強(qiáng)調(diào)更長(zhǎng)純電續(xù)航，對(duì)年輕家庭與多成員出行場(chǎng)景更具吸引力。
重點(diǎn)競(jìng)爭(zhēng)車型一覽：
年輕消費(fèi)者對(duì)車載技術(shù)的要求正在快速迭代，分析師梳理出決定車型成敗的四大關(guān)鍵技術(shù)特征：
一是 800V 至 1000V 高壓與超快充能力，比亞迪和寧德時(shí)代的最新方案可把 10% 至約 95% 電量壓縮至 9 分鐘以內(nèi)；
二是智能動(dòng)力系統(tǒng)，除空氣懸架外，還包括四驅(qū)、線控轉(zhuǎn)向、主動(dòng)后輪轉(zhuǎn)向等提升駕駛舒適性的配置；
三是物理 AI 與世界模型在車機(jī)互聯(lián)及 ADAS 中的應(yīng)用。
四是 L3 功能的全面普及，覆蓋更廣場(chǎng)景并顯著降低接管需求。
觀察三：超快充從營銷噱頭變 " 核心戰(zhàn)略武器 "，比的是生態(tài)與復(fù)制能力
超快充技術(shù)已從差異化營銷點(diǎn)升級(jí)為核心產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)規(guī)格，引發(fā)整車廠與電池供應(yīng)商的全面軍備競(jìng)賽，競(jìng)爭(zhēng)從電芯化學(xué)體系外溢到 " 電池 + 網(wǎng)絡(luò) + 軟件 " 的全生態(tài)系統(tǒng)。
比亞迪第二代閃充電池：在室溫下可實(shí)現(xiàn) 10% 至 97% 電量約 9 分鐘充滿，并強(qiáng)調(diào) -30 ° C 下表現(xiàn)穩(wěn)健，同時(shí)計(jì)劃 2026 年底建成 2 萬座自有兆瓦級(jí)充電站。其外供電池已占其電動(dòng)車電池總量的逾 20%，管理層并稱快充將延伸至 PHEV 車型，并向海外拓展充電基礎(chǔ)設(shè)施，以支撐今年 150 萬輛的海外銷售目標(biāo)，新加坡閃充網(wǎng)絡(luò)被作為參考案例，投資回收期不足兩年。
寧德時(shí)代第三代神行電池：峰值充電倍率達(dá) 15C，1000 次快充循環(huán)后容量保持率超 90%，其鈉離子電池 Naxtra 目標(biāo) 2026 年底量產(chǎn)，主攻入門級(jí)與低溫場(chǎng)景，并計(jì)劃 2026 年底在全國 190 個(gè)城市建成 4000 座充換電站。
觀察四：出海成第一優(yōu)先級(jí)，海外利潤是國內(nèi)的 2 至 3 倍
海外擴(kuò)張已成為中國整車廠的核心戰(zhàn)略重心。本屆車展上，來自歐洲、拉丁美洲、東南亞和中東的海外經(jīng)銷商、進(jìn)口商大量出現(xiàn)在各品牌展臺(tái)，標(biāo)志著中國品牌的全球分銷網(wǎng)絡(luò)已進(jìn)入實(shí)質(zhì)性成熟階段。
商業(yè)邏輯也十分清晰：海外每輛車的盈利通常是國內(nèi)的 2-3 倍，在國內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)白熱化的背景下，出口是至關(guān)重要的利潤緩沖。據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)，2025 年中國出口汽車（乘用車 + 商用車）710 萬輛，約每四輛國產(chǎn)車中就有一輛出口。
主要車企 2026 年出口目標(biāo)：
比亞迪：150 萬輛（同比增長(zhǎng)超 40%），管理層表示若無電池產(chǎn)能約束則存在上調(diào)空間；
吉利：64 萬輛（同比增長(zhǎng) 52%），上行空間至約 75 萬輛；
長(zhǎng)安：75 萬輛；
上汽：130 萬輛。
觀察五：外資品牌 " 反擊 " 路徑清晰，本土化重構(gòu)是唯一出路
外資品牌的共識(shí)不再是 " 展示全球產(chǎn)品 "，而是把中國當(dāng)作電動(dòng)化與智能化的主戰(zhàn)場(chǎng)，重做研發(fā)、供應(yīng)鏈和軟件能力。
大眾的描述最系統(tǒng)：合肥中國技術(shù)中心已成為其全球第二大研發(fā)中心，開發(fā)周期從 48 個(gè)月壓縮至 24 至 30 個(gè)月，供應(yīng)鏈本土化率從 35% 提升至 65，并相對(duì)原 MEB 平臺(tái)實(shí)現(xiàn) 40% 成本降低，設(shè)定 2026 年再降 10% 目標(biāo)，新品包括奧迪 E7X 電動(dòng) SUV、Q6L e-tron 與 A6L e-tron 磷酸鐵鋰版。
寶馬發(fā)布 16 款全球或中國首發(fā)車型：專為中國打造的全新 Neue Klasse iX3 長(zhǎng)軸距 SUV 采用 800V 平臺(tái)，CLTC 續(xù)航超 900 公里，10 分鐘可補(bǔ)能 400 公里，外觀設(shè)計(jì)與全景視覺顯示屏被認(rèn)為最亮眼，是外資品牌 " 最大驚喜車型 "。
奔馳推出長(zhǎng)軸距純電 GLC SUV，采用 800V 架構(gòu)與碳化硅逆變器，ADAS 及座艙系統(tǒng)主要由本土團(tuán)隊(duì)研發(fā)，GLC 與計(jì)劃 2026 年下半年推出的新款 GLE 將是奔馳及北京汽車 2026 至 2027 年銷量與盈利的核心驅(qū)動(dòng)力。奧迪在上汽合作基礎(chǔ)上新建上海智能電動(dòng)汽車技術(shù)中心，新款 ICE A6L 融入華為乾崑高階輔助駕駛系統(tǒng)，并推出 "AUDI" 字母標(biāo)新品牌首款運(yùn)動(dòng)轎車，起售價(jià)約 22 萬元。
觀察六：L3 加速普及，芯片廠商從賣項(xiàng)目轉(zhuǎn)向按車收費(fèi)
摩根大通走訪地平線機(jī)器人與黑芝麻智能后總結(jié)道，從過去把 L2+ 當(dāng) " 加分項(xiàng) "，轉(zhuǎn)向把 L3 在 2026 年推向量產(chǎn)功能；并開始討論 L4 在部分城市的商業(yè)化時(shí)間表——最早被提到 2027 年。
商業(yè)模式上，兩家供應(yīng)商共同指向平臺(tái)化與生態(tài)構(gòu)建：地平線捆綁芯片與智駕軟件按車收費(fèi)，黑芝麻打造 SaaS MeX 機(jī)器人品牌與第三方算法生態(tài)；
在芯片路線上，地平線目標(biāo) 2028 年推出 1000 至 2000 TOPS 芯片，黑芝麻計(jì)劃推出算力超 2500 TOPS 的 3nm 芯片。國產(chǎn)替代也在加速，兩家公司均強(qiáng)調(diào)減少對(duì)英偉達(dá)等外資芯片依賴，并與比亞迪、吉利、奇瑞、上汽、一汽、東風(fēng)等建立合作。
觀察七：成本通脹抬頭，單車 BOM 或增 5000 至 6000 元
原材料成本通脹是本屆車展 OEM 和供應(yīng)商會(huì)議中反復(fù)出現(xiàn)的核心議題。鋰、銅及存儲(chǔ)芯片是 2026 年中國整車廠最直接的盈利壓力來源。
分析師測(cè)算，若當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格最終完全傳導(dǎo)至全年合同價(jià)格，每輛車的物料成本（BOM）影響可能至少達(dá)到約 5000-6000 元人民幣，其中存儲(chǔ)芯片單項(xiàng)可能占據(jù) 2500-3000 元，成為最大單一成本壓力項(xiàng)。存儲(chǔ)芯片尤難對(duì)沖——三星和海力士產(chǎn)能緊張，整車廠議價(jià)能力有限。
成本通脹的完整盈利影響預(yù)計(jì)從 2026 年二季度起更為明顯。比亞迪憑借垂直整合和規(guī)模優(yōu)勢(shì)在鋰和銅的成本管理上相對(duì)占優(yōu)，但在存儲(chǔ)芯片方面與同行面臨同等壓力。應(yīng)對(duì)策略包括：提升海外銷售占比、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)，以及供應(yīng)鏈本土化。
觀察八：人形機(jī)器人仍在早期，收入貢獻(xiàn)或要到 2026 年下半年以后
人形機(jī)器人在車展熱度較高，但大規(guī)模商業(yè)化仍有相當(dāng)距離。
小鵬展示了 IRON 機(jī)器人的近量產(chǎn)版本，目標(biāo) 2026 年底前量產(chǎn)，月產(chǎn)量目標(biāo)超 1000 臺(tái)，搭載三顆自研圖靈 AI SoC，并使用小鵬 VLA（視覺 - 語言 - 動(dòng)作）2.0 模型。管理層強(qiáng)調(diào)商業(yè)化將先從展廳迎賓、引導(dǎo)等場(chǎng)景切入，再到工業(yè)，最后才是家用，摩根大通認(rèn)為小鵬 AI 業(yè)務(wù)是 2026 至 2027 年重要成長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)，但實(shí)質(zhì)性收入貢獻(xiàn)可能要到 2026 年下半年乃至更晚。小米推進(jìn)人形機(jī)器人工廠部署并定位為長(zhǎng)期戰(zhàn)略重點(diǎn)。
行業(yè)端，宇樹科技招股書顯示其 2025 年毛利率約 59%，凈利率約 35%，優(yōu)于市場(chǎng)此前預(yù)期；優(yōu)必選目標(biāo) 2026 年出貨 2000 至 3000 臺(tái)。分析師維持判斷：未來 1-2 年早期應(yīng)用將局限于結(jié)構(gòu)化受控環(huán)境；人形機(jī)器人成本曲線或?qū)⑿Х录す饫走_(dá)，在臨界規(guī)模后急速下降，時(shí)間點(diǎn)預(yù)計(jì)在 2027-2028 年之后。
觀察九：產(chǎn)品同質(zhì)化加劇，不看車標(biāo)很難分辨
游走于各展臺(tái)之間，分析師注意到一個(gè)顯著問題：中國品牌產(chǎn)品在外觀設(shè)計(jì)和內(nèi)飾配置上高度趨同，已難以區(qū)分。
外觀同質(zhì)化：多款車型采用幾乎一樣的細(xì)長(zhǎng)、銳利、嵌入式前大燈造型，前臉和車尾設(shè)計(jì)遵循相似模板，不看車標(biāo)難以辨認(rèn)品牌。
內(nèi)飾同質(zhì)化：大型數(shù)字儀表盤 / 屏幕橫貫中控臺(tái)，車載冰箱、豪華座椅、氛圍燈幾乎成為標(biāo)配，所有車型均標(biāo)配 L2 級(jí) ADAS，但用戶界面體驗(yàn)高度雷同。共享平臺(tái)和供應(yīng)商方案的普及，使整車廠通過內(nèi)飾表達(dá)品牌個(gè)性的空間被大幅壓縮。
分析師警告，在產(chǎn)品高度同質(zhì)化且新車型層出不窮的市場(chǎng)中，車輛有淪為 " 商品化 " 的風(fēng)險(xiǎn)，品牌溢價(jià)將愈發(fā)難以維系。
觀察十：直播軍團(tuán)攻占展臺(tái)，線上奪心即奪市場(chǎng)
本屆北京車展，直播主的數(shù)量之多令分析師印象深刻——在許多展臺(tái)，直播主人數(shù)是銷售人員的 2-4 倍，延續(xù)了自 2024 年北京車展以來持續(xù)強(qiáng)化的趨勢(shì)。
這一現(xiàn)象折射出中國年輕購車者信息獲取渠道的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變：從傳統(tǒng)雜志、報(bào)紙轉(zhuǎn)向社交媒體和網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)。整車廠正大力借助社交媒體進(jìn)行品牌建設(shè)、直接客戶觸達(dá)和銷售轉(zhuǎn)化。
分析師明確指出：在產(chǎn)品同質(zhì)化加劇、新車型密集發(fā)布的市場(chǎng)中，線上奪取用戶心智的能力，正在成為獲取市場(chǎng)份額的關(guān)鍵前提條件。 能有效利用新媒體渠道傳遞最新產(chǎn)品信息的車企，將相對(duì)依賴傳統(tǒng)渠道的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手具備明顯優(yōu)勢(shì)。
