營業(yè)收入：同比增長 29.30%，規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張
2026 年第一季度，國軒高科實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 117.08 億元，較上年同期的 90.55 億元增長 29.30%，營收規(guī)模保持兩位數(shù)擴(kuò)張態(tài)勢，顯示公司主業(yè)市場需求仍有支撐。
| 項(xiàng)目 | 本報告期（億元） | 上年同期（億元） | 同比增速 |
|---|---|---|---|
| 營業(yè)收入 | 117.08 | 90.55 | 29.30% |
歸母凈利潤：大降 79.04%，非經(jīng)常性損益拖累明顯
報告期內(nèi)，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤僅 0.21 億元，較上年同期的 1.01 億元大幅下滑 79.04%。從非經(jīng)常性損益數(shù)據(jù)來看，本期非經(jīng)常性損益合計(jì)為 -0.20 億元，其中金融資產(chǎn)公允價值變動損失達(dá) 3.20 億元，直接拉低了整體利潤水平。
| 項(xiàng)目 | 本報告期（億元） | 上年同期（億元） | 同比增速 |
|---|---|---|---|
| 歸母凈利潤 | 0.21 | 1.01 | -79.04% |
扣非凈利潤：大增 179.51%，主業(yè)盈利改善顯著
與歸母凈利潤形成鮮明對比的是，公司扣非后凈利潤為 0.41 億元，較上年同期的 0.15 億元大幅增長 179.51%，表明公司主營業(yè)務(wù)盈利能力已出現(xiàn)明顯改善，利潤的大幅波動主要來自非經(jīng)常性損益的干擾。
| 項(xiàng)目 | 本報告期（億元） | 上年同期（億元） | 同比增速 |
|---|---|---|---|
| 扣非凈利潤 | 0.41 | 0.15 | 179.51% |
每股收益：隨歸母凈利大幅下滑
基本每股收益與扣非每股收益同步出現(xiàn)分化：基本每股收益為 0.01 元 / 股，較上年同期的 0.06 元 / 股下滑 83.33%；扣非每股收益則隨扣非凈利增長至 0.02 元 / 股（按股本 18.14 億股計(jì)算），較上年同期的 0.01 元 / 股實(shí)現(xiàn)翻倍增長。
| 項(xiàng)目 | 本報告期（元 / 股） | 上年同期（元 / 股） | 同比增速 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.01 | 0.06 | -83.33% |
應(yīng)收賬款：同比增長 21.93%，回款壓力需警惕
截至報告期末，公司應(yīng)收賬款余額為 198.75 億元，較上年年末的 163.00 億元增長 21.93%，增速高于營業(yè)收入增速。盡管公司提及本期回款結(jié)構(gòu)優(yōu)化，但應(yīng)收賬款規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)張仍需警惕后續(xù)壞賬風(fēng)險及資金占用壓力。
| 項(xiàng)目 | 期末余額（億元） | 期初余額（億元） | 同比增速 |
|---|---|---|---|
| 應(yīng)收賬款 | 198.75 | 163.00 | 21.93% |
應(yīng)收票據(jù)：規(guī)模同比下降 18.30%
報告期末，公司應(yīng)收票據(jù)余額為 26.48 億元，較上年年末的 32.41 億元下降 18.30%，結(jié)合應(yīng)收賬款的增長來看，公司收款結(jié)構(gòu)有所變化，票據(jù)結(jié)算占比有所降低。
| 項(xiàng)目 | 期末余額（億元） | 期初余額（億元） | 同比增速 |
|---|---|---|---|
| 應(yīng)收票據(jù) | 26.48 | 32.41 | -18.30% |
加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率：降至 0.07%，盈利效率下滑
本期公司加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為 0.07%，較上年同期的 0.39% 下降 0.32 個百分點(diǎn)，主要受歸母凈利潤大幅下滑影響，公司凈資產(chǎn)盈利效率明顯降低。
| 項(xiàng)目 | 本報告期 | 上年同期 | 變動幅度 |
|---|---|---|---|
| 加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率 | 0.07% | 0.39% | -0.32 個百分點(diǎn) |
存貨：同比增長 14.75%，庫存壓力有所上升
截至報告期末，公司存貨余額為 111.20 億元，較上年年末的 96.90 億元增長 14.75%，存貨規(guī)模持續(xù)增加，需關(guān)注后續(xù)存貨跌價風(fēng)險及庫存周轉(zhuǎn)效率。
| 項(xiàng)目 | 期末余額（億元） | 期初余額（億元） | 同比增速 |
|---|---|---|---|
| 存貨 | 111.20 | 96.90 | 14.75% |
銷售費(fèi)用：同比增長 16.65%，隨營收規(guī)模擴(kuò)張
報告期內(nèi)，公司銷售費(fèi)用為 1.11 億元，較上年同期的 0.95 億元增長 16.65%，增速與營業(yè)收入增速基本匹配，主要系隨營收規(guī)模擴(kuò)張帶來的銷售相關(guān)支出增加。
| 項(xiàng)目 | 本報告期（億元） | 上年同期（億元） | 同比增速 |
|---|---|---|---|
| 銷售費(fèi)用 | 1.11 | 0.95 | 16.65% |
管理費(fèi)用：微增 2.54%，管控相對穩(wěn)定
本期管理費(fèi)用為 4.48 億元，較上年同期的 4.37 億元僅增長 2.54%，增速遠(yuǎn)低于營收增速，顯示公司管理費(fèi)用管控保持相對穩(wěn)定。
| 項(xiàng)目 | 本報告期（億元） | 上年同期（億元） | 同比增速 |
|---|---|---|---|
| 管理費(fèi)用 | 4.48 | 4.37 | 2.54% |
財(cái)務(wù)費(fèi)用：大增 68.11%，匯兌損失成主因
報告期內(nèi)，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用為 5.82 億元，較上年同期的 3.46 億元大幅增長 68.11%，主要系本期匯兌損失增加所致。數(shù)據(jù)顯示，本期利息收入為 0.71 億元，較上年同期的 0.91 億元減少 0.20 億元，進(jìn)一步推高了財(cái)務(wù)費(fèi)用。
| 項(xiàng)目 | 本報告期（億元） | 上年同期（億元） | 同比增速 |
|---|---|---|---|
| 財(cái)務(wù)費(fèi)用 | 5.82 | 3.46 | 68.11% |
研發(fā)費(fèi)用：增長 7.12%，持續(xù)投入技術(shù)研發(fā)
本期公司研發(fā)費(fèi)用為 5.18 億元，較上年同期的 4.84 億元增長 7.12%，公司持續(xù)在技術(shù)研發(fā)領(lǐng)域投入，為長期競爭力奠定基礎(chǔ)。
| 項(xiàng)目 | 本報告期（億元） | 上年同期（億元） | 同比增速 |
|---|---|---|---|
| 研發(fā)費(fèi)用 | 5.18 | 4.84 | 7.12% |
經(jīng)營活動現(xiàn)金流：同比增長 21.79%，造血能力穩(wěn)中有升
報告期內(nèi)，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為 1.55 億元，較上年同期的 1.27 億元增長 21.79%，主要系銷售商品收到的現(xiàn)金及稅費(fèi)返還增加，公司主業(yè)造血能力穩(wěn)中有升。
| 項(xiàng)目 | 本報告期（億元） | 上年同期（億元） | 同比增速 |
|---|---|---|---|
| 經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額 | 1.55 | 1.27 | 21.79% |
投資活動現(xiàn)金流：凈流出擴(kuò)大至 46.57 億元
本期投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為 -46.57 億元，較上年同期的 -8.87 億元凈流出規(guī)模大幅擴(kuò)大，主要系本期長期資產(chǎn)投入增加，公司正處于產(chǎn)能擴(kuò)張期，資本開支力度加大。
| 項(xiàng)目 | 本報告期（億元） | 上年同期（億元） | 同比增速 |
|---|---|---|---|
| 投資活動現(xiàn)金流凈額 | -46.57 | -8.87 | -425.14% |
籌資活動現(xiàn)金流：凈流入大增 135.84%，借款規(guī)模擴(kuò)張
報告期內(nèi)，公司籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為 41.48 億元，較上年同期的 17.59 億元增長 135.84%，主要系本期借款規(guī)模增加，公司通過債務(wù)融資彌補(bǔ)投資活動帶來的資金缺口。
| 項(xiàng)目 | 本報告期（億元） | 上年同期（億元） | 同比增速 |
|---|---|---|---|
| 籌資活動現(xiàn)金流凈額 | 41.48 | 17.59 | 135.84% |
非經(jīng)常性損益波動風(fēng)險：本期公司歸母凈利大幅下滑主要受金融資產(chǎn)公允價值變動損失影響，后續(xù)非經(jīng)常性損益仍存在較大不確定性，可能繼續(xù)干擾利潤表現(xiàn)。
應(yīng)收賬款與存貨規(guī)模擴(kuò)張風(fēng)險：應(yīng)收賬款和存貨增速均高于營收增速，需關(guān)注后續(xù)壞賬風(fēng)險及存貨跌價風(fēng)險，警惕資金占用壓力上升。
財(cái)務(wù)費(fèi)用高企風(fēng)險：匯兌損失導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅增長，若匯率波動持續(xù)，將繼續(xù)對公司利潤形成壓制。
資本開支與債務(wù)壓力：投資活動現(xiàn)金凈流出規(guī)模大幅擴(kuò)大，同時借款規(guī)模持續(xù)增加，公司債務(wù)壓力上升，需關(guān)注后續(xù)償債能力及融資成本變化。
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