藍鯨新聞 4 月 29 日訊，4 月 28 日，蘇寧環(huán)球發(fā)布 2025 年業(yè)績報告。數(shù)據(jù)顯示，公司 2025 年實現(xiàn)營業(yè)收入 13.87 億元，同比下降 34.59%；歸母凈利潤 1859.52 萬元，同比下降 88.74%；扣非凈利潤為 806.41 萬元，同比減少 94.49%。

全年第四季度單季歸母凈利潤為 -8159.04 萬元，扣非凈利潤為 -10764.57 萬元，兩項指標(biāo)均由正轉(zhuǎn)負，虧損幅度顯著擴大，與全年盈利持續(xù)收窄趨勢一致。

房地產(chǎn)板塊收入占全年總收入的 68.67%，其毛利率同比下降 9.26 個百分點，直接拖累整體毛利率下滑至 37.83%；醫(yī)美及生物醫(yī)藥業(yè)務(wù)收入占比 13.38%，毛利率亦同比下降 1.38 個百分點，受原材料成本上升及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化影響。兩板塊合計收入占比超八成，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)集中度進一步提升。其中，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入同比下滑 34.59%，與整體營收變動幅度一致，但因成本結(jié)轉(zhuǎn)結(jié)構(gòu)變化，導(dǎo)致毛利承壓加劇。醫(yī)美板塊雖收入占比穩(wěn)定，但湖南悅美生物技術(shù)有限公司等 6 家醫(yī)美類子公司于本年度完成注銷，業(yè)務(wù)主體收縮，疊加成本壓力，盈利質(zhì)量同步承壓。

區(qū)域布局呈現(xiàn)高度集中特征。南京地區(qū)收入占比升至 70.00%，無錫、上海、蕪湖、吉林、宜興及其他地區(qū)收入占比分別為 9.18%、6.88%、5.24%、1.60%、0.33% 和 6.77%，合計不足 30%。房地產(chǎn)項目主要集中于南京，單一區(qū)域市場波動對公司整體業(yè)績影響顯著增強。行業(yè)層面，房地產(chǎn)市場持續(xù)承壓，銷售去化放緩傳導(dǎo)至回款端，進一步加劇經(jīng)營現(xiàn)金流壓力。

經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為 2.24 億元，同比下降 57.16%。主要原因為本期銷售回款減少，同時支付前期開發(fā)成本及稅費等經(jīng)營性支出剛性未減。在營收大幅下滑背景下，現(xiàn)金回流能力明顯弱化，反映主營業(yè)務(wù)造血功能減弱。銷售費用為 1.40 億元，同比減少 1.85%，在營業(yè)收入同比下降 34.59% 的背景下，費用降幅明顯收窄，凸顯其剛性特征，對利潤空間形成持續(xù)擠壓。

研發(fā)投入為 0 萬元，研發(fā)費用占營業(yè)收入比例為 0%。財報未披露研發(fā)人員數(shù)量及變動情況，亦未說明研發(fā)體系調(diào)整或技術(shù)路線變更等結(jié)構(gòu)性安排。該指標(biāo)空白與醫(yī)美及生物醫(yī)藥業(yè)務(wù)定位存在明顯錯位，亦未見相關(guān)解釋性說明。資本運作方面，公司 2025 年度不派發(fā)現(xiàn)金紅利，不送紅股，不以公積金轉(zhuǎn)增股本。股東結(jié)構(gòu)方面，監(jiān)事李俊離任導(dǎo)致限售股增加 26.34 萬股，總股本未發(fā)生變化。公司完成監(jiān)事會改革，由董事會審計委員會承接相關(guān)職責(zé)，治理結(jié)構(gòu)發(fā)生調(diào)整。

綜上，公司 2025 年度業(yè)績承壓明顯，營收與利潤雙降，且降幅逐季擴大。房地產(chǎn)板塊作為核心收入來源，受市場下行與區(qū)域集中雙重影響，盈利能力和現(xiàn)金流表現(xiàn)同步走弱；醫(yī)美板塊雖維持一定收入占比，但主體注銷與成本上升削弱其可持續(xù)性。經(jīng)營性現(xiàn)金流入大幅減少，疊加銷售費用剛性，盈利修復(fù)基礎(chǔ)薄弱。研發(fā)投入長期缺位，亦未見技術(shù)升級或業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的實質(zhì)性投入信號。區(qū)域與業(yè)務(wù)雙維度集中，放大了外部環(huán)境波動對公司整體經(jīng)營的影響程度。