營(yíng)業(yè)收入：同比增 15.05%，規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)張

2026 年第一季度，經(jīng)緯輝開實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 6.76 億元，較上年同期的 5.87 億元增長(zhǎng) 15.05%，營(yíng)收規(guī)模呈現(xiàn)穩(wěn)步擴(kuò)張態(tài)勢(shì)。從營(yíng)收結(jié)構(gòu)看，本期營(yíng)業(yè)總收入全部來(lái)自主營(yíng)業(yè)務(wù)，無(wú)其他類收入貢獻(xiàn)，公司業(yè)務(wù)聚焦度較高。

從現(xiàn)金流端驗(yàn)證，本期銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金為 9.99 億元，同比增長(zhǎng) 28.67%，高于營(yíng)收增速，顯示公司營(yíng)收的現(xiàn)金獲取能力有所增強(qiáng)，下游客戶回款情況向好。

凈利潤(rùn)：同比大降 75.71%，主業(yè)盈利承壓

報(bào)告期內(nèi)，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為 311.32 萬(wàn)元，較上年同期的 1281.78 萬(wàn)元大幅下滑 75.71%，盈利水平顯著縮水。

從利潤(rùn)構(gòu)成看，公司本期扣非凈利潤(rùn)僅為 89.70 萬(wàn)元，同比暴跌 92.82%，主業(yè)盈利能力嚴(yán)重承壓。公司解釋稱，國(guó)際市場(chǎng)環(huán)境、關(guān)稅政策以及新生產(chǎn)基地生產(chǎn)成本上升，導(dǎo)致觸控顯示板塊毛利下降是利潤(rùn)下滑的核心原因。若非經(jīng)常性損益貢獻(xiàn) 221.62 萬(wàn)元（主要為政府補(bǔ)助 335.60 萬(wàn)元），公司主業(yè)已接近虧損邊緣。

每股收益：隨凈利潤(rùn)同步大幅下滑

受凈利潤(rùn)大幅下降影響，公司基本每股收益與扣非每股收益均出現(xiàn)明顯下滑。本期基本每股收益為 0.0054 元 / 股，較上年同期的 0.0223 元 / 股下降 75.78%；扣非每股收益僅約 0.0016 元 / 股，同比降幅超 92%，每股收益指標(biāo)已處于較低水平，股東收益能力顯著減弱。

加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率：降至 0.12%，盈利效率低迷

報(bào)告期內(nèi)，公司加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為 0.12%，較上年同期的 0.43% 下降 0.31 個(gè)百分點(diǎn)。結(jié)合凈利潤(rùn)與凈資產(chǎn)規(guī)模來(lái)看，本期歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益僅微增 0.18% 至 25.08 億元，凈利潤(rùn)的大幅下滑是導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率走低的核心因素，公司凈資產(chǎn)盈利效率已處于較低水平。

應(yīng)收賬款：大增 85.49%，并購(gòu)?fù)聘咭?guī)模

截至報(bào)告期末，公司應(yīng)收賬款余額為 11.26 億元，較期初的 6.07 億元大幅增長(zhǎng) 85.49%，增量達(dá) 5.19 億元。公司解釋稱，主要因 2026 年 3 月收購(gòu)的中興系統(tǒng)技術(shù)有限公司納入合并報(bào)表，新增應(yīng)收賬款 5.4 億元。

若剔除并購(gòu)影響，原有業(yè)務(wù)應(yīng)收賬款規(guī)模略有下降，顯示公司自身應(yīng)收賬款管理能力未出現(xiàn)明顯惡化，但并表后應(yīng)收賬款規(guī)模大幅攀升，后續(xù)需關(guān)注中興系統(tǒng)應(yīng)收賬款的回款質(zhì)量，警惕壞賬風(fēng)險(xiǎn)。

應(yīng)收票據(jù)：驟降 96.24%，到期承付致規(guī)?？s水

報(bào)告期末，公司應(yīng)收票據(jù)余額為 366.12 萬(wàn)元，較期初的 9740.36 萬(wàn)元暴跌 96.24%。主要原因是公司及子公司非 6+9 行已背書未到期的銀行承兌匯票到期承付，導(dǎo)致應(yīng)收票據(jù)規(guī)模大幅縮減。這一變動(dòng)屬于正常的票據(jù)流轉(zhuǎn)，對(duì)公司資金鏈無(wú)負(fù)面影響，反而意味著前期背書的票據(jù)已完成兌付，資金安全得到保障。

存貨：大增 67.73%，并購(gòu)成核心增量

報(bào)告期末，公司存貨余額為 10.17 億元，較期初的 6.06 億元增長(zhǎng) 67.73%，增量達(dá) 4.11 億元。其中，并購(gòu)中興系統(tǒng)帶來(lái)的存貨增量為 3.7 億元，是存貨規(guī)模增長(zhǎng)的核心原因。剔除并購(gòu)影響后，原有業(yè)務(wù)存貨規(guī)模增長(zhǎng)約 6.76%，處于合理區(qū)間。

但整體存貨規(guī)模大幅攀升，后續(xù)需關(guān)注中興系統(tǒng)存貨的周轉(zhuǎn)效率，若存貨積壓，可能會(huì)占用公司資金，增加減值風(fēng)險(xiǎn)。

期間費(fèi)用：研發(fā)、財(cái)務(wù)費(fèi)用雙增，銷售費(fèi)用微降

銷售費(fèi)用：同比微降 5.71%

報(bào)告期內(nèi)，公司銷售費(fèi)用為 1540.30 萬(wàn)元，較上年同期的 1633.54 萬(wàn)元下降 5.71%。在營(yíng)收增長(zhǎng)的背景下，銷售費(fèi)用不增反降，顯示公司銷售端成本控制有所成效，或因銷售策略調(diào)整，減少了部分營(yíng)銷投入。

管理費(fèi)用：同比增 10.28%，并購(gòu)?fù)聘咭?guī)模

本期管理費(fèi)用為 4268.71 萬(wàn)元，較上年同期的 3870.75 萬(wàn)元增長(zhǎng) 10.28%。主要因并購(gòu)中興系統(tǒng)納入合并報(bào)表，新增了部分管理費(fèi)用，原有業(yè)務(wù)管理費(fèi)用基本保持穩(wěn)定。

財(cái)務(wù)費(fèi)用：同比大增 95.38%，匯兌損失成主因

本期財(cái)務(wù)費(fèi)用為 2227.05 萬(wàn)元，較上年同期的 1139.83 萬(wàn)元大幅增長(zhǎng) 95.38%。主要原因包括兩方面：一是匯率變化導(dǎo)致匯兌損失約 1000 萬(wàn)元；二是存款減少、利率下降，利息收入較上年同期減少 200 余萬(wàn)元。匯兌損失具有一定不確定性，后續(xù)需關(guān)注匯率波動(dòng)對(duì)公司財(cái)務(wù)費(fèi)用的持續(xù)影響。

研發(fā)費(fèi)用：同比增 34.06%，并購(gòu)帶來(lái)增量

本期研發(fā)費(fèi)用為 2348.25 萬(wàn)元，較上年同期的 1751.65 萬(wàn)元增長(zhǎng) 34.06%，主要因并購(gòu)中興系統(tǒng)帶來(lái) 250 余萬(wàn)元的研發(fā)費(fèi)用增量。剔除該影響后，原有業(yè)務(wù)研發(fā)費(fèi)用增長(zhǎng)約 11.22%，公司研發(fā)投入保持穩(wěn)步增長(zhǎng)，有利于長(zhǎng)期技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力提升。

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流：由負(fù)轉(zhuǎn)正，同比大增 205.54%

報(bào)告期內(nèi)，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為 7780.70 萬(wàn)元，較上年同期的 -7371.96 萬(wàn)元大幅增長(zhǎng) 205.54%，實(shí)現(xiàn)由負(fù)轉(zhuǎn)正。主要原因是本期經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入增長(zhǎng) 17.43% 至 11.51 億元，而經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流出僅增長(zhǎng) 19.23% 至 10.73 億元，流入增速低于流出增速但基數(shù)差距較大，最終實(shí)現(xiàn)凈流入。

這一變動(dòng)顯示公司本期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)資金回籠情況明顯改善，資金鏈壓力有所緩解。

投資活動(dòng)現(xiàn)金流：驟降 7569.08%，并購(gòu)占用大量資金

報(bào)告期內(nèi)，公司投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為 -67044.69 萬(wàn)元，較上年同期的 -874.22 萬(wàn)元大幅下降 7569.08%，主要因支付收購(gòu)中興系統(tǒng)的款項(xiàng)凈額約 6.5 億元，導(dǎo)致投資活動(dòng)現(xiàn)金流出大幅增加。

此次并購(gòu)雖為公司帶來(lái)業(yè)務(wù)擴(kuò)張，但短期占用了大量資金，對(duì)公司現(xiàn)金流造成較大壓力，后續(xù)需關(guān)注并購(gòu)標(biāo)的的整合效果及對(duì)公司業(yè)績(jī)的拉動(dòng)作用。

籌資活動(dòng)現(xiàn)金流：大增 186.24%，借款凈額大幅增加

報(bào)告期內(nèi)，公司籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為 38258.61 萬(wàn)元，較上年同期的 13365.78 萬(wàn)元增長(zhǎng) 186.24%。主要因本期借款凈增加約 3.2 億元，取得借款收到的現(xiàn)金達(dá) 6.43 億元，同比增長(zhǎng) 63.46%。

公司通過(guò)增加借款彌補(bǔ)了并購(gòu)帶來(lái)的資金缺口，但同時(shí)也推高了負(fù)債規(guī)模，截至期末公司總負(fù)債達(dá) 37.26 億元，較期初增長(zhǎng) 125.65%，后續(xù)需關(guān)注償債壓力及財(cái)務(wù)費(fèi)用持續(xù)上漲的風(fēng)險(xiǎn)。

主業(yè)盈利承壓風(fēng)險(xiǎn)：公司扣非凈利潤(rùn)大幅下滑，觸控顯示板塊毛利下降，若國(guó)際市場(chǎng)環(huán)境、關(guān)稅政策無(wú)改善，或新生產(chǎn)基地成本未能有效控制，主業(yè)盈利可能持續(xù)低迷。

并購(gòu)整合風(fēng)險(xiǎn)：中興系統(tǒng)納入合并報(bào)表后，應(yīng)收賬款、存貨等資產(chǎn)規(guī)模大幅攀升，若標(biāo)的公司業(yè)務(wù)整合不及預(yù)期，或資產(chǎn)質(zhì)量出現(xiàn)問(wèn)題，將對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生負(fù)面影響。

現(xiàn)金流與償債風(fēng)險(xiǎn)：并購(gòu)占用大量資金，公司通過(guò)增加借款彌補(bǔ)缺口，負(fù)債規(guī)模大幅增長(zhǎng)，后續(xù)需關(guān)注資金鏈穩(wěn)定性及償債壓力。

匯兌損失風(fēng)險(xiǎn)：本期財(cái)務(wù)費(fèi)用大增主要源于匯兌損失，若人民幣匯率持續(xù)波動(dòng)，將對(duì)公司財(cái)務(wù)費(fèi)用及利潤(rùn)產(chǎn)生不確定性影響。

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