營業(yè)收入：主動調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，營收規(guī)模大幅收縮
2025 年華孚時尚實現(xiàn)營業(yè)收入 80.50 億元，同比 2024 年的 107.62 億元下滑 25.20%。從收入構(gòu)成來看，營收下滑主要源于棉業(yè)板塊的大幅收縮，棉業(yè)收入從 2024 年的 40.86 億元降至 12.22 億元，同比大跌 70.10%。公司表示，這是主動壓降前端棉花供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)，并調(diào)整部分棉花貿(mào)易業(yè)務(wù)收入核算口徑所致，雖不影響實際經(jīng)營狀況與盈利能力，但直接拉低了整體營收規(guī)模。
不過，公司主營紗線業(yè)務(wù)保持平穩(wěn)增長，實現(xiàn)收入 63.47 億元，同比微增 0.84%；襪業(yè)收入 2.86 億元，同比增長 21.64%；算力及 AI 業(yè)務(wù)收入 0.48 億元，同比大幅增長 84.36%，新業(yè)務(wù)展現(xiàn)出一定發(fā)展?jié)摿Α?/p>
分地區(qū)來看，境內(nèi)主營業(yè)務(wù)收入 68.75 億元，同比下降 24.81%；境外主營業(yè)務(wù)收入 10.27 億元，同比下降 31.34%，海外市場受外部環(huán)境影響更為明顯。
凈利潤：扭虧為盈，非經(jīng)常性損益貢獻顯著
2025 年華孚時尚歸屬于上市公司股東的凈利潤為 5739.88 萬元，同比 2024 年的 -2.08 億元實現(xiàn)扭虧為盈，增幅達 127.63%；扣非凈利潤為 -7392.49 萬元，雖仍為虧損，但較 2024 年的 -3.53 億元大幅減虧，同比改善 79.07%。
從盈利結(jié)構(gòu)來看，公司全年非經(jīng)常性損益合計 1.31 億元，主要包括政府補助 9067.50 萬元、非流動性資產(chǎn)處置損益 1142.52 萬元等，是公司實現(xiàn)凈利潤轉(zhuǎn)正的關(guān)鍵支撐。而扣非凈利潤仍為虧損，說明公司主營業(yè)務(wù)盈利能力仍待提升。
每股收益：由負轉(zhuǎn)正，盈利水平改善
2025 年基本每股收益為 0.03 元 / 股，2024 年為 -0.12 元 / 股，同比增幅 125.00%；扣非每股收益為 -0.04 元 / 股，較 2024 年的 -0.21 元 / 股大幅改善。每股收益的轉(zhuǎn)正，反映出公司整體盈利水平的提升，但扣非每股收益仍為負，也體現(xiàn)出主營業(yè)務(wù)盈利壓力仍存。
費用管控：財務(wù)費用壓降明顯，研發(fā)投入有所減少
2025 年公司期間費用合計 7.40 億元，同比 2024 年的 7.83 億元下降 5.50%，費用管控成效顯現(xiàn)。
| 費用項目 | 2025 年（萬元） | 2024 年（萬元） | 同比變動 |
|---|---|---|---|
| 銷售費用 | 12041.68 | 11236.85 | +7.16% |
| 管理費用 | 31609.62 | 31910.65 | -0.94% |
| 財務(wù)費用 | 17284.14 | 20106.20 | -14.04% |
| 研發(fā)費用 | 13108.49 | 15080.65 | -13.08% |
銷售費用：同比增長 7.16%，主要因電商平臺服務(wù)費從 2433.59 萬元增至 3076.47 萬元，漲幅達 26.42%，反映公司線上渠道投入增加。
管理費用：基本持平，同比微降 0.94%，保持穩(wěn)定。
財務(wù)費用：同比下降 14.04%，主要因利息費用從 24384.29 萬元降至 17678.19 萬元，公司通過優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)降低了融資成本。
研發(fā)費用：同比下降 13.08%，主要源于原材料投入和人工成本減少，但研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例從 1.40% 提升至 1.63%，研發(fā)投入強度有所提高。
研發(fā)人員與投入：人員規(guī)模微降，投入強度提升
2025 年公司研發(fā)人員數(shù)量為 780 人，同比 2024 年的 811 人減少 3.82%，但研發(fā)人員占總員工比例從 5.89% 微升至 5.94%。研發(fā)人員學(xué)歷結(jié)構(gòu)中，本科及以上學(xué)歷人員占比穩(wěn)定，碩士學(xué)歷人員保持 20 人。
研發(fā)投入金額為 1.31 億元，同比下降 13.08%，但研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例從 1.40% 提升至 1.63%。公司全年完成高級纖維多組分產(chǎn)品、吸濕速干抗菌消臭產(chǎn)品等多個研發(fā)項目并推廣銷售，為產(chǎn)品創(chuàng)新和市場拓展提供支撐。
現(xiàn)金流：經(jīng)營現(xiàn)金流大幅改善，籌資現(xiàn)金流由正轉(zhuǎn)負
2025 年公司現(xiàn)金流情況呈現(xiàn)分化態(tài)勢，經(jīng)營活動現(xiàn)金流大幅改善，籌資活動現(xiàn)金流由正轉(zhuǎn)負。
| 現(xiàn)金流項目 | 2025 年（萬元） | 2024 年（萬元） | 同比變動 |
|---|---|---|---|
| 經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額 | 146886.07 | 27221.44 | +439.60% |
| 投資活動現(xiàn)金流凈額 | -46936.67 | -66376.27 | +29.29% |
| 籌資活動現(xiàn)金流凈額 | -192390.80 | 38453.57 | -600.32% |
經(jīng)營活動現(xiàn)金流：凈額同比暴增 439.60%，主要因經(jīng)營業(yè)務(wù)周轉(zhuǎn)加快，購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金從 1023920.86 萬元降至 656694.35 萬元，降幅達 35.87%，同時銷售商品收到的現(xiàn)金雖有所下降，但整體現(xiàn)金流回籠效率提升。
投資活動現(xiàn)金流：凈額同比改善 29.29%，主要因投資支付的現(xiàn)金從 61595.20 萬元降至 240446.45 萬元，同時收回投資收到的現(xiàn)金從 61754.78 萬元增至 238601.36 萬元，投資節(jié)奏有所調(diào)整。
籌資活動現(xiàn)金流：凈額由正轉(zhuǎn)負，主要因歸還銀行借款從 616876.13 萬元增至 686629.90 萬元，同時取得借款收到的現(xiàn)金從 685871.77 萬元降至 527959.39 萬元，公司加大了債務(wù)償還力度，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。
風(fēng)險提示：多重外部壓力仍存，新業(yè)務(wù)不確定性待解
原材料價格波動風(fēng)險
棉花成本占公司總成本 60% 以上，棉花的金融屬性使其價格波動幅度增大，若未來棉花價格大幅波動，將直接影響公司生產(chǎn)成本和盈利穩(wěn)定性。
人民幣匯率風(fēng)險
公司部分棉花從國際市場采購、部分紡織產(chǎn)品出口海外，且存在境外融資和投資，人民幣匯率波動將對公司生產(chǎn)成本、營業(yè)收入及匯兌損益產(chǎn)生影響。
外部經(jīng)營環(huán)境不確定性風(fēng)險
2025 年 1 月華孚時尚及 25 家子公司被美國國土安全部列入實體清單，外部經(jīng)營環(huán)境不確定性增加，可能導(dǎo)致訂單波動加大，雖公司積極開發(fā)國內(nèi)及非美市場，但仍面臨市場拓展壓力。
新業(yè)務(wù)發(fā)展風(fēng)險
公司布局的算力及 AI 業(yè)務(wù)尚處于發(fā)展初期，市場競爭激烈，技術(shù)迭代快，項目盈利模式尚未成熟，存在業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期的風(fēng)險。
聲明：市場有風(fēng)險，投資需謹慎。 本文為 AI 大模型基于第三方數(shù)據(jù)庫自動發(fā)布，不代表新浪財經(jīng)觀點，任何在本文出現(xiàn)的信息均只作為參考，不構(gòu)成個人投資建議。如有出入請以實際公告為準。如有疑問，請聯(lián)系 biz@staff.sina.com.cn。
