營業(yè)收入：微降 3.13%，境內(nèi)業(yè)務(wù)逆勢增長
2025 年英派斯實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 11.76 億元，同比下降 3.13%。分業(yè)務(wù)看，體育健身產(chǎn)品銷售仍是核心，實(shí)現(xiàn)收入 11.66 億元，占營收比重 99.17%，同比下降 3.64%；其他銷售收入 971.58 萬元，同比大幅增長 172.47%，成為營收結(jié)構(gòu)中的亮點(diǎn)。
分產(chǎn)品維度，商用產(chǎn)品收入 9.71 億元，占比 82.58%，但同比下滑 8.75%，是營收下滑的主要拖累項(xiàng)；家用產(chǎn)品收入 312.12 萬元，同比下降 20.31%；戶外產(chǎn)品收入 6790.11 萬元，同比增長 1.77%；其他業(yè)務(wù)收入 1.34 億元，同比大增 69.42%，有效對沖了部分品類的下滑。
分地區(qū)來看，國內(nèi)銷售實(shí)現(xiàn)收入 2.71 億元，同比增長 4.86%，占營收比重提升至 23.08%；國外銷售收入 9.04 億元，同比下降 5.29%，占比 76.92%，境外業(yè)務(wù)的波動是整體營收微降的核心原因。
分銷售模式，經(jīng)銷收入 4.56 億元，同比增長 2.82%；直銷收入 7.20 億元，同比下降 6.55%，直銷渠道的收縮對營收形成一定壓力。
凈利潤：歸母凈利潤同比降 42.28%，盈利能力承壓
2025 年英派斯實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤 6298.86 萬元，同比大幅下降 42.28%；扣非歸母凈利潤 5540.97 萬元，同比下降 47.59%，盈利能力出現(xiàn)明顯下滑。
從盈利結(jié)構(gòu)來看，公司綜合毛利率為 26.77%，同比下降 4.51 個(gè)百分點(diǎn)。其中體育健身產(chǎn)品銷售毛利率 26.47%，同比下降 5.47 個(gè)百分點(diǎn)，主要是營業(yè)成本同比增長 4.11%，高于收入下滑幅度；商用產(chǎn)品毛利率 28.12%，同比下降 5.00 個(gè)百分點(diǎn)，成本壓力傳導(dǎo)至盈利端。
公司利潤總額 7134.50 萬元，同比下降 41.58%；所得稅費(fèi)用 835.64 萬元，同比下降 35.72%，但利潤端的降幅遠(yuǎn)超稅費(fèi)的減少，核心盈利壓力來自于營收下滑和成本上升。
每股收益：基本每股收益降 45.57%，股東回報(bào)縮水
2025 年公司基本每股收益為 0.43 元 / 股，同比下降 45.57%；稀釋每股收益同樣為 0.43 元 / 股，同比下降 45.57%。每股收益的下滑與歸母凈利潤的大幅下降直接相關(guān)，股東的每股收益回報(bào)出現(xiàn)明顯縮水。
費(fèi)用：財(cái)務(wù)費(fèi)用大增 177.77%，成為盈利拖累
| 費(fèi)用項(xiàng)目 | 2025 年金額（萬元） | 2024 年金額（萬元） | 同比增減 |
|---|---|---|---|
| 銷售費(fèi)用 | 7152.97 | 7285.17 | -1.81% |
| 管理費(fèi)用 | 9232.66 | 9223.49 | 0.10% |
| 財(cái)務(wù)費(fèi)用 | 1361.08 | 490.00 | 177.77% |
| 研發(fā)費(fèi)用 | 5156.55 | 5255.25 | -1.88% |
銷售費(fèi)用：微降 1.81%，結(jié)構(gòu)優(yōu)化
銷售費(fèi)用 7152.97 萬元，同比下降 1.81%。其中職工薪酬 4210.89 萬元，同比下降 3.63%；廣告宣傳費(fèi) 1165.85 萬元，同比增長 3.45%；租賃費(fèi) 342.22 萬元，同比下降 23.62%。公司在壓縮人力和租賃成本的同時(shí)，維持了廣告宣傳投入，優(yōu)化費(fèi)用結(jié)構(gòu)以保障市場推廣。
管理費(fèi)用：基本持平，控制成效顯現(xiàn)
管理費(fèi)用 9232.66 萬元，同比僅增長 0.10%，幾乎與上年持平。職工薪酬、咨詢服務(wù)費(fèi)、折舊費(fèi)與攤銷費(fèi)等核心費(fèi)用均保持穩(wěn)定，顯示公司在管理費(fèi)用控制上成效顯著，未對盈利形成額外壓力。
財(cái)務(wù)費(fèi)用：大增 177.77%，匯兌損益成主因
財(cái)務(wù)費(fèi)用 1361.08 萬元，同比大幅增長 177.77%，主要原因是匯率變動導(dǎo)致匯兌損益增加。2025 年公司匯兌損益為 18.55 萬元，而 2024 年為 -1020.59 萬元，匯兌收益的大幅減少直接推高了財(cái)務(wù)費(fèi)用，同時(shí)利息費(fèi)用 1854.04 萬元，同比下降 20.14%，但未能抵消匯兌端的負(fù)面影響。
研發(fā)費(fèi)用：微降 1.88%，投入力度保持穩(wěn)定
研發(fā)費(fèi)用 5156.55 萬元，同比下降 1.88%，研發(fā)投入占營業(yè)收入比重為 4.39%，較上年提升 0.06 個(gè)百分點(diǎn)，投入力度基本保持穩(wěn)定。其中職工薪酬 3503.63 萬元，同比下降 4.66%；物料消耗 951.45 萬元，同比下降 12.56%，但中介服務(wù)費(fèi)、設(shè)計(jì)試驗(yàn)費(fèi)等投入有所增加，研發(fā)資源分配更聚焦核心項(xiàng)目。
研發(fā)人員情況：人數(shù)減少 8.89%，結(jié)構(gòu)年輕化
2025 年末公司研發(fā)人員數(shù)量為 164 人，同比減少 8.89%，研發(fā)人員占比 9.32%，同比下降 1.46 個(gè)百分點(diǎn)。從學(xué)歷結(jié)構(gòu)看，本科及以上研發(fā)人員 97 人，同比增長 17.83%；大專及以下 67 人，同比下降 30.21%，研發(fā)團(tuán)隊(duì)學(xué)歷結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化。從年齡構(gòu)成看，30 歲以下研發(fā)人員 55 人，同比增長 52.78%；40 歲以上 41 人，同比下降 45.33%，團(tuán)隊(duì)年輕化趨勢明顯，有助于提升創(chuàng)新活力。
現(xiàn)金流：經(jīng)營現(xiàn)金流凈額降 46.78%，現(xiàn)金流壓力顯現(xiàn)
| 現(xiàn)金流項(xiàng)目 | 2025 年金額（萬元） | 2024 年金額（萬元） | 同比增減 |
|---|---|---|---|
| 經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計(jì) | 129518.23 | 128159.95 | 1.06% |
| 經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計(jì) | 116886.51 | 104424.54 | 11.93% |
| 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 | 12631.72 | 23735.41 | -46.78% |
| 投資活動現(xiàn)金流入小計(jì) | 155978.12 | 96622.35 | 61.43% |
| 投資活動現(xiàn)金流出小計(jì) | 178335.35 | 148658.98 | 19.96% |
| 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 | -22357.23 | -52036.64 | 57.04% |
| 籌資活動現(xiàn)金流入小計(jì) | 10700.00 | 46309.99 | -76.89% |
| 籌資活動現(xiàn)金流出小計(jì) | 21323.96 | 12109.78 | 76.09% |
| 籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 | -10623.96 | 34200.22 | -131.06% |
經(jīng)營活動現(xiàn)金流：凈額降 46.78%，成本支出攀升
經(jīng)營活動現(xiàn)金流入同比增長 1.06%，但現(xiàn)金流出同比增長 11.93%，其中購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金 76424.36 萬元，同比增長 18.08%，是現(xiàn)金流出大增的主要原因，最終導(dǎo)致經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額同比下降 46.78%，公司經(jīng)營端的現(xiàn)金流壓力明顯加大。
投資活動現(xiàn)金流：凈額改善 57.04%，收回投資增加
投資活動現(xiàn)金流入同比增長 61.43%，主要是收回投資收到的現(xiàn)金同比大幅增加；現(xiàn)金流出同比增長 19.96%，購建長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金同比減少 67.00%，使得投資活動現(xiàn)金流凈額同比提升 57.04%，但整體仍為凈流出狀態(tài)。
籌資活動現(xiàn)金流：凈額由正轉(zhuǎn)負(fù)，融資收縮
籌資活動現(xiàn)金流入同比下降 76.89%，主要是上年取得定向增發(fā)募集資金，本期無類似大額融資；現(xiàn)金流出同比增長 76.09%，償還債務(wù)支付的現(xiàn)金同比大增 197.49%，導(dǎo)致籌資活動現(xiàn)金流凈額由上年的凈流入 34200.22 萬元轉(zhuǎn)為凈流出 10623.96 萬元，公司融資端壓力凸顯。
匯率波動風(fēng)險(xiǎn)
公司國外銷售業(yè)務(wù)占比近八成，人民幣匯率波動會直接影響匯兌損益。2025 年財(cái)務(wù)費(fèi)用大增主要源于匯兌損益變動，未來若匯率持續(xù)波動，將進(jìn)一步影響公司利潤水平。公司雖通過合同約定調(diào)整銷售價(jià)格，但仍無法完全規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。
原材料價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)
公司生產(chǎn)所需鋼材、橡塑制品等原材料占成本比重較高，原材料價(jià)格波動會直接影響生產(chǎn)成本。近年來原材料價(jià)格走勢波動較大，若未來價(jià)格持續(xù)上漲，將進(jìn)一步壓縮公司盈利空間。公司通過優(yōu)化采購策略、尋找替代材料等方式應(yīng)對，但原材料價(jià)格的不確定性仍對成本管控形成挑戰(zhàn)。
外銷受貿(mào)易政策影響風(fēng)險(xiǎn)
國外業(yè)務(wù)是公司營收核心，若出口目的地國貿(mào)易政策變化、政治經(jīng)濟(jì)格局變動，將對公司外銷業(yè)務(wù)產(chǎn)生沖擊。公司雖通過中信保投保、優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)分散風(fēng)險(xiǎn)，但國際市場的不確定性仍可能導(dǎo)致外銷業(yè)務(wù)波動。
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