核心盈利指標(biāo)深度解讀
營業(yè)收入：小幅下滑，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)分化明顯
2025 年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 256,914,501.67 元，同比下滑 4.40%，主要受智慧政務(wù)板塊收入收縮影響。分行業(yè)來看，智慧交通板塊收入 69,802,937.45 元，同比大幅增長 202.59%，成為增長核心動(dòng)力；智慧政務(wù)板塊收入 186,684,163.52 元，同比下降 23.36%，是營收下滑的主要因素；其他企事業(yè)單位收入僅 427,400.70 元，同比銳減 79.45%。
分產(chǎn)品維度，應(yīng)用軟件開發(fā)與銷售表現(xiàn)亮眼，收入 96,494,961.90 元，同比增長 39.75%；系統(tǒng)集成收入 72,989,088.69 元，同比下降 17.46%；技術(shù)支持與服務(wù)收入 84,872,996.60 元，同比下降 20.58%。
| 項(xiàng)目 | 2025 年金額（元） | 2024 年金額（元） | 同比增減 |
|---|---|---|---|
| 營業(yè)收入合計(jì) | 256,914,501.67 | 268,727,275.92 | -4.40% |
| 智慧交通 | 69,802,937.45 | 23,068,288.20 | 202.59% |
| 智慧政務(wù) | 186,684,163.52 | 243,579,066.47 | -23.36% |
| 應(yīng)用軟件開發(fā)與銷售 | 96,494,961.90 | 69,050,036.89 | 39.75% |
| 系統(tǒng)集成 | 72,989,088.69 | 88,423,485.29 | -17.46% |
| 技術(shù)支持與服務(wù) | 84,872,996.60 | 106,859,336.57 | -20.58% |
歸母凈利潤：虧損擴(kuò)大，盈利能力承壓
2025 年公司歸屬于上市公司股東的凈虧損為 159,840,071.73 元，同比擴(kuò)大 35.82%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈虧損為 162,381,911.86 元，同比擴(kuò)大 27.04%。虧損擴(kuò)大主要系研發(fā)投入大幅增加、資產(chǎn)減值損失計(jì)提較多，以及部分業(yè)務(wù)毛利率下滑所致。
每股收益：同步下滑，股東回報(bào)能力減弱
基本每股收益為 -0.64 元 / 股，同比下滑 36.17%；扣非每股收益為 -0.65 元 / 股，同步下滑 27.45%，反映出公司盈利水平的持續(xù)惡化。
| 盈利指標(biāo) | 2025 年 | 2024 年 | 同比增減 |
|---|---|---|---|
| 歸母凈利潤（元） | -159,840,071.73 | -117,684,069.36 | -35.82% |
| 扣非歸母凈利潤（元） | -162,381,911.86 | -127,819,199.94 | -27.04% |
| 基本每股收益（元 / 股） | -0.64 | -0.47 | -36.17% |
| 扣非每股收益（元 / 股） | -0.65 | -0.51 | -27.45% |
銷售費(fèi)用：小幅上漲，市場拓展投入增加
銷售費(fèi)用為 51,693,467.01 元，同比增長 15.36%。主要因智慧交通業(yè)務(wù)快速拓展，銷售人員薪酬、業(yè)務(wù)招待費(fèi)、差旅費(fèi)等市場推廣費(fèi)用有所增加，其中職工薪酬從 29,296,163.59 元增至 33,412,301.94 元，業(yè)務(wù)招待費(fèi)從 3,597,662.40 元增至 4,111,172.11 元。
管理費(fèi)用：有所下降，管控效果顯現(xiàn)
管理費(fèi)用為 100,774,049.46 元，同比下降 7.40%。主要得益于職工薪酬從 66,722,581.65 元降至 60,346,594.95 元，以及辦公費(fèi)、咨詢服務(wù)費(fèi)等費(fèi)用的合理管控，顯示出公司在管理成本控制上的成效。
財(cái)務(wù)費(fèi)用：顯著增長，利息支出增加
財(cái)務(wù)費(fèi)用為 10,958,084.11 元，同比增長 18.83%。主要因短期借款規(guī)模擴(kuò)大，利息費(fèi)用從 11,479,030.73 元增至 10,995,195.01 元，同時(shí)利息收入從 2,352,555.65 元大幅降至 167,032.43 元，進(jìn)一步推高財(cái)務(wù)費(fèi)用。
研發(fā)費(fèi)用：大幅增長，技術(shù)投入加碼
研發(fā)費(fèi)用為 62,866,979.20 元，同比增長 38.72%。其中委托外部研究開發(fā)費(fèi)從 9,349,726.80 元增至 18,178,822.34 元，其他相關(guān)費(fèi)用從 10,143,880.50 元增至 23,623,571.51 元，公司加大在智慧交通、人工智能等領(lǐng)域的研發(fā)投入，為未來發(fā)展儲備技術(shù)能力。
| 費(fèi)用項(xiàng)目 | 2025 年金額（元） | 2024 年金額（元） | 同比增減 |
|---|---|---|---|
| 銷售費(fèi)用 | 51,693,467.01 | 44,808,988.57 | 15.36% |
| 管理費(fèi)用 | 100,774,049.46 | 108,822,788.41 | -7.40% |
| 財(cái)務(wù)費(fèi)用 | 10,958,084.11 | 9,221,413.67 | 18.83% |
| 研發(fā)費(fèi)用 | 62,866,979.20 | 45,463,702.62 | 38.72% |
研發(fā)投入與人員情況
研發(fā)投入：強(qiáng)度提升，資本化比例較低
2025 年研發(fā)投入總額為 63,067,357.36 元，同比增長 38.72%，研發(fā)投入占營業(yè)收入比例從 16.92% 提升至 24.55%，研發(fā)強(qiáng)度顯著增強(qiáng)。其中資本化研發(fā)支出僅 200,378.16 元，資本化比例為 0.32%，研發(fā)投入主要以費(fèi)用化為主，短期內(nèi)對利潤形成較大壓力，但為長期技術(shù)競爭力奠定基礎(chǔ)。
研發(fā)人員：數(shù)量減少，結(jié)構(gòu)略有調(diào)整
研發(fā)人員數(shù)量從 178 人降至 156 人，同比減少 12.36%，研發(fā)人員占比從 23.92% 降至 21.79%。學(xué)歷結(jié)構(gòu)上，本科及以上人員數(shù)量減少，大專及以下人員從 33 人增至 38 人，同比增長 15.15%；年齡結(jié)構(gòu)上，30 歲以下人員從 58 人降至 45 人，同比減少 22.41%，研發(fā)團(tuán)隊(duì)整體趨于年輕化程度略有下降。
| 研發(fā)人員情況 | 2025 年 | 2024 年 | 變動(dòng)比例 |
|---|---|---|---|
| 研發(fā)人員數(shù)量（人） | 156 | 178 | -12.36% |
| 研發(fā)人員占比 | 21.79% | 23.92% | -2.13% |
| 本科及以上人數(shù)（人） | 118 | 145 | -18.62% |
| 大專及以下人數(shù)（人） | 38 | 33 | 15.15% |
經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流：大幅改善，仍為凈流出
經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為 -9,830,629.96 元，同比增長 84.01%，凈流出規(guī)模大幅收窄。主要因銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金從 283,011,158.38 元增至 377,026,761.01 元，同比增長 33.22%，回款情況明顯改善；同時(shí)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出增速低于流入，流出從 395,431,907.54 元增至 414,502,671.60 元，同比僅增長 4.82%。
投資活動(dòng)現(xiàn)金流：凈流出擴(kuò)大，長期資產(chǎn)投入增加
投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為 -210,959,820.68 元，同比下降 18.79%，凈流出規(guī)模擴(kuò)大。主要因購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金從 179,248,922.37 元增至 218,990,863.25 元，同比增長 22.17%，公司加大車載終端設(shè)備等長期資產(chǎn)的投入，支撐智慧交通業(yè)務(wù)發(fā)展。
籌資活動(dòng)現(xiàn)金流：由負(fù)轉(zhuǎn)正，融資規(guī)模提升
籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為 122,087,789.04 元，同比大幅增長 5919.59%，由上年凈流出轉(zhuǎn)為凈流入。主要因取得借款收到的現(xiàn)金從 215,304,700.11 元增至 314,275,000.00 元，同時(shí)子公司吸收少數(shù)股東投資收到現(xiàn)金 41,745,000.00 元，融資渠道進(jìn)一步拓寬。
| 現(xiàn)金流項(xiàng)目 | 2025 年金額（元） | 2024 年金額（元） | 同比增減 |
|---|---|---|---|
| 經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額 | -9,830,629.96 | -61,486,116.57 | 84.01% |
| 投資活動(dòng)現(xiàn)金流凈額 | -210,959,820.68 | -177,590,212.71 | -18.79% |
| 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流凈額 | 122,087,789.04 | -2,097,875.58 | 5919.59% |
宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)
公司業(yè)務(wù)受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響較大，若未來宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩，政府及企業(yè)信息化投入可能減少，將對公司智慧政務(wù)、智慧交通等業(yè)務(wù)拓展造成不利影響，進(jìn)而影響營收及盈利水平。
技術(shù)迭代風(fēng)險(xiǎn)
公司所處的軟件與信息技術(shù)服務(wù)業(yè)技術(shù)迭代速度快，若不能及時(shí)跟進(jìn)北斗、人工智能、區(qū)塊鏈等前沿技術(shù)的發(fā)展，無法持續(xù)推出符合市場需求的新產(chǎn)品和解決方案，將面臨技術(shù)落后、市場競爭力下降的風(fēng)險(xiǎn)。
市場競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)
智慧交通、智慧政務(wù)等領(lǐng)域市場競爭日趨激烈，頭部企業(yè)及新進(jìn)入者不斷涌入，若公司不能持續(xù)提升技術(shù)實(shí)力、優(yōu)化服務(wù)質(zhì)量，可能導(dǎo)致市場份額下降、毛利率承壓，影響公司盈利能力。
新業(yè)務(wù)商業(yè)化不確定性
公司布局的車路云一體化、數(shù)據(jù)要素價(jià)值轉(zhuǎn)化等新業(yè)務(wù)尚處于探索階段，其商業(yè)化進(jìn)程和收益實(shí)現(xiàn)存在不確定性，若市場拓展不及預(yù)期，可能導(dǎo)致前期投入無法收回，對公司業(yè)績產(chǎn)生負(fù)面影響。
現(xiàn)金流壓力風(fēng)險(xiǎn)
盡管經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流有所改善，但公司仍處于凈流出狀態(tài)，且投資活動(dòng)現(xiàn)金流凈流出規(guī)模擴(kuò)大，同時(shí)短期借款規(guī)模較高，若未來回款不及預(yù)期或融資環(huán)境收緊，公司將面臨較大的現(xiàn)金流壓力，影響日常運(yùn)營及項(xiàng)目推進(jìn)。
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